国金电新电力设备出海调整点评海外需求高景气基本面未发生变化20240701

特朗普胜选主要对电网板块有两大不利影响：①可能会对中国电力设备进口有限制禁令，例如特朗普时期，为美国重要国防设施提供69千伏或以上电压的电力公司，不得从中国进口高压／大容量变压器。②能源政策上，特朗普的思路主要是大力发展石油、天然气等传统能源，而新能源高比例接入恰恰是近年来推动电网扩建改造升级的最关键驱动因素之一，市场担心新能源需求增速减缓将直接影响电网设备招标。 【美国／海外需求高景气基本面未变化】：受限于本土产能缓慢的释放节奏、供应链及人力短缺问题，美国网内外对于以变压器为代表的电力设备普遍透露出“被压抑”的需求-老化存量替换（3成以上变压器已过使用年限）、新增用电需求（制造业回流、数据中心、电车）均为长期驱动因素，哪位总统上台并不会改变已发生的需求转变；除美国外，中国电力设备出海优势市场更加聚焦亚非拉及欧洲，且从份额看仍有很大增长空间，出口此类地区几乎不受此次事件影响。 标的推荐-估值更具性价比①出海（非美地区）：明阳电气、海兴电力、三星医疗、思源电气、华明装备②出海（涉及美国）：金盘科技、伊戈尔