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沪深300行业龙头ESG议题变迁史

电子设备2024-07-09王开、陈凯畅国信证券S***
沪深300行业龙头ESG议题变迁史

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2024年07月09日ESG专题研究沪深300行业龙头ESG议题变迁史核心观点策略研究·策略专题证券分析师:王开证券分析师:陈凯畅021-60933132021-60375429wangkai8@guosen.com.cnchenkaichang@guosen.com.cnS0980521030001S0980523090002联系人:李晨光010-88005492lichenguang@guosen.com.cn基础数据中小板/月涨跌幅(%)5504.85/-4.94创业板/月涨跌幅(%)1628.76/-8.55AH股价差指数144.67A股总/流通市值(万亿元)66.91/61.24市场走势资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《策略专题-从企业生命周期看高股息规律》——2024-07-08《策略周思考-2024上半年“股息王”全景画像》——2024-07-07《2023年报&2024一季报深度解析(二)-把脉宏微观经济“温差”》——2024-07-04《海外镜鉴系列(十九)-全球视野:赶超型经济体的投资规律》——2024-07-03《资金跟踪与市场结构周观察(第二十三期)-市场成交上升,交投情绪边际改善》——2024-07-02沪深300指数成分股在不同ESG维度上的信息披露存在显著差异。在环境(E)维度,非金属矿物制品业、邮政业、农、林、牧、渔业等行业的披露率较高;在社会(S)维度,燃气生产和供应业、批发和零售业、采矿业等行业的披露率较高;在治理(G)维度,批发和零售业、农、林、牧、渔业、纺织服装业等行业的披露率较高。以行业龙头为代表,各行业根据自身特性对ESG实质性议题的关注变化呈现分化趋势:①金融行业的重点核心议题由“防范金融风险”变为“消费者权益保护”;②工业企业格外重视社会(S)议题,尤其是“产品质量与安全”、“研发创新”、“安全生产”、“负责任供应链”、“产业合作与发展”等;③信息技术行业提升了在“文化出海”、“文化传承与传播”等“价值引领”领域的关注度,承担了时代新要求下的社会责任;④日常消费行业重视社会(S)议题,尤其是“产品安全与质量”、“客户服务”、“供应链管理”、“职业健康与安全”等;⑤材料行业的重要关注点转变为“职业健康与安全”和“员工权益与福利”等社会(S)类议题,以及“温室气体排放”、“能源管理”等环境(S)类议题;⑥可选消费行业的重点核心议题由“经营业绩”变为“公司治理”,反映了该行业提高了对治理结构、风险管理、透明度和合规性的重视程度;⑦医疗保健行业的重点核心议题由“安全生产”、“客户价值创造”等转变为“产品质量安全”、“创新研发”、与“合规运营”;⑧公用事业行业的重点议题由“安全生产”转变为水资源使用管理”、“极端天气应对”、“清洁能源引领者布局”等环境(E)类议题;⑨能源行业的重点关注点倾向于“能源转型与新能源布局”以及“应对气候变化”等环境(E)类议题,直接反映了能源行业面临着能源转型、低碳发展方面的新挑战;⑩电信服务行业的重点核心议题具有延续性,“服务质量与客户权益保护”、“网络质量保障”和“网络、信息安全与隐私保护”成为该行业在不同时代发展中需要一直探讨的经典课题;⑪房地产行业的重点关注点倾向于“装配式与绿色建筑服务国家基础设施建”等环境类(E)议题,以及“服务国家基础设施建设和城市更新”、“员工权益与薪酬福利”等社会类(S)议题。风险提示:ESG信披政策落地节奏变化;低碳经济发展过程遭遇波折;文中涉及个股仅做复盘,不涉及投资建议及主观推荐 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录沪深300整体ESG议题分析......................................................4行业ESG披露情况分析..........................................................4不同行业龙头企业的ESG议题变化................................................6总结与展望...................................................................23风险提示.....................................................................25 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1:沪深300企业CTI-ESG行业分布情况....................................................4图2:沪深300指数下环境信息披露率前5名的行业............................................5图3:沪深300指数下社会信息披露率前5名的行业............................................5图4:沪深300指数下治理信息披露率前5名的行业............................................6图5:沪深300指数下行业权重分布..........................................................6图6:2020年招商银行的“可持续发展”实质性议题分析........................................7图7:2023年招商银行的“可持续发展”实质性议题分析........................................8图8:2021年宁德时代的“可持续发展”实质性议题分析........................................9图9:2023年宁德时代的“可持续发展”实质性议题分析........................................9图10:2021年三七互娱的“可持续发展”实质性议题分析......................................10图11:2023年三七互娱的“可持续发展”实质性议题分析......................................11图12:2021年贵州茅台的“可持续发展”实质性议题分析......................................11图13:2023年贵州茅台的“可持续发展”实质性议题分析......................................12图14:2021年赣锋锂业的“可持续发展”实质性议题分析......................................13图15:2023年赣锋锂业的“可持续发展”实质性议题分析......................................14图16:2021年比亚迪的“可持续发展”实质性议题分析........................................15图17:2023年比亚迪的“可持续发展”实质性议题分析........................................15图18:2021年云南白药的“可持续发展”实质性议题分析......................................16图19:2023年云南白药的“可持续发展”实质性议题分析......................................17图20:2020年长江电力的“可持续发展”实质性议题分析......................................17图21:2023年长江电力的“可持续发展”实质性议题分析......................................18图22:2020年中国石化的“可持续发展”实质性议题分析......................................19图23:2023年中国石化的“可持续发展”实质性议题分析......................................19图24:2021年中国移动的“可持续发展”实质性议题分析......................................20图25:2023年中国移动的“可持续发展”实质性议题分析......................................21图26:2021年保利发展的“可持续发展”实质性议题分析......................................21图27:2023年保利发展的“可持续发展”实质性议题分析......................................22图28:各行业龙头近年ESG方向重点议题对比................................................23 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4沪深300整体ESG议题分析沪深300指数于2005年4月发布,由市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成,以反映沪深证券市场的整体表现。作为衡量中国资本市场的重要指数,沪深300涵盖了A股市场大部分市值,具有较高市场代表性和投资价值。近年来沪深300指数成分股在ESG(环境、社会、治理)议题上均取得了显著进展。2024年,沪深A股发布ESG报告的公司数达到40.9%。在环境(E)维度,随着中国政府对环境保护和可持续发展的重视,各公司纷纷加强环境管理,减少碳排放,提升能源效率。许多企业投资于可再生能源项目,推行绿色生产技术,以降低对环境的负面影响。在社会(S)维度,沪深300指数成分股公司逐步增强了对社会责任的履行。企业在员工福利、劳动权益保护、社区关系等方面采取了积极措施,推动社会和谐发展。在治理(G)维度,沪深300公司普遍加强了公司治理结构,包括公司董事会结构以及内部控制和风险管理机制,提升了透明度和合规性,信息披露更加及时和全面,有助于提升决策的科学性。总体来看,沪深300指数成分股不断提升对ESG(环境、社会、治理)问题的重视程度,这不仅有助于企业自身实现可持续发展,也为投资者提供了更为稳健和透明的投资选择,推动资本市场的健康稳定发展。行业ESG披露情况分析2024年4月12日,沪、深、北三大交易所同步发布了《可持续发展报告指引(试行)》,对A股上市公司在环境、社会和治理(ESG)等可持续信息披露做出了规范,对披露主体、披露时间、披露议题、定量数据和利益相关方回应做出了总体要求,并明确了首批强制执行范围。这标志着上市公司定期开展ESG信息披露已经步入了责任化和标准化的新阶段。根据华测ESG中心的统计,沪深300指数成分股在各个行业对相关ESG信息展开披露,但不同行业根据自身行业调性在这三个维度上各有侧重。首先,就总体而言,根据华测ESG中心的CTI-ESG行业分类,沪深300指数企业共覆盖CTI-ESG行业中25个行业。图1:沪深300企业CTI-ESG行业分布情况资料来源:华测CTI-ESG数据库,国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告5具体而言,对环境(E)维度更加重视,并且对环境信息平均披露率较高的行业分别为非金属矿物制品业(56.25%),邮政业(55.56%),农、林、牧、渔业(54.17%),金属冶炼、延压加工及制品业(50.69%),以及房地产业(50%),具体如下图所示。图2:沪深300指数下环境信息披露率前5名的行业资料来源:华测CTI-ESG数据库,国信证券经济研究所整理在社会(S)维度,对包括员工权益