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xAI将于8月推出Grok-2,英伟达芯片量产交货潮或将到来

信息技术2024-07-09唐海清、王奕红、康志毅、林竑皓、余芳沁、陈汇丰、袁昊天风证券
xAI将于8月推出Grok-2,英伟达芯片量产交货潮或将到来

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2024年07月09日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC执业证书编号:S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC执业证书编号:S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 康志毅 分析师 SAC执业证书编号:S1110522120002 kangzhiyi@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC执业证书编号:S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 余芳沁 分析师 SAC执业证书编号:S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 陈汇丰 分析师 SAC执业证书编号:S1110522070001 chenhuifeng@tfzq.com 袁昊 分析师 SAC执业证书编号:S1110524050002 yuanhao@tfzq.com 资料来源:聚源数据 相关报告 1 《通信-行业投资策略:AI算力激涌,光通信乘风而上,通信+踏浪前行》 2024-06-30 2 《通信-行业研究周报:谷歌发布高推理性能高效率Gemma 2开源AI模型,5G-A发展持续推进》 2024-06-30 3 《通信-行业研究周报:华为鸿蒙OS和盘古大模型有望加速AI端侧,MWC大会关注5G-A和人工智能》 2024-06-23 行业走势图 xAI将于8月推出Grok-2,英伟达芯片量产交货潮或将到来 本周行业动态: xAI将于8月推出Grok-2,下一代Grok-3训练需10万块 H100 马斯克宣布其人工智能初创公司x AI的大预言模型G rok-2将于8月推出,而下一代G rok-3用了10万块英伟达H100芯片进行训练,预计将于年底发布。G rok-2即将推出,G rok-3的训练已经开启,可见xAI产品发布规划的延续性,且Grok-3训练所用的AI芯片数量已经超过大多数AI大模型训练所用的芯片数量(一般万卡级别)。 英伟达量产交货潮或将到来 据台湾工商时报消息,英伟达AI GPU H200于Q2下旬起进入量产期,预计在Q3后大量交货,H200供不应求的情况或将持续至2025年;B100则已有部分能见度,预计出货时程落在明年上半年。服务器端, MoneyDJ消息称英伟达G B200 NVL36也将在Q4进入量产,有零组件厂表示已被要求于Q3完成量产准备。 本周投资观点: 海外AI进展不断,国内同时持续追赶,未来AI应用的普及与蓬勃发展将带动算力投入的持续性,AI算力基础设施持续受益。持续重视AI核心标的的投资机会:海外线AI核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视,持续核心推荐;此外国产算力线如国产服务器,交换机,AIDC、液冷等方向核心标的建议积极关注。近期看到卫星互联网产业国内动态进展呈现,看好后续产业受催化拉动。海风行业国内加速复苏,海外出海具备良好机遇,积极把握产业变化,核心推荐海缆龙头厂商。中长期我们坚定看好核心三大方向“AI+出海+卫星”的核心标的。 一、人工智能与数字经济: 1、光模块&光器件,重点推荐:中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技(电子联合覆盖)、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子(新材料联合覆盖);建议关注:太辰光、光迅科技、铭普光磁、鼎通科技、剑桥科技等; 2、网络设备基础设施:重点推荐:中兴通讯、紫光股份(计算机联合覆盖);建议关注:菲菱科思、盛科通信、锐捷网络、三旺通信、映翰通、东土科技等; 3、出海复苏&头部集中,重点推荐:拓邦股份、广和通、亿联网络、移为通信、威胜信息(机械联合覆盖),建议关注:和而泰、移远通信等。 4、低估值、高分红:中国移动、中国电信、中国联通。 5、AI DC&散热:重点推荐:润泽科技(机械联合覆盖)、润建股份、科华数据(电新联合覆盖)、奥飞数据(计算机联合覆盖)。建议关注:英维克、光环新网、高澜股份、科创新源、申菱环境、数据港等; 6、A IGC应用,建议关注:彩讯股份、梦网科技。 二、卫星互联网&低空经济: 国防信息化建设加速,低轨卫星加速发展,低空经济积极推进,重点推荐:华测导航(计算机联合覆盖)、海格通信;建议关注:铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达等。 三、海风海缆&智能驾驶: 1、海风海缆:重点推荐—亨通光电、中天科技、东方电缆(电新覆盖); 2、智能驾驶:建议关注:模组&终端(广和通、美格智能、移远通信、移为通信等);传感器(汉威科技&四方光电-机械联合覆盖);连接器(意华股份、鼎通科技等);结构件&空气悬挂(瑞玛精密)等。 风险提示:AI进展低于预期,下游应用推广不及预期,贸易摩擦等风险 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%202 3-07202 3-11202 4-03通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 重点标的推荐 股票 股票 收盘价(元) 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-07-08 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 300308.SZ 中际旭创 144.39 买入 2.71 6.75 9.68 11.42 53.28 21.39 14.92 12.64 300394.SZ 天孚通信 90.08 增持 1.85 3.89 6.21 8.59 48.69 23.16 14.51 10.49 300502.SZ 新易盛 113.45 买入 0.97 2.27 3.73 4.99 116.96 49.98 30.42 22.74 002463.SZ 沪电股份 37.89 增持 0.79 1.24 1.66 2.06 47.96 30.56 22.83 18.39 600522.SH 中天科技 15.30 买入 0.91 1.11 1.47 1.78 16.81 13.78 10.41 8.60 600487.SH 亨通光电 15.59 买入 0.87 1.12 1.42 1.73 17.92 13.92 10.98 9.01 688498.SH 源杰科技 123.20 增持 0.23 1.23 2.17 3.36 535.65 100.16 56.77 36.67 000063.SZ 中兴通讯 27.20 买入 1.95 2.15 2.38 2.62 13.95 12.65 11.43 10.38 600941.SH 中国移动 109.41 买入 6.16 6.66 7.15 7.68 17.76 16.43 15.30 14.25 300442.SZ 润泽科技 22.16 买入 1.02 1.28 1.92 2.44 21.73 17.31 11.54 9.08 300638.SZ 广和通 15.45 买入 0.74 0.96 1.22 1.51 20.88 16.09 12.66 10.23 002139.SZ 拓邦股份 10.44 买入 0.41 0.58 0.75 0.96 25.46 18.00 13.92 10.88 688100.SH 威胜信息 34.63 买入 1.05 1.31 1.68 2.12 32.98 26.44 20.61 16.33 300628.SZ 亿联网络 36.40 买入 1.59 1.91 2.23 2.63 22.89 19.06 16.32 13.84 300667.SZ 必创科技 13.81 增持 0.18 0.31 0.44 0.60 76.72 44.55 31.39 23.02 300627.SZ 华测导航 28.70 增持 0.82 1.03 1.23 1.44 35.00 27.86 23.33 19.93 资料来源:Wind,天风证券研究所 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 近期重点行业动态以及观点(07.01-07.05) 1.1. AI行业动态: 马斯克:xAI将于8月推出Grok-2大语言模型(IT之家) 马斯克在推特平台发文宣布,其人工智能初创公司xAI的大预言模型Grok-2将于8月推出。 xAI 今年 3 月、4 月陆续推出了 Grok-1.5 大语言模型和首个多模态模型 Grok-1.5 Visi on。xAI 曾表示,G rok-1.5V 在多学科推理、文档理解、科学图表、表格处理、屏幕截图和照片等多个领域“都能媲美现有的前沿多模态模型”。x AI公司8月即将推出Grok2,预期将稳定其在开源模型市场的地位。但我们认为,Grok2是否可以超过GPT、Ge mini等市场领先产品,不仅要看新产品参数,更要看其新产品训练框架、训练数据质量、下游应用反馈等情况。 马斯克:xAI 训练 Grok-3 大模型用了 10 万块英伟达 H100 芯片(IT之家) 7 月 2 日消息,马斯克已经宣布其人工智能初创公司 xAI 的大语言模型 Grok-2 将于 8 月推出,将带来更先进的 AI 功能。虽然 G rok-2 还没亮相,但马斯克已经开始为其 Grok-3 进行造势。 马斯克表示:训练AI聊天机器人需要数据集,而且从现有数据中清除大型语音模型的工作量很大,他还谈到O penAI模型输出训练的几个问题。他透露xAI的G rok-3用了10万块英伟达H100芯片进行训练,预计将于年底发布。由于每块英伟达H100人工智能芯片的价格估计在3-4万美元(当前约21.9-29.2万元人民币)左右,批量购买的话可能会有折扣。简单计算可知,x AI这里的10万块英伟达H100价值30-40亿美元(IT之家备注:当前约218.68-291.57亿元人民币)。马斯克之前曾提到特斯拉今年从英伟达采购芯片金额为30-40 亿美元之间。 我们认为,Grok-2即将推出,G rok-3的训练已经开启,可见xAI产品发布规划的延续性。从Grok-3训练所用的AI芯片数量,已经超过大多数AI大模型训练所用的芯片数量(一般万卡级别),因此可以预见G rok-3的参数量指标或将领先行业。 英伟达量产交货潮或将到来(科创板日报公众号) 据台湾工商时报消息,英伟达AI GPU H20 0上游芯片端于Q2下旬起进入量产期,预计在Q3以后大量交货。有供应链人士指出,第三季将量产交货的H200主要为英伟达的DGX H200,但目前待出货订单仍然多集中于H100,H200的比重尚有限。 对此,英伟达表示,H20 0供应短缺乃至供不应求的情况或将持续至20 25年,今年3月为生产H200导致台积电4nm产能几近满载。但随着英伟达Blackwell提前上市,技嘉、华硕等终端客户采购H200的意愿也遭到影响,转而选择下一代的B100/B2 00系列。据悉,目前B100则已有部分能见度,预计出货时程落在明年上半年。 此外, MoneyDJ消息称英伟达G B200 NVL36服务器也将在Q4进入量产,有零组件厂表示,已被要求于Q3完成量产准备。我们认为,英伟达H200出货实际符合预期,应密切关注其交货量和交付对象,以及各大企业的预期订单情况。 北京:2025年智算供给规模达45EFLOPS(新浪财经) 北京市经济和信息化局总经济师、数字经济专班执行长唐建国在3日召开的“2024全球数字经济大会智能计算与决策技术论坛”上介绍:北京市明确提出,到2025年本地智算供给规模达到45EFLO PS(衡量超级计算机性能的指标之一,表示每秒进行百亿亿次浮点 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 运算的能力),形成北京市内东西南北四个亿级以上算力中心,构建‘京津冀蒙’算力供