双粕早报

双粕： 【品种观点】美农7月供需报告支撑乏力豆类继续承压下行 美国农业部7月供需报告出台，种植面积下调带动整体产量下滑，美豆期末库存也出现下滑，但是市场并不理会，将更多焦点集中在巴西新作种植面积继续增加的供应压力之上，豆类期价继续呈现下滑态势，基本面方面，国内方面油厂到港大豆充裕，油厂开机率保持在较高状态，豆粕库存攀升到百万吨级别，油厂催提严重，有海外调研和官方通报同时显示，欧洲菜籽产量下降，基差方面，偏弱格局延续。综合以上分析，单边方面，留存空单继续持有；中长期来看，美豆重新跌破1100美分重要支撑，或将引发中长期粕类的下跌格局；套利方面，豆菜缩窄套利继续持有，买菜粕空豆粕，6月25日豆菜粕价差767，截止到7月12日，豆菜粕价差696。 【操作建议】 单边留存空单继续持有，套利豆菜缩窄可继续持有，豆粕2409支撑位3000，压力位3250；菜粕2409合约支撑位2340，压力位2520。 【现货情况】 截止7月12日，豆粕现货报价3122吨，环比下跌20元/吨，成交量5.38万吨，豆粕基差报价3067元/吨，环比下跌33元/吨，成交量2.85万吨，豆粕主力合约基差-46元/吨，环比上涨19元/吨；菜粕现货报价2435元/吨，环比上涨2元/吨，成交量0万吨，基差报价2360元/吨，环比上涨42元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差20元/吨，环比上涨25元/吨。榨利方面：美豆8月盘面榨利-350元/吨，现货榨利-380元/吨；巴西8月盘面榨利-182元/吨，现货榨利-212元/吨。大豆到港成本：巴西8月船期成本张家港3994元/吨。巴西近月贴水80美分/蒲式耳，环比上涨0美分/蒲式耳。加拿大7月船期油菜籽广州港到港成本4445元/吨。 【利多因素】 暂无 【利空因素】 海关总署数据显示，6月份中国大豆进口量为1111.4万吨，环比增长8.7%，同 比增长10.7%，也是本年度迄今最高单月进口量。2024年上半年大豆进口成本平均为每吨519.68美元，比去年同期的634.25美元/吨下跌18.1%。按照美国农业部7月份供需报告的预测，2023/24年度中国大豆进口量将达到创纪录的1.08亿吨，比上月预测高出300万吨，比2022/23年度的1.045亿吨提高3.3%。咨询公司Safras&Mercado周五表示，如果没有天气问题，巴西2024/25年度大豆产量将超过1.7亿吨，同比激增13%。 【风险因素】 国际原油美元 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：刘锦 联系电话：010-6561-7380 投资咨询资格：Z0011862