报告总结
市场概况
动力煤市场回暖，价格回弹上涨。本周，秦皇岛港动力煤（Q5500）市场均价达到860.7元/吨，环比上涨1.60%。库存数据显示，环渤海九港合计库存减少至2649.5万吨，南方港口库存增加至914.02万吨，国内重点电厂煤炭库存增加至12168万吨，库存可用天数减少至27.1天。动力煤供应稳定，产量暂无明显变化。
需求分析
电煤需求方面，电厂日耗提升，库存虽下降但仍处于高位，主要依赖自身库存和长协保供。个别电厂对高卡煤有采购需求，非电领域如甲醇价格持续上涨，市场需求良好。水泥市场稳定，钢材市场则因价格下调，采买有所减少。
焦炭与焦煤市场
焦炭市场平稳运行，焦煤市场价格涨跌互现。焦炭暂无明显变化，焦化行业整体开工稳定，部分地区受环保检查影响，生产负荷略有下降。焦煤市场价格波动不大，部分配焦煤种线上竞拍出现流拍现象，主流煤种价格涨跌两难，焦炭成本面支撑有限。钢铁市场方面，螺纹钢价格略有下降，铁水产量窄幅降低，但终端需求有限，部分成品材价格下调，对焦炭价格形成一定制约。
天然气市场
天然气价格本周呈现下跌趋势，欧洲TTF天然气价格降至31.24欧元/兆瓦时，美国NYMEX天然气期货价格降至2.33美元/百万英热，亚洲JKM天然气价格降至12.37美元/百万英热。国内液化天然气出厂价上涨0.9%。欧洲天然气价格上限协议的达成可能加剧供应紧张和流动性问题。
油服行业
政策加码与高油价共振，油服行业景气回升。2024年，增储上产力度不减，预计油价将持续中高位运行，油服行业将持续受益。国内和海外方面，资本开支有望增长，海上勘探开发资本支出预计将显著提升。全球活跃钻机数量增加，不同类型的钻井平台日费率有所变动。
原油市场展望
原油市场面临供给有限和地缘冲突加剧的挑战，预计价格将维持高位震荡。全球油气资本开支下行，供给短期难以恢复。地缘冲突导致欧盟对俄罗斯能源进口大幅减少，OPEC+维持增产政策不变，闲置产能有限。2024年，市场担忧需求情绪和美联储降息预期影响，预计需求将好转，原油价格有望保持高位。
能源价格变化
本周，华创化工行业指数环比下降，涨幅较大的能源品种包括鄂尔多斯5500动力煤和中国LNG出厂价，跌幅较大的品种为英国天然气和临汾6000动力煤。
主要风险提示
能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期等风险因素需关注。
投资策略
针对原油市场，推荐关注中国海油、中国石油、中国石化的投资机会。对于动力煤市场，建议关注中国神华、陕西煤业、广汇能源等。在双焦市场，淮北矿业、平煤股份等焦煤生产企业值得关注。天然气市场，重视天然气价格的弹性及供需关系。油服行业中，考虑政策支持和油价影响，建议持续关注相关公司表现。
