橡胶日报：季节性增量来临，泰国原料价格继续回落

研究院化工组 策略摘要 研究员 昨日期货价格弱势下行，市场价格重心下移，供应端来看当前季节性增量态势延续，且部分胶种进口利润向好，国内市场供应增大趋势不改。而需求方面缺乏利好改善，下游工厂原料采买维持刚需为主，基本面供增需弱利空胶价。顺丁橡胶方面，受原材料丁二烯市场的高位支撑，表现较为强势，合成橡胶期货收盘小涨，商家稳价报盘，低价惜售，然而买方持谨慎态度，实际交易成交受限。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 天然橡胶： 联系人 现货及价差：7月8日，RU基差-560元/吨（-205），RU与混合胶价差410元/吨（+30），烟片胶进口利润-3511元/吨（+297），NR基差-168元/吨（-16）；全乳胶14050元/吨（-175），混合胶14200元/吨（0），3L现货14575元/吨（-175）。STR20#报价1690美元/吨（-5），全乳胶与3L价差-525元/吨（0）；混合胶与丁苯价差-1300元/吨（0）； 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 原料：泰国烟片65.21泰铢/公斤（-1.51），泰国胶水63.5泰铢/公斤（-2.00），泰国杯胶54泰铢/公斤（-1.95），泰国胶水-杯胶9.5泰铢/公斤（-0.05）； 从业资格号：F03119179 开工率：7月5日，全钢胎开工率为62.20%（-0.26%），半钢胎开工率为79.39%（+0.08%）； 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存：7月5日，天然橡胶社会库存为122.3万吨（-1.90），青岛港天然橡胶库存为493089吨（-4421），RU期货库存为225438吨（+2751），NR期货库存为158356吨（+2621）； 顺丁橡胶： 现货及价差：7月8日，BR基差455元/吨（-25），丁二烯上海石化出厂价13800元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15400元/吨（+300），浙江传化BR9000报价15300元/吨（+100），山东民营顺丁橡胶15050元/吨（+50），BR非标价差-205元/吨（+75），顺丁橡胶东北亚进口利润-1266元/吨（+51）； 开工率：7月5日，高顺顺丁橡胶开工率为60.33%（+0.85%）； 库存：7月5日，顺丁橡胶贸易商库存为2640吨（+80），顺丁橡胶企业库存为2.06 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 吨（-0.04）； 策略 RU、NR中性。昨日期货价格弱势下行，市场价格重心下移，供应端来看当前季节性增量态势延续，且部分胶种进口利润向好，国内市场供应增大趋势不改。而需求方面缺乏利好改善，下游工厂原料采买维持刚需为主，基本面供增需弱利空胶价。 BR中性。顺丁橡胶方面，受原材料丁二烯市场的高位支撑，表现较为强势，合成橡胶期货收盘小涨，商家稳价报盘，低价惜售，然而买方持谨慎态度，实际交易成交受限。 风险 下游轮胎企业库存变化情况、天胶库存变化情况、海内外天胶主产区供应上量进度，国储政策，丁二烯价格表现。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 表1:原料&现货&价差丨单位：元/吨美元/吨泰铢/公斤.........................................................................................................4 图1:RU基差丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................5图2:NR基差丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................5图3:RU-混合胶丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................5图4:烟片进口利润丨单位：元/吨.................................................................................................................................................5图5:云南胶水价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................................5图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤.................................................................................................................................................6图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤........................................................................................................................................6图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨......................................................................................................................................................6图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨....................................................................................................................................................6图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨.............................................................................................................................................6图12:3L-混合胶丨单位：元/吨......................................................................................................................................................6图13:RU-NR丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................7图14:青岛港口库存丨单位：吨....................................................................................................................................................7图15:RU期货库存丨单位：吨.......................................................................................................................................................7图16:NR期货库存丨单位：吨.......................................................................................................................................................7图17:丁二烯价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................7图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨......................................................................................................................................7图19:顺丁橡胶齐鲁石化BR9000丨单位：元/吨.....................