方正中期期货石油化工日度策略

石油化工日度策略 摘要 能源化工研究中心 原油： 作者：隋晓影从业资格证号：F0284756投资咨询证号：Z0010956联系方式：010-68578690 【行情复盘】 今日国内SC原油盘中冲高回落，主力合约收于633.30元/桶，-0.24%，持仓量-854手。 【重要资讯】 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 1、花旗研究：我们对布伦特原油0-3个月的价格目标仍为每桶82美元，6-12个月目标为72美元。地缘政治风险不一定会导致石油供应中断。 2、美国国家海洋和大气管理局（NOAA）的国家飓风中心（NHC）周三早上将飓风绿柱石从萨菲尔-辛普森飓风风力等级的5级降级为4级风暴。绿柱石是有记录以来最早增强为5级的飓风，因为它在加勒比海东南部搅动。预计它将于周五袭击尤卡坦半岛，然后对墨西哥湾沿岸的美国石油和能源关键基础设施构成威胁。 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 3、壳牌(SHEL.N)：因飓风“贝丽尔”的影响，在Perdido和Whale工厂，已开始疏散非必要人员，开始关闭生产流程。我们安全暂停了一些钻井作业，墨西哥湾其他地区的生产没有受到影响。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年07月04日星期四 4、美国至6月28日当周EIA原油库存-1215.7万桶，预期-68万桶，前值+359.1万桶。战略石油储备库存+39.8万桶，前值+128.5万桶。库欣原油库存+34.5万桶，前值-22.6万桶。汽油库存-221.4万桶，预期-132万桶，前值+265.4万桶。精炼油库存-153.5万桶，预期-15万桶，前值-37.7万桶。原油产量维持在1320.0万桶/日不变。商业原油进口654.7万桶/日，较前一周减少6.4万桶/日。原油出口增加49.1万桶/日至440.1万桶/日。炼厂开工率93.5%，预期92.9%，前值92.2%。 【市场逻辑】 近期受飓风以及地缘局势紧张影响，叠加消费旺季预期下油价整体表现偏强，但进入超买区后多头需谨慎。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 SC原油短线震荡偏强，前期多单持有，不追涨。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货震荡反弹，主力合约收于3695元/吨，0.35%，持仓量-4525手。现货市场：今日华东、华南部分炼厂价格小幅推涨，带动整体沥青现货价格稳中有所上行。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3670元/吨，山东3580元/吨，华南3590元/吨，西北4260元/吨，东北3970元/吨，华北3580元/吨，西南3800元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2024-7-3日当周，国内 石油化工日度策略 81家样本企业炼厂开工率为24.6%，环比下降1.1%。而根据隆众对96家企业跟踪，6月份国内沥青总计划排产量为216.2万吨，环比下降7.8万吨，同比6月份实际产量下降43.2万吨。7月份国内沥青总计划排产量为209万吨，环比下降7.2万吨，降幅3.33%。 2、需求方面：沥青需求表现一般，北方天气相对较好利于公路施工，但资金紧张依旧影响开工情况，南方多地进入梅雨季节，同时部分地区遭遇洪涝灾害，对公路项目施工形成阻碍。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2024-7-4当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为116.4万吨，环比增加0.1万吨，国内104家贸易商库存为284万吨，环比增加0.1万吨。 【市场逻辑】 成本端表现偏强，同时沥青供给缩减叠加旺季预期对盘面形成一定支撑，但稀释沥青贴水走跌对沥青价格形成压制。【交易策略】 沥青盘面短线震荡偏强，但整体表现弱于成本，方向上一跟随成本为主。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 周四高低硫燃料油下行，燃油2409合约价格下跌0.44%，收于3599元/吨；低硫燃油2409合约价格下跌0.29%，收于4438元/吨。 【重要资讯】 1.据金联创测算，截止到2024年7月3日，地炼加工进口原油理论利润至-54元/吨，加工海洋原油理论利润至-185元/吨，加工胜利原油理论利润至-596元/吨。 2.据金联创开工率计算公式显示，对山东地炼39家炼厂装置统计，截止到7月3日，山东地炼常减压开工率为53.21%，较上周微跌0.09个百分点。 2.美国至6月28日当周EIA原油库存减少1215.7万桶，减少幅度大幅超出市场预期，市场预期值为减少55万桶；当周EIA汽油库存减少221.4万桶，预期为减少39万桶；当周EIA库欣地区原油库存增加34.5万桶。 3.金十数据7月2日讯，数据显示，因主要出口码头完成维修，在截至6月30日的7天内，俄罗斯原油周出口量创下3月以来最大增幅， 石油化工日度策略 波动较小的四周平均值升至8周以来最高水平。此前一周，波罗的海沿岸的普里莫尔斯克(Primorsk)和太平洋沿岸的科兹米诺(Kozmino)受到影响，导致俄罗斯两个最繁忙的石油码头的航运中断，在此期间，这两个码头有四天没有出港。但在最近一周，两码头的资金流入都已完全恢复。 【市场逻辑】 低硫需求端仍缺乏实质利好，考虑到前期估值较低，预计短期跟随成本端原油偏强震荡；中东与南亚夏季发电需求为高硫价格提供有力支撑，然而高硫估值已处高位，后续俄罗斯逐步复工复产，国内地炼受成本端影响利润收紧，开工率下行。整体看高硫基本面未来存在一定利空预期；目前看高低硫价差已处于历史低位，且近期出现走扩迹象，可关注价差反弹的套利机会。 【交易策略】 短期跟随成本端原油偏强震荡；关注高低硫价差走扩的套利机会。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃下跌，LLDPE2409合约收8589元/吨，跌0.73%，持仓变化-19919手，PP2409合约收7800元/吨，跌0.69%，持仓变化+3374手。 现货市场：现货价格偏弱运行，国内LLDPE市场主流价格在8510-9100元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7750-7840元/吨，华东拉丝主流价格在7720-7830元/吨，华南拉丝主流价格在7600-7750元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装集中检修，供应维持偏低水平，短期压力不大。截至6月27日当周，PE开工率为75.09%（-1.40%），截止7月4日当周，PP开工率73.9%（-0.26%）。（2）需求方面：6月28日当周，农膜开工率15%（持平），包装53%（持平），单丝48%（+1%），薄膜43%（持平），中空49%（持平），管材36%（持平）；塑编开工率40%（持平），注塑开工率44%（持平），BOPP开工率58.38%（+2.26%）。（3）库存端：2024-07-04，两油库存73.50万吨，较前一交易日环比-0.50万吨。截止6月28日当周，PE社会贸易库存16.92万吨（+0.2万吨），PP社会贸易库存4.6257万吨（+0.2692万吨）。 【市场逻辑】 近期成本走势较强，对其有一定支撑。从供需来看，当前装置检修相对集中，供应压力不大，然根据装置检修计划来看，后期随着检修结束，供应存小幅回升预期，而下游处于季节性淡季，对高价货 源存有一定抵触心理，供需边际存走弱预期，恐对价格形成一定拖累。 【交易策略】 短期高位震荡，关注成本端驱动。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周四，苯乙烯震荡，EB08收于9450，涨29元/吨，涨幅0.31%。 现货市场：现货窄幅震荡，成交按需，江苏现货9680/9700，7月下9650/9660；8月下9540/9550；9月下9435/9465。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强震荡。随着逐步进入旺季，预计油价震荡上升；纯苯国产量和库存回升，价格高位回落调整（2）供应端：成本性降负及计划外停车增多，开工维持低位。海湾化学50万吨7月1日停车一个月，辽宁宝来35万吨计划7月中旬停车半个月，弘润石化12万吨6月27日停车，天津渤化45万吨6月25日停车，重启待定；浙石化60万吨装置6月24日重启，中化华星8万吨6月14日停车重启待定。截止7月4日，周度开工率66.97%（-2.48%）。（3）需求端：下游利润承压及进入淡季，开工窄幅回落。截至7月4日，PS开工率63.48%（-2.04%），EPS开工率50.98%（-0.66%），ABS开工率65.10%（-0.63%）。（4）库存端：截止7月3日，华东主港库存4.29（-2.04）万吨，本周期到港1.36万吨，提货3.40万吨，出口0万吨，下周期计划到船1.80万吨，库存低位震荡。 【市场逻辑】 原料端纯苯国内供应回升及月底补空结束后，价格高位回落调整。但是，苯乙烯在亏损压力下装置停车降负有所增多，港口继续宽幅去库，供需偏紧支撑价格相对偏强，使得加工费修复。当前预计在9500附近震荡，若纯苯继续下滑，则将跟随回落，但下方9200一线具有较强支撑。 【交易策略】 区间操作。 石油化工日度策略 合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周四，合成橡胶震荡，BR2408收于14985元/吨，跌110元/吨，跌幅0.73%。 现货市场：华东现货价格15225（-50）元/吨，成本支撑高位，持货商报盘维持，买盘观望为主，高价商谈承压。 【重要资讯】 成本端，丁二烯供应有增量预期，但现货供应仍偏紧，价格偏强震荡。截止7月4日，开工58.79%（+2.96%），山东某5万吨装置7月1日停车一周，北方华锦12万吨计划7月12日停车两月，浙石化3# 25万吨6月22-26日停车，浙石化2# 25万吨6月15日检修半个月，上海赛科6月20日重启，独山子石化17万吨5月15日停车2个月，茂名石化、山东威特、斯尔邦和上海石化等重启待定。截止7月3日，港口库存1.9万吨（-0.32万吨），库存低位震荡，现货供应仍偏紧。（2）供应端，装置陆续重启，开工持续回升。山东威特5万吨重启待定，扬子石化10万吨6月5日停车，齐鲁石化7万吨6月降负运行，独山子石化3万吨5月10日停车计划7月6日重启，新疆蓝德5万吨计划7月中旬重启。截止7月4日，顺丁橡胶开工率62.57%（-1.64%）。（3）需求端，下游开工维持高位，但对高价原料有抵触。截至7月4日，全钢胎开工率为62.18%（-0.26%），整体开工中性偏低，需求偏弱将压制行业开工；半钢胎开工率79.06%（+0.08%），开工维持高位。成品库存较为合理为高开工提供支撑，但是出货放缓成品缓慢累库，对开工也形成一定压制。（4）库存端，7月4日社会库存9.564千吨（-0.766千吨），延续去库，后续随着国产量回升，预计去库结束。（5）利润，税后利润-1584.07元/吨。 【市场逻辑】 合成橡胶亏损较深使其抗跌能力较强，供需面趋弱，而原料丁二烯当前供应偏紧支撑价格偏强，但有窄幅走弱预期。综上，合成橡胶价格预计震荡趋弱。 【交易策略】 暂时观望。跨品种套利：继续持有RU09-BR09正套。 第一部分石油化工策略推荐......................................................................................................................2第二部分石油化工行情回顾......................................................................................................................2第三部分石油化工产业链数据跟踪..................................................................................