花生：关注新作面积

期货研究 二〇 二2024年06月30日 四年度 花生：关注新作面积 国泰 君报告导读： 安 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi024332@gtjas.com 期（1）花生市场回顾（6.24-6.28） 货现货市场，花生价格偏弱运行。截止至2024年6月27日，全国通货米均价为8900元/吨，较上研周上调40元/吨。本周广东新花生上市，多为自留压榨用途，无实际交易。四川上市鲜食花生，毛果报究价3元/斤。主产区交易接近尾声，市场逢低补货，东北产区价格稳中偏强运行。油厂国内花生到货有 所 限，多数暂停新签订单。 期货市场，6月28日当周，花生期货反弹。花生主力合约（PK2410）最高价8900元/吨，最低 8730元/吨，收盘价8880元/吨（前一周收盘8774元/吨）。 （2）花生市场展望（7.1-7.5） 现货市场，花生现货交易以消耗库存为主，多数产区报价僵持平稳运行，东北、河南个别地区价格小幅偏强，实际多议价成交，大多数筛选厂停工，供应话语权集中，常温货河南产区收尾阶段；内贸市场多数建立安全流转库存为主，下游客户多按刚需补库，近期补库节奏放慢；油厂收购进入尾声，以性价比较高的进口米补库，高价接受意愿有限，花生油及花生粕价格维稳运行，实际交易量不大。 期货市场，关注新作面积和现货端情况。市场对新季花生面积进行调研，存在增幅不及预期情况。基层原料收购基本结束，有效流通货源不多，中间商消耗库存为主。油厂收购收尾。现货端价格较前期有所反弹。盘面前期利空交易基本结束，关注其他油脂波动情况。 风险点：宏观环境，资金因素，天气因素。 （正文） 1.行情数据 表1：花生市场表现（6.24-6.28） 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量变化 PK410 8774 8900 8730 8880 76 0.9 295161 123569 (9845) PK411 8592 8728 8552 8706 84 1 57967 57026 (2164) 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 2.基差与月差 图1：花生基差走弱图2：苏丹米花生基差走弱 元/吨 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 基差（河南白沙通货） 2021202220232024 元/吨 1500 1000 500 0 01-02 01-14 01-26 02-07 02-20 03-04 03-16 03-28 04-10 04-22 05-07 05-19 05-31 06-12 06-24 07-06 07-18 07-30 08-11 08-23 09-04 09-16 09-28 10-17 10-29 11-10 11-22 12-04 12-16 12-28 -500 -1000 -1500 苏丹精米基差 2021202220232024 01-02 01-14 01-26 02-07 02-20 03-04 03-16 03-28 04-10 04-22 05-07 05-19 05-31 06-12 06-24 07-06 07-18 07-30 08-11 08-23 09-04 09-16 09-28 10-17 10-29 11-10 11-22 12-04 12-16 12-28 资料来源：花生精英网、国泰君安期货研究资料来源：花生精英网、国泰君安期货研究 图3：10-11价差走强图4：4-10价差走强（停更） 元/吨 1000 800 10-11价差 2021202220232024 元/吨 2000 1500 4-10价差 2021202220232024 600 400 200 0 1000 500 01-02 01-13 01-24 02-05 02-17 02-28 03-11 03-22 04-02 04-14 04-25 05-11 05-24 06-07 06-20 07-03 07-15 07-28 08-10 08-23 09-05 09-18 09-30 10-20 11-01 11-12 11-23 12-04 12-15 12-26 0 -500 01-02 01-13 01-24 02-05 02-17 02-28 03-11 03-22 04-02 04-14 04-25 05-09 05-20 05-31 06-11 06-22 07-04 07-17 07-29 08-11 08-24 09-06 09-19 10-09 10-21 11-03 11-16 11-29 12-12 12-24 -1000 -200-1500 资料来源：同花顺、国泰君安期货研究资料来源：同花顺、国泰君安期货研究 3.价格数据 河南驻马店白沙价格环比上周下滑100元/吨左右； 图5：河南正阳白沙价格下滑图6：苏丹精米价格下降 元/吨 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 19/20产季—23/24产季河南正阳白沙价格走势 19/20产季20/21产季21/22产季 22/23产季23/24产季 51 49 47 45 43 41 39 37 35 33 31 29 27 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 3 1 周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周 元/吨苏丹精米现货价 11500 11000 10500 10000 9500 9000 8500 8000 资料来源：花生精英网、国泰君安期货研究资料来源：花生精英网、国泰君安期货研究 4.供应 6家油料米市场到货量约0.46万吨左右，上周约0.42万吨，环比上周上涨10.0%，同比去年下滑 0.11%；14家商品米市场到货量约0.33万吨左右，上周约0.28万吨，环比上周上涨17.53%，同比去年下滑28.97%；20家内贸市场到货量约0.79万吨左右，上周约0.7万吨，环比上周上涨13.01%，同比去年下滑14.54%。 图7：油料米市场到货量上涨图8：商品米市场到货量上涨 吨 14000 油料米周到货量 21/22产季22/23产季23/24产季 吨 25000 商品米周到货量 21/22产季22/23产季23/24产季 12000 10000 8000 6000 4000 2000 20000 15000 10000 5000 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 00 资料来源：花生精英网、国泰君安期货研究资料来源：花生精英网、国泰君安期货研究 图9：内贸市场到货量上涨图10：花生米进口量下降 吨 30000 市场周总到货 21/22产季22/23产季23/24产季 吨 250000 花生：进口数量合计：全球→中国（月） 20202021202220232024 25000 20000 15000 10000 200000 150000 100000 5000 50000 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 0 0 01-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 资料来源：花生精英网、国泰君安期货研究资料来源：同花顺、国泰君安期货研究 5.需求 样本油厂共到货约1.28万吨左右，上周到货1.85万吨左右，环比上周下滑30.72%，同比去年上涨557%。 一级花生油均价14944，目前终端消费低迷，花生油走货缓慢，下游客商消耗库存为主，多数执行前期订单，整体交易有限。 花生粕均价3547，多数油厂报价维持平稳。目前下游消耗不快，客商观望心理明显，整体交易有限。 本周国内部分油厂花生加工理论利润-327.03元/吨，上周-239.61元/吨，较上周下滑132.42元/吨。 样本企业综合开机率为17.73%，较上周基本持平，较去年同期上涨10.39%。 本周样本油厂花生米压榨量约3.14万吨，环比上周基本持平，同比去年上涨141.63%。 图11：油厂到货量下降图12：花生理论榨利下降 吨 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 20/21产季—23/24产季21家油厂到货（吨） 20/21产季21/22产季22/23产季23/24产季 元/吨 1500 1000 500 0 -500 花生压榨理论利润 18/19产季19/20产季20/21产季 21/22产季22/23产季23/24产季 53 51 49 47 45 43 41 39 37 35 33 31 29 27 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 3 1 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 53周 -20000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周 -1000 资料来源：花生精英网、国泰君安期货研究资料来源：花生精英网、国泰君安期货研究 图13：油厂压榨量持平图14：油厂开机率持平 吨21/22产季22/23产季23/24产季 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 53周 0 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 20/21产季—23/24产季年全国花生油厂开机率走势 20/21产季21/22产季22/23产季23/24产季 53 51 49 47 45 43 41 39 37 35 33 31 29 27 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 3 1 -0.1周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周 资料来源：花生精英网、国泰君安期货研究资料来源：花生精英网、国泰君安期货研究 图15：花生油价格偏弱图16：花生粕价格稳中偏弱 元/吨 22000 20000 18000 16000 14000 12000 19/20产季—22/23产季花生油价格走势（元/吨） 20/21产季21/22产季22/23产季23/24产季 元/吨 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 19/20产季—22/23产季花生粕价格走势（元/吨） 20/21产季21/22产季22/23产季23/24产季 10000 53 51 49 47 45 43 41 39 37 35 33 31 29 27 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 3 1 周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周 2500 53 51 49 47 45 43 41 39 37 35 33 31 29 27 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 3 1 周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周 资