燃料油日报：油价高位震荡，俄罗斯供应逐步恢复

市场要闻与重要数据 研究院能源组 1.上期所燃料油期货主力合约FU2409夜盘收涨0.98%，报3611元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2409夜盘收涨1.02%，报4441元/吨。 研究员 潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 2.据伊拉克国家新闻机构：伊拉克电力部长表示，伊拉克发电量首次达到2.7万兆瓦。 3.以色列总理内塔尼亚胡：以色列只有在达成目标后才会结束对哈马斯的行动，以色列军方有实现冲突目标的手段。 康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 4.路透调查显示，欧佩克6月石油产量较5月增加了7万桶/日，达到2670万桶/日，为连续第二个月增长。尼日利亚和伊朗的供应增加抵消了欧佩克其他成员国自愿减产的影响。 5.数据显示，因主要出口码头完成维修，在截至6月30日的7天内，俄罗斯原油周出口量创下3月以来最大增幅，波动较小的四周平均值升至8周以来最高水平。此前一周，波罗的海沿岸的普里莫尔斯克(Primorsk)和太平洋沿岸的科兹米诺(Kozmino)受到影响，导致俄罗斯两个最繁忙的石油码头的航运中断，在此期间，这两个码头有四天没有出港。但在最近一周，两码头的资金流入都已完全恢复。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 核心观点 ■市场分析 原油价格维持高位震荡态势，对FU、LU价格存在支撑，但缺乏进一步方向的指引。就燃料油自身基本面而言，高硫燃料油现实仍相对稳固，但存在边际转弱的预期。虽然中东发电需求表现较为旺盛，但由于高硫油裂解价差偏高，炼厂端利润与需求受到限制，我国炼厂的采购需求已经出现回落迹象。此外，俄罗斯供应也在逐步恢复，6月份发货量预计已回升至248万吨。短期可以继续关注LU-FU价差的低位反弹机会（不宜追涨）。中期而言，我们依然认为高硫燃料油的供需格局强于低硫燃料油，市场回调后继续看好高硫端。 ■策略 单边中性，逢低多LU2409-FU2409价差 ■风险 俄罗斯炼厂检修量超预期；伊朗燃料油出口低于预期；中东发电需求超预期；船燃需求替代超预期 目录 市场要闻与重要数据.........................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/11图1:SHFEFU主力结算价丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图2:SHFEFU远期曲线丨单位：元/吨..........................................................................................................................................5图3:SHFEFU主力合约成交持仓量丨单位：手............................................................................................................................5图4:SHFEFU总成交持仓量丨单位：手........................................................................................................................................5图5:SHFEFU对原油裂解价差丨单位：美元/桶...........................................................................................................................5图6:SHFEFU与原油比价丨单位：无............................................................................................................................................5图7:INELU期货结算价丨单位：元/吨.........................................................................................................................................6图8:INELU远期曲线丨单位：元/吨.............................................................................................................................................6图9:INELU主力合约成交持仓量丨单位：手...............................................................................................................................6图10:INELU总成交持仓量丨单位：手........................................................................................................................................6图11:INELU对原油裂解价差丨单位：美元/桶............................................................................................................................6图12:INELU与SHFEFU价差丨单位：元/吨..............................................................................................................................6图13:SHFEFU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨.................................................................................................................7图14:INELU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨...................................................................................................................7图15:新加坡高硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨.....................................................................................................................7图16:新加坡低硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨.....................................................................................................................7图17:新加坡高硫380现货贴水丨单位：美元/吨.........................................................................................................................7图18:新加坡MARINE0.5%现货贴水丨单位：美元/吨..................................................................................................................7图19:新加坡高硫380掉期价格丨单位：美元/吨.........................................................................................................................8图20:新加坡高硫380掉期季节性丨单位：美元/吨.....................................................................................................................8图21:新加坡高硫380月差丨单位：美元/吨.................................................................................................................................8图22:新加坡高硫380月差季节性丨单位：美元/吨.....................................................................................................................8图23:新加坡高硫对BRENT裂差丨单位：美元/桶........................................................................................................................8图24:新加坡高硫裂差季节性丨单位：美元/桶.............................................................................................................................8图25:新加坡VLSFO掉期丨单位：美元/吨.....................