早盘 | 早盘提示

早盘提示 关注度指标：无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 铝：★☆☆（宏观情绪暂主导，铝价偏弱震荡） 消费前景不佳，市场缺乏信心，隔夜外盘铝价延续弱势。LME三月期铝价跌0.76%至2478美元/吨。国内夜盘则小幅反弹，沪铝主力合约收高于20170元/吨。早间现货市场前期表现较活跃，价格下降刺激下游积极补库，贸易商接货积极性同样较高，持货商多挺价惜售。不过后期随着盘面进一步走低，采购积极性有所下降，市场交投降温。虽然持货商仍挺价，但接货者逐步减少，并转为观望。华东市场主流成交价格在20190元/吨上下，较期货贴水70左右。广东市场主流成交价格在20080元/吨上下。淡季消费总体趋降，家电企业排产下降，而汽车、光伏增速放缓，6月汽车产销录得负增长，新能源汽车依旧维持高增长。铝加工企业开工率多下降。而供给方面变化不大，产量仍有一定增加，进口则自高位回落。基本面走弱，显性库存趋于攀升，铝价承压。近期宏观面情绪波动较大。经济复苏乏力，政策面则有一定预期。短期铝价或偏弱运行，短线建议以反弹做空思路为主。 铜：★☆☆（需求疲弱，铜价震荡运行） 隔夜铜价跳空高开，主力2408合约收于80020元/吨，涨幅0.55%。隔夜鲍威尔称美联储无需等到通胀降至2%下方才降息，释放鸽派信号，美元指数回落，铜价回升。从铜基本面来看，国内需求仍偏弱，铜价下跌虽然提振部分铜消费，但新增订单量有限，叠加国内产量维持高位，7月产量有望创年内高位；国内去库有波折，LME库存也持续累库，基本面对铜价有压力，预计短期铜价低位震荡运行。中期铜供需紧平衡的预期并未改变，近几月铜精矿现货TC徘徊在0附近，市场对原料短缺的担忧持续存在，7月份之后国内冷料供应将收紧，炼厂或将在三季度末开启减产。另外全球制造业处于复苏趋势中。中期铜铜价仍有望继续走高，可考虑逢低建立多单。 镍&不锈钢：★☆☆（供需边际改善，镍价下方空间有限） 隔夜镍价震荡运行，主力2409合约收于033760元/吨，涨幅0.01%。本周宏观情绪偏悲观，镍价受此拖累高位回落。但今年以来印尼镍矿审批进度偏慢，印尼镍矿供应偏紧。镍供需较此前已边际好转，预计镍价继续下跌空间有限。但因目前国内镍下游需求仍偏弱，镍价也不具备持续上涨动力。短期镍价受宏观情绪扰动较大，考虑到受镍矿供应扰动，可考虑逢低建立多单，待宏观情绪好转，镍价或存反弹机会。受镍矿成本支撑镍铁价格较为坚挺，不锈钢价格下方成本支撑较强。据Mysteel数据，钢厂利润收缩后，7月不锈钢排产下降，或减轻国内不锈钢库存压力。但短期在国内需求疲弱的背景下，当下不锈钢库存压力仍较大。中期在成本支撑，以及旺季来临需求面临改善的预期下，也考虑逢低建立多单。 锌：★☆☆（供应端有支撑等待需求实际好转） 隔夜美元指数下降，锌价回升，沪锌主力2408合约收于24350元/吨，跌幅0.95%。昨日国内现货市场，贸易商挺价，下游成交偏少，上海地区对08贴水40-50元/吨。从矿端来看，上周海内外锌矿复产、获批消息较多，但对短期国内供应缓解作用仍不大。国产矿周度TC继续下挫150元/吨，而SMM周末公布的6月锌锭产量高于原先预期约2万吨，7月减量也少于原先市场预期，但可以看到，实际大厂减量仍较为确定。需求方面，上周锌下游镀锌开工企稳回升，压铸锌合金及氧化锌因淡季影响开工仍有小幅下行。截至本周一SMM七地锌锭库存总量为19.99万吨，延续微幅累库；LME库存再度去库。整体上，锌供应端TC持续下行，炼厂减量仍较为确定，锌价下方有较强支撑，需求实际好转前，仍以高位震荡看待，等待逢低做多机会，另关注美国6月CPI数据。 铅：★☆☆（供应边际回升铅价短期受压） 隔夜铅价延续回落，沪铅主力2408合约收于19370元/吨，跌幅0.31%。昨日国内现货市场，原生再生挺价出货，下游逢低询价积极性向好，江浙沪报08+50-80；再生铅再次报平水至升水出货。而废电瓶价格继续新高，均价至11900。上周再生炼企维持低开工，减产持续，且7月有部分检修，减量预计3万吨；原生铅方面，进口铅精矿周度加工费继续下降，但同时7月原生铅炼厂检修陆续结束，预计产量增近2万吨。另外，6月中旬铅锭进口窗口打开，且进口利润继续扩大，市场开始出现进口铅流入。需求方面，上周铅蓄电池企业周度开工率延续小幅回落。目前海内外库存走势分化，截至本周一SMM国内铅锭社会库存6.38万吨，较上周小增0.22万吨；LME总库存21.88万吨，达近2周低位。整体上，国内废电瓶价格持续上行，原生再生增减相抵，供应端预计仍偏紧张，但内外比价拉大、进口压力同样增加，预计铅价或偏高位震荡。 氧化铝：★★☆（现货紧平衡暂维持，期价下方有支撑） 印尼考虑放开铝土矿出口禁令的消息再度冲击市场，氧化铝期货夜盘再继续走低，主力合约收低于3683元/吨。早间现货市场成交有一定放量，部分电解铝厂有采购行为，贸易接货交长单，氧化铝厂挺价出货为主。现货报价依旧坚挺，部分成交价格仍在3900元/吨上下。国内产量有增加的预期，但短期内提产仍受限于铝土矿供应不足，国产矿恢复情况缓慢，暂难有大幅增量，因此氧化铝产量仅以小幅攀升为主。消费端云南电解铝复产接近尾声，内蒙新产能接力，使得氧化铝消费仍有一定增加。当前供需紧平衡的情况仍将延续，氧化铝现货价格得以高位盘整。期货价格则受 宏观面情绪影响较大，短期或反复波动，但现货坚挺给予期价下方强支撑，且当前期货贴水较大。短线建议可考虑逢低做反弹。 锡：★★☆（海外挤仓带动，沪锡暂偏强运行） 外盘挤仓迹象明显，伦锡再度冲高。周三LME三月期锡价涨1.97%至35125美元/吨。国内夜盘跟随高开高走，主力合约收高于282580元/吨。早间现货市场表现冷清，价格再度走强下游接货意愿弱，观望为主。现货升贴水大幅走弱。国内供给端变化不大，部分冶炼厂季节性检修，但总体运行平稳，产量波动有限。消费季节性趋弱态势明显，终端市场进入淡季，新订单减少。锡加工企业开工率趋降，不过当前仍有一定在手订单，但这部分消费受当前高锡价抑制。近日外盘有挤仓表现，伦锡或有继续冲高的可能，不过供需基本面总体偏弱，上行受阻。预计短期沪锡高位震荡为主，操作上建议暂且观望。 螺纹热卷：★☆☆（成材价格偏弱运行） 昨日成材价格高开低走，价格弱势运行。下周会议即将召开，会前宏观氛围将干扰价格走势。螺纹方面，螺纹产量环比大幅下降，主要是电炉因为利润不佳而停产减产，导致产量下降。需求方面，螺纹表需环比下降，表现符合预期。近期华南及华东降雨减少，工地施工较前期有所恢复。库存方面，螺纹总库存环比累库，累库幅度不大。热卷方面，热卷产量环比回升，供应压力大。需求方面，热卷表观需求环比回落，终端部分行业进入季节性淡季。家电排产环比下降，汽车销量走低，汽车家电将拖累板材需求。库存方面，热卷库存环比增加，库存表现不佳。预计成材价格偏弱运行。 铁矿石：★☆☆（铁水高位震荡，淡季关注市场预期变化） 昨日连铁震荡下行，09收盘813，跌幅2.52%。宏观方面，当前市场对下周会议基本没有强政策预期，认为大概率仍是托而不举，会前盘面走势弱于预期；基本面来看，SMM高炉检修影响量97.82万吨，环比增加3.75万吨，下周预计继续增加6.16万吨，铁水大概率见顶，但由于钢厂各种降本增效措施保利润，短期铁水降幅有限，原料按需采购为主，铁矿石刚需持续稳定释放，价格下方空间有限，或继续区间震荡等待新驱动，左侧交易可考虑会前适当逢高布空。 焦煤：★☆☆（关注会前预期变化） 周三焦煤窄幅震荡，截至周三夜盘主力合约收盘价1542，跌幅0.1%。现货方面，昨日山西柳林中硫主焦煤1650，环比+0，蒙煤1790，环比+0，基差63.8，环比+32。基本面来看，供应端，国内焦煤供应基本平稳，复产进度缓慢，截至上周五样本洗煤厂开工率69.83，环比+0.85。临近蒙古那达慕，蒙煤进口供给有一定影响。现货市场周三价格窄幅震荡，坑口报价暂稳，蒙煤竞拍多数下跌，澳媒价格下调1美金；需求端，焦炭二轮提涨情绪降温，成材进入淡季需求疲软，铁水产量小幅下降。整体来看，焦煤供需双弱，长协价下调导致成本支撑重心下移，上方空间承压，但临近重要会议加上下周蒙古那达慕期间通关暂停5天，进口缩量，短期上下空间均有限制，期价震荡运行。 焦炭：★☆☆（港口价格继续下修，关注需求端利润情况） 周三焦炭震荡下跌，截止夜盘主力合约收盘2219，跌幅0.11%。现货端，日照港准一级冶金焦1980，环比-10，基差13.5，环比27.5，现货市场交投情绪转弱。供给端，上周首轮提涨落地后，洗煤厂、独立焦化厂开工高位运行，焦炭日均产量68.17万吨，周环比+0.99万吨；需求端，本周铁水日均产量小幅回落，钢材进入淡季后需求疲软，焦钢价格博弈激烈，下游对高价抵触心理较强。整体来看，随着铁水产量回落，消费需求边际下滑，基本面呈现供增需减态势，短期低库存状态下，焦炭价格暂稳，但随着钢材利润走弱，后续不排除7月中下旬现货提降的情况。关注下游成材价格变动情况。 玻璃：★☆☆（注意市场情绪及消息面影响) 近期浮法玻璃现货价格仍偏弱为主，一些企业降价以出货，整体现货成交较为灵活。产线方面，上周暂无产线冷修计划，周产小幅增长，周平均开工率82.72%，环比持平。近期华南产销保持良好，华东相对以刚需拿货为主，湖北、沙河整体拿货情绪有一定逐渐修复。上周全国厂库库存虽有累库，但整体累库程度大幅放缓（+89.30万重量箱）：沙河地区去库较为明显，华南、华东库存小幅增加，华中地区整体累库相对较多。后续仍需关注终端地产（工程、家装）向上的需求传导（短期深加工订单暂无较大起色），家装订单方面仍维持偏乐观预期。地产收储、保交楼专项债等政策仍在持续推行中，关注其后续进一步发展落实情况，以及七月中旬重要会议预期。三季度一般为幕墙等下游集中安装节点，外加市场传统消费习惯加持，中期玻璃仍有一波上行的动能存在；短期市场情绪再度转弱，建议谨慎操作。持续留意现货市场以及供应端后续冷修兑现情况，是否能对行情形成后续的支撑。 纯碱：★☆☆（本周产量存一定恢复预期，集中检修集中于下旬及八月） 近几日纯碱现货价格维持稳中震荡情形。上周部分产线检修或装置突发异常影响，周产量仍有所下滑（-2，31万吨），此后随着个别产线检修结束，本周开工率或有一定恢复。上期随盘面价格的推涨，市场情绪得到一定提振，下游玻璃厂拿货意愿有一定提升，除刚需外，进行一定原料补库，月初碱厂待发订单天数增加。周一口径纯碱厂库库存去化（-5.84万吨），其中轻碱去库程度较大，主要受期现商投机需求影响，重碱本周去库1.81万吨。当前检修季集中度预期虽较去年有所削弱，但后续仍有集中检修计划（主要集中于7月下旬及8月），因此盘面仍可考虑逢低布局09多单以博弈夏季集中检修逻辑，但短期情绪偏弱，资金配合下破支撑，静待情绪修复及盘面企稳，注意谨慎操作。 原油：★☆☆（短期油价维持区间震荡） 昨日油价止跌反弹。晚间OPEC 7月报偏中性，报告显示6月原油产量环比减少8万桶/日至2657万桶/日，其中，沙特6月产量减少7.6万桶/日至893.4万桶/日；伊朗6月产量增加1.3万桶/日至325.1万桶/日；阿联酋6月产量减少1.7万桶/日至292.1万桶/日，科威特6月产量减少0.3万桶/日至242.7万桶/日，伊拉克6月产量减少2.5万桶/日至418.9万桶/日。EIA周度数据显示，7月5日当周，美国原油产量环比增加10万桶/日至1330万桶/日，炼厂开工率小幅增至95.4%，商业原油库存减少344.3万桶，汽油库存减少200.6万桶，馏分油库存增加488.4万桶，原油进口量环比增加21.3万桶/日至676万桶/日，原油出口量减少40.2万桶/日至399.9万桶/日，汽油隐含需求939.8万桶/日，航煤隐含需求183.7万桶/日，整体偏多。短期油价维持区间震荡，交易核心逻辑仍是供需基本面。 动力煤：★☆☆（产地价格上涨，港口交易僵持） 产地价格稳中偏强，贸易户需求改善，市场氛围回