电力设备及新能源6月行业动态报告：2024版全球海风报告发布，海风装机23-28CAGR达25%

●电力设备及新能源 2024年07月02日 电力设备及新能源[Table_InvestRank]推荐（维持） 2024版全球海风报告发布，海风装机23-28CAGR达25%———6月行业动态报告 分析师 核心观点： 周然(：（8610）80927636*：zhouran@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130514020001 2023-2028年 全 球 海 风CAGR达25%，中 欧 主 导 增 长 。GWEC数 据 显 示 ，2023年 全 球 海 风 新 增 装 机10.9GW，同 比 增 长23.7%，2023年 海 风 新 增 装 机 仅 次 于2021年 的21.1GW；预 计2024年 全 球 海 风 新 增 装 机17.8GW，同 比 增 长63.9%。2024-2033年 全 球 海 风 新 增 装 机 总 量 达422GW， 海 风 份 额 将 从2023年 的9%增 加 到2033年 的25%。 从 装 机 节 奏 来 看 ，2/3新 增 装 机 将 来 自 于2028-2033年 ，其 中2028年/2032年 全 球 海 风 新 增 装 机 将 达 到32.8GW/66.2GW，2023-2028年CAGR达25%，2028-2033年CAGR达15%。中 国 、欧 洲 保 持 领 先 ，北 美 及新 兴 市 场 崛 起 。 研究助理黄林(：（8610）80927653*：huanglin_yj@chinastock.com.cn 漂 浮 式 海 风 节 奏 放 缓 ， 但 前 景 依 旧 广 阔 。 根 据GWEC数 据 ，2023年 全 球 漂 浮式 海 风 新 增 装 机48MW。由 于 成 本 高 昂 、基 础 标 准 化 程 度 低 、缺 乏 满 足 基 地 制造 和 组 装 港 口 及 支 持 安 装 系 泊 和 锚 定 的 船 只 ，GWEC下 调 装 机 总 量 和 节 奏 。GWEC预 计2029年 及 之 后 漂 浮 式 进 入 商 业 化 阶 段 ，2024-2033年 新 增 装 机 总量 将 有92%将 在2029年 以 后 实 现 。 具 体 而 言 ，GWEC预 计2028年/2033年 全球 漂 浮 式 海 风 新 增 装 机0.9GW/8.3GW，2023-2028年CAGR达82%，2028-2033年CAGR达54%。 高 频 数 据： 1） 新 能 源 汽 车 ：2024年5月 国 内销 量 为95.5万 辆 （ 同 比+33.19%） ；2）光 伏 ：2024年5月新 增 装 机19.04GW（ 同 比+47.6%）；3）风 电 ：2024年4月新 增 装 机2.92GW，（同 比+35.19%）；4）电 力 投 资 ：2024年1-4月 电网投 资1703亿 元 （ 同 比+21.6%） 。 资料来源：iFind,中国银河证券研究院 最 新 观 点 与投 资 建 议 ： 电 网：海 内 外 电 网 建 设 高 景 气 ，推 荐 把 握 三 大 受 益 领 域 ：1）特 高 压直 流 是 电网 投 资 的 基 本 盘 ， 柔 直 趋 势明 确 。 重 点 关 注 国 电 南 瑞 （600406.SH） 、 许 继 电气（000400.SZ）、中 国 西 电（601179.SH）、平 高 电 气（600312.SH）、特 变 电工 （600089.SH） 、 四 方 股 份 （601126.SH） 等 ；2）智 能 电 表享 海 内 外 双 升 红利 。 重 点 关 注 海 兴 电 力 （603556.SH） 、 三 星 医 疗 （601567.SH） 、 林 洋 能 源（601222.SH）、许 继 电 气（000400.SZ）、国 电 南 瑞（600406.SH）、科 陆 电 子（002121.SZ）、东 方 电 子（000682.SZ）、炬 华 科 技（300360.SZ）、威 胜 信 息（688100.SH）（ 计 算 机 组 覆 盖 ）；3）数 智 化坚 强 电 网 涌 现 出 一 些 细 分 领 域“ 小而 美 ”的 蓝 海 市 场 ，比 如 虚 拟 电 厂 、功 率 预 测 、数 字 孪 生 等 ，建 议 关 注 国 电 南瑞（600406.SH）、国 网 信 通（600131.SH）、东 方 电 子（000682.SZ）、金 智 科技 （002090.SZ） 等 。 储 能：我 们 认 为 当 前 全 球 局 势 复 杂 变 化 将 加 速 能 源 转 型 ，积 极 看 待 海 外 光 储 市场需 求 ，建 议 关 注 盈 利 较 强 、品 牌 渠 道 占 优 的 逆 变 器 企 业 。国 内2023年 新 型储 能 装 机 超45GWh成 绩 亮 眼 ，24年 储 能 依 旧 是 增 速 最 高 赛 道 ，高 竞 争 与 高 增长 共 存 ，国 内 招 标 趋 严 ，看 好 具 备 规 模 、品 牌 优 势 的 头 部 企 业 以 及 建 议 提 前 关 注 长 时 储 能 领 域 ，如 固 德 威（688390.SH）、德 业 股 份（605117.SH）、派 能 科技 （688063.SH） 、 阳 光 电 源 （300274.SZ） 等 。 光 伏 ：23年 装 机 超 预 期 ，高 基 数 下24年 增 速 大 概 率 将 下 台 阶 。当 前 价 格 均 处于 历 史 低 位 ，全 产 业 链 毛 利 超 跌 至 负 值 ，供 给 端 出 清 信 号 已 经 频 现 ，积 极 看 好24H1光 伏 迎 来 周期 上 行 的 机 会 。 推 荐 成 本 优 势 大 、N型 料 出 货 顺 利 的 硅 料 企业 ， 坚 持 看 好HJT长 期 发 展 机 会 ， 建 议 关 注 与 新 技 术 绑 定 较 强 的 辅 材 企 业 ，如 通 威 股 份（600438.SH）、东 方 日 升（300118.SZ）、协 鑫 科 技（3800.HK）等 。 锂 电： 最 新 碳 酸 锂 价 格 持 续 下 滑 ， 我 们 预 计2024年 国 内 新 能 源 销 量1186万辆 ，行 业 增 速 进 一 步 下 台 阶 至25%；海 外 市 场 渗 透 率 提 升 空 间 更 大 。未 来 竞 争加 剧 下 ， 建 议 关 注 前 期 调 整 较 深 、 出 海 布 局 领 先 的 材 料 企 业 ， 如 当 升 科 技（300073.SZ）、容 百 科 技（688005.SH）、天 赐 材 料（002709.SZ）、贝 特 瑞 等（835185.BJ） 。 风 电：1）海 风 ：国 内 市 场 ，广 东 帆 石 一 Ⅲ 标 段 风 机 和 基 础 招 标 ，阳 江 帆 石 二1GW海 风 项 目 风 机 招 标 ， 阳 江 青 洲 五 、 六 、 七 项 目 建 设 规 划 批 前 公 示 ； 江 苏海 风 审 批 加 速 ，部 分 项 目 有 望6月 并 网 。浙 江 、海 南 、上 海 、山 东 等 海 风 大 省进 展 进 展 较 快 。 我 们 预 计 海 风2024年/2025年 新 增 装 机10-12GW/16-20GW，深 远 海 趋 势 不 变 。 建 议 重 点 关 注 海 风 相 关 标 的 东 方 电 缆 （603606.SH） 、 起 帆电 缆（605222.SH）、大 金 重 工（002487.SZ）、天 顺 风 能（002531.SZ）、海 力风 电（301155.SZ）、泰 胜 风 能（300129.SZ）。2）分 散 式 风 电：发 改 委等三 部门 联 合 印 发《 关 于 组 织 开 展“ 千 乡 万 村 驭 风 行 动 ”的 通 知 》，优 化 审 批 流 程 并明 确 项 目 收 益 保 障 及 分 配 机 制 ，以 村 企 合 作 为 主 要 形 式 ，鼓 励 通 过 土 地 使 用 权入 股 等 方 式 共 享 项 目 收 益 ，分 散 式 风 电2000GW装 机 发 展 潜 力 有 望 挖 掘 。我 们预 计24-25年 分 散 式 风 电 装 机 有 望 达10GW/年 ，十 五 五 期 间 平 均 约20GW/年 。重 点 关 注 已 落 地 分 散 式 风 电 项 目 整 机 企 业 金 风 科 技 （002202.SZ） 、 运 达 股 份（300772.SZ） 、 三 一 重 能 （688349.SH） 以 及 陆 风 零 部 件 厂 商 天 顺 风 能（002531.SZ）、金 雷 股 份（300443.SZ）、日 月 股 份（603218.SH）。3）出 海 ：根 据GWEC数 据 ，2024-2028年 全 球 海 风/陆 风 新 增 总 装 机 量138GW/653GW，CAGR达28%/6.6%。2024-2028年 欧 洲 新 增 海 风44%的 份 额 安 装 在 英 国 ，德 国15%，波 兰11%，荷 兰8%，法 国6%，丹 麦5%。整 机 方 面 ，2023年 金 风 科 技和 远 景 能 源 占 据 绝 对 优 势 ， 合 计 达77%， 紧 随 其 后 的 是 运 达 股 份 、 中 国 中 车（ 机 械 组 覆 盖 ） 、三 一 重 能 和 明 阳 智 能 等 ；塔 筒 方 面 ， 大 金 重 工2022已 斩 获欧 洲 英 、法 、德 、丹 麦 、苏格 兰 等 国 海 风 项 目 订 单93亿 元（ 不 包 括 未 公 开 金额 的 项 目 ）；天 顺 风 能 收 购 德 国 工 厂 ，聚 焦 单 桩 ，设 计 产 能50万 吨 ，预 计2025年 投 产 ；海 缆 方 面 ，东 方 电 缆 多 次 中 标 欧 洲 海 缆 项 目 ，有 望 获 取 外 溢 缺 口 。建议 关 注 出 海 顺 利 的 金 风 科 技（002202.SZ）、三 一 重 能（688349.SH）、东 方 电缆 （603606.SH） 、 大 金 重 工 （002487.SZ） 、 天 顺 风 能 （002531.SZ） 。 风 险 提 示 ：行 业 政 策 不 及 预 期 的 风 险 ； 新 技 术 进 展 不 及 预 期 的 风 险 ； 资 源 品或 零 部 件 短 缺 导 致 原 材 料 价 格 暴 涨 、企 业 经 营 困 难 的 风 险 ；海 外 政 局 动 荡 、贸易 环 境 恶 化 的 风险 。 目录 一、23年全球海风装机历史第二，未来5年CAGR达25%..................................................................................................4二、电网投资提速，新能源中长期向上趋势明确....................................................................................................................8三、新能源行业在资本市场中的发展情况..............................................................................................................................14四、投资建议..............................................................................................................................................................................15五、风险提示.