铝月报：借助风势前进

氧化铝及铝品种月报借助风势前进 中粮期货上海北外滩营业部赵奕2024-04-29 【期现行情回顾】： 【分析师】 2024年4月铝市整体维持上移，宏观上市场以交易再通胀为主逻辑，国内利好政策继续出台，有色金属多配为主基调。虽然基本面一定程度上抑制了铝市。 赵奕18801779714zhaoyi21@cofco.com从业资格号：F3085372投资咨询号：Z0016384 【策略推荐】：宏观方面，交易海外再通胀逻辑为主逻辑，宜顺势而行。国内继续关注中央预算内投资、地方政府专项债券、增发国债、超长期特别国债等资金下达下项目开展情况，6月底前落实项目将全部开工，利好有色、黑色板块。 基本面上，氧化铝供应端、成本端维持偏紧，由于天气、汽运压力等因素，在途货源转化速度减慢，利好氧化铝期价，预计价格区间在【3500,3900】。铝市方面，电解铝运行相对稳定，云南复产端需借电，2季度供应端利润维持高位下，前期近200万吨复产产能可能加快进度；需求端，终端需求劈叉，新质生产力需求订单不断增加，传统需求下行；库存端，铝锭预计进入去库周期，5月或将加快库存去化速度。市场多配情绪主导下，预计沪铝震荡区间在【19900，22000】。 单边策略方面，氧化铝和铝均可以考虑作为多配品种；期现操作方面，可通过空头头寸转交割的方式释放积压货源；跨市方面，虽然外强内弱格局维持，但沪伦比不断上升，内外反套有一定机会。 【预期偏差】：资金轮动过快；库存去化不及预期；极端天气干扰。 一、期现行情回顾 数据源：博易大师，中粮期货北外滩营业部 二、基本面情况 数据来源：Wind，中粮期货上海北外滩营业部 数据源：Wind，SMM，中粮期货北外滩营业部 数据来源：Wind，中粮期货上海北外滩营业部 数据来源：Wind，中粮期货上海北外滩营业部 数据来源：Wind，中粮期货上海北外滩营业部 数据来源：Wind，中粮期货上海北外滩营业部 数据来源：Wind，中粮期货上海北外滩营业部 数据来源：Wind，中粮期货上海北外滩营业部 四、策略建议 五、预期偏差 【风险揭示与免责声明】 1.期货、期权、场外以及掉期等金融衍生品业务交易风险性较高，并不适合所有投资者。投资者应在交易前充分了解相关知识和交易规则，依据自身经验和经济实力及投资偏好，谨慎的决定相关交易。2.中粮期货有限公司（“本公司”）是上海、大连、郑州三家期货交易所全权会员，也是中国金融期货交易所全面结算会员。3.本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。4.本报告系本公司分析师依据合法公开或实地调研取得的资料做出，反映了分析师个人在撰写与发表本报告期间的不同设想、见解、分析方法及判断，旨在与本公司客户及其他专业人士交流使用。5.所有对市场行情的预测皆具有推测性，实际交易结果可能与预测有所不同。本报告的观点和陈述不构成任何最终操作建议，仅供参考使用。投资者应当其独立判断、自主做出期货交易决策，并独立承担期货交易后果。任何根据本报告做出的投资决策及导致的任何后果，均与本公司及分析师无关。本公司及分析师不保证对市场的预判能够实现。6.本公司及分析师力求分析建议的客观公正，研究方法的专业谨慎，但对这些信息的准确性和完整性不做保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司及其他分析师可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。7.在法律允许范围内，本公司或关联机构可能会就报告中涉及的品种进行交易，或可能为其他公司的交易提供服务。本公司的关联机构或个人可能在本报告发表之前已经了解或使用其中的信息。8.本报告版权归本公司所有。未经本公司书面授权，任何人不得传送、发布、复制、歪曲、修改、链接截取、删减等其他方式展示、传播本报告之内容。