短纤期货期权半年报

摘要 化纤纺织研究中心 2024上半年，短纤供需面偏弱，大部分时间加工费被压制在1000元/吨以内，价格跟随成本主要在7300~7500元/吨区间窄幅震荡，直至6月低价货源减少和短纤企业涨价保加工费使得加工费一度涨至1300元/吨，并维持在1100元/吨以上，价格也突破之前波动上沿，重心上移至7600~7800元/吨。 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年07月14日星期日 展望下半年，成本端，成本先扬后抑，区间波动为主。原油供需先紧后松、美联储预期降息，油价重心预计上移，具体走势或先扬后抑；PTA供应充足，成本端尚有支撑，预计价格维持5500-6500元/吨区间震荡但有季节性的先扬后抑波动。乙二醇成本有一定支撑，供需格局尚可，整体运行重心有望进一步抬升，区间4400-5000元/吨。供应端，短纤开工预计维持当前80%以上的水平，同时四季度有江苏逸达30万吨新装置投产预期，因此短纤供应压力仍较大。需求端，需求预计环比改善但幅度有限。终端国内纺服需求维持缓慢回升，海外需求在三季度或迎来阶段性旺季但整体表现预计平缓，纺织纱线等出口或有所表现。纱线和坯布开工维持同比偏低的状态运行，成品库存将呈现先去库后累库再去库的走势。纯涤纱难有明显改善预期，但开工率预计大体持稳，并对短纤谨慎刚需为主，原料备货维持在两周以内。出口方面，随着欧美纺服需求的同比回升和冬季服装用料增加，预计短纤出口环比增量。库存端，短纤供应仍显充足，工厂库将维持历史同期高位运行。综上，短纤供需仍为宽平衡，库存高位运行，对价格形成压制 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ，在淡旺季和成本的引导下，预计价格先扬后抑，主要在7000-8000元/吨区间波动。操作上，仍以区间波动对待，在8-9月看多为主，四季度看空为主。 短纤：供需宽平衡价格难改区间震荡 -2024上半年短纤市场回顾与下半年展望 第一部分短纤2024年上半年行情回顾.....................................................................................................1第二部分原料行情回顾及预测................................................................................................................1一、原油供需或先紧后松.........................................................................................................................1二、PTA供应充足价格承压....................................................................................................................2三、乙二醇供需尚可重心有望进一步抬升...............................................................................................4第三部分短纤供应分析...........................................................................................................................5第四部分短纤进口维持低位......................................................................................................................7第五部分短纤需求分析...........................................................................................................................7一、纺织服装内外需表现一般..................................................................................................................7二、坯布和纱线需求一般成品累库.........................................................................................................8三、纯涤纱让利走货为主对短纤刚需尚好...............................................................................................8第六部分短纤出口同比持平..................................................................................................................10第七部分短纤库存分析.........................................................................................................................10第八部分短纤供需平衡表.....................................................................................................................11第九部分短纤季节性分析.....................................................................................................................12第十部分短纤套利分析.........................................................................................................................12第十一部分短纤期权分析.....................................................................................................................13第十二部分总结与操作建议..................................................................................................................13一、总结................................................................................................................................................13二、操作建议.........................................................................................................................................14 图目录 图0：期货收盘价(活跃:成交量):短纤(PF)...................................................................................................................................1图2：三大基准原油走势.......................................................................................................................................................................2图0：化纤价格指数:PTA(内盘).........................................................................................................................................................3图0：开工率:PTA....................................................................................................................................................................................3图0：PTA月度产量..................................................................................................................................................................................3图0：PTA流通环节库存.........................................................................................................................................................................3图7：现货价:乙二醇.............................................................................................................................................................................4图8：乙二醇开工率................................................................................................................................................................................4图9：产量:乙二醇(MEG):当月值...........................................................................................