农产品早报

2024-07-08 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 周五豆粕小幅反弹，夜盘豆粕延续窄幅反弹，美豆周五收涨，因北美近两周或迎来干燥天气。豆粕周六市场价上调10-20元/吨左右，东莞豆粕报3200-3210元/吨。菜粕周五涨30元/吨，广西粉粕2470元/吨，广东粉粕2540元/吨，上周大豆油厂开机率56%，压榨量199.29万吨，预计本周大豆开机率57%，压榨量201.98万吨。饲企物理库存天数7.63天，环比增加0.13天，同比减少1.62%。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 天气方面，上周主产周普遍降雨偏多，ECMWF预报显示本周从西南到东北一线受飓风影响有一轮明显降雨，西北及东南部降雨偏少，未来第二周则普遍降雨偏少，GFS维持类似预测。大豆带温度较同期平均水平偏低，干燥压力暂时不大，预计美豆优良率仍较稳定。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 美豆产区生长形势良好，24/25年度南北美供应压力预计较大，大方向偏空。近期面临7月、8月大豆大量到港，现货端仍然低迷，另一方面北美生长季存在一定天气支撑。估值上美豆价位较低，国内豆粕因盘面榨利较高会弱于美豆，预计美豆、豆粕在北美生长季窄幅区间震荡为主。下半年，巴西大豆预期可出口量下降，美豆端定价权增强，美国农户大豆惜售或抬升成本，届时市场或迎来转折期。 斯小伟 联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sxwei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、主要分析机构预测马棕6月库存环增4%-5%。ITS预计7月前五日马棕出口增加约150.94%。 2、巴西全国谷物出口商协会（Anec）预计，巴西7月大豆出口量为950万吨，玉米出口量为340万吨，豆粕出口量为180万吨。上周美国2023/2024年度大豆出口净销售为22.8万吨，符合市场预期的20-60万吨。 3、7月5日豆油成交2000吨，棕榈油成交540吨。 周五油脂震荡回落，夜盘小幅上涨，原油高位震荡。周五夜盘棕榈油09收8014元/吨，豆油09收8002元/吨，菜油09收8798元/吨。基差稳定，广州24度棕榈油基差09+80（0）元/吨，江苏一级豆油基差09+100（0）元/吨，华东菜油基差09+60（0）元/吨。 【交易策略】 油脂大方向宽幅震荡，供应端，目前产地及中印棕榈油库存中性，植物油库存低于去年，马棕6月数据预示累库。需求端，生物柴油增加带来的需求较好，巴西方面的豆油预期可出口量下降，利于后期棕榈油出口。因需求较好，市场交易马棕累库不及预期可能性，叠加大豆、菜籽生长季天气交易，油脂偏强，近期保持偏多思路，中期则需关注马棕产量、原油等。 白糖 【重点资讯】 周五郑州白糖期货价格震荡，郑糖9月合约收盘价报6261元/吨，较之前一交易日持平。现货方面，广西制糖集团报价区间为6460-6600元/吨，云南制糖集团报价区间为6270-6330元/吨，加工糖厂主流报价区间为6720-7100元/吨，现货报价全线持稳。现货交投回归平淡，贸易商及终端以随采随用为主，整体成交一般。广西现货-郑糖主力合约（sr2409）基差199元/吨。 外盘方面，周五原糖期货价格下跌，原糖10月合约收盘报20.08美分/磅，较上一个交易日下跌0.44美分/磅，或2.14%。巴西政府公布的月度商品出口数据显示，巴西6月糖出口量为320万吨，高于去年同期的287万吨。 【交易策略】 目前巴西正处于旱季，并且巴西制糖比未达到榨季生产前51.5%的预期，导致空头回补，但不改变全球增产以及供应过剩的格局。国内方面，受外盘上涨以及资金入市推动，郑糖价格有所反弹。但7月以后国内进口到港预计将明显放量，叠加国内销售进度同比放缓，下半年现货或面临较大压力，建议逢高做空，以及9-1反套。 棉花 【重点资讯】 周五郑州棉花期货价格下跌，郑棉9月合约收盘价报14770元/吨，较前一交易日上涨120元/吨，或0.82%。现货方面，新疆库31/41双28或双29含杂较低提货报价在15450-16000元/吨，报价持平。内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或双29低杂提货报价在15700-16400元/吨，报价持平。纺织企业淡季延续，下游订单仍不足，皮棉原料随用随购成交减量。 外盘方面，周五美棉期货价格下跌，ICE美棉花12月合约收盘报71.1美分/磅，较前一交易日下跌1.26美分/磅，或1.74%。据USDA周五最新数据显示，截至6月27日当周，本年度美棉出口签约总量为300.45万吨，较前一周增加2.74万吨，签约进度为116.91%，同比领先0.92个百分点（上周同比领先0.77个百分点）；下一年度美棉出口签约总量为49.88万吨，较前一周增加1.29万吨。签约进度为17.63%，同比落后1.55个百分点（上周同比落后0.77个百分点）。 【交易策略】 6月美棉种植报告利空，但上周美棉优良率大幅下调，美棉价格弱势震荡。国内方面消费依然没有起色，淡季下游开工率维持下滑，去库速度放缓，纺纱利润还小幅下滑。内外价差有所收窄，但仍维持高位，一旦发放滑准税配额，对国内供应会造成冲击，策略上建议逢高做空。 鸡蛋 【现货资讯】 国内蛋价周末多数上涨，局部涨幅偏大，黑山报价涨0.1元至3.9元/斤，辛集涨0.22元至4.11元/斤，当前库存偏低，市场情绪较好，价格走出梅雨淡季，短期或延续偏强。 【交易策略】 现货季节性涨价提前，低库存配合前期超淘，当前市场情绪和势头良好，利好偏近合约，宜逢低买入，稍远合约受价差带动或亦有偏强表现；但长期看产能充裕，且涨价前置易导致后期涨价不及预期，留意冲高后远月的上方压力。 生猪 【现货资讯】 国内猪价周末多数下跌，局部稳定，河南均价落0.13元至18.4元/公斤，四川均价落0.1元至18元/公斤，局地降雨影响生猪出栏及调运，叠加养殖端存低价惜售情绪，屠企周末降幅不及预期，收购存在一定缺口，今日北方部分地区猪价或小涨，南方稳定。 【交易策略】 屠宰量偏稳定，体重在夏天下降不够，市场仍对供应后置仍存疑虑，叠加消费对涨价接受度不高，盘面估值给的相对谨慎；但标肥差偏高，叠加近期压力测试得到的托底情绪，后期压栏增重的预期真实存在，且三季度仍处去年产能去化的兑现期，年内高点尚未完全兑现，依旧看好09、11等合约回落后的买入价值，但产能逐步恢复，更远合约反弹后有套保价值。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 图1:主要油厂豆粕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 图7:大豆月度进口（万吨） 图8:菜籽月度进口（万吨） 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn