煤焦周报：蒙煤三季度长协降价，煤焦期价震荡走弱

黑色研究团队2024年6月21日 煤炭分析师张林从业资格号：F0243334交易咨询从业证书号：Z0000866 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 煤焦行情展望 主要观点 价格和估值---本周煤焦现货市场震荡运行，煤焦期价震荡回落，基差小幅走强。 供需和驱动---本周国内煤矿继续小幅复产，复产幅度基本稳定，但上游生产端累库压力较明显。蒙煤通关量环比下降，即将因放假而暂停通关。同时，受蒙煤三季度长协下降14多美金的影响，焦煤期价情绪显著走弱。本周有焦炭提涨第二轮的市场传言，但是并未落实。目前焦化利润有所修复但仍存分化，基本以销定产，独立焦企库存压力不大。本周铁水产量维持高位，炉料刚需保持良好，不过随着吨钢利润边际下滑，钢材累库隐忧仍存，拖累焦炭进一步补库需求。 观点总结和判断---短期来看，铁水产量维持高位，钢厂原料采购需求支撑仍在，但铁水有见顶风险。随着利润修复，焦企生产积极性提高，供给整体保持稳定。而煤矿生产受安监影响仍在缓慢恢复中，短期依旧处于偏紧状态。预计短期煤焦供需基本面维持平衡状态，后期仍需关注钢材成交情况。从盘面来看，受蒙煤下调三季度长协价格影响，焦煤期价大幅下跌，短期煤焦期价或弱势震荡。 策略推荐 趋势：焦炭和焦煤期价短期或弱势震荡，建议观望为主。 套利：观望。 风险提示和重点关注 成材消费情况、铁水产量变化、焦化企业利润 焦煤库存--总库存增加，洗煤厂、钢厂焦企库存减少，独立焦企、港口库存增加 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢 中泰期货股份有限公司研究所电话：+86-0531-81678625Email：linzh09@163.com公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com