半导体行业月度报告：市场景气度持续回升，封测板块领涨

2024年06月28日 半导体 市场景气度持续回升，封测板块领涨 核心观点： 分析师 ⚫行 业 新 闻：1）台 积 电 议 价 能 力 强 ：6月4日 ，台 积 电 新 任 董 事 长 魏 哲 家 表 示 ，他 正 考 虑 调 整 人 工 智 能（AI）芯 片 的 生 产 服 务 费 用 。6月17日 ，中 国台 湾《 工商 时 报 》透 露 ，台 积 电 或 将3纳 米 代 工 价 格 上 调5%以 上 ，先 进 封 装 明 年 年 度报 价 也 约 有10%-20%的 涨 幅 。2）半 导 体 行 业 投 资 不 断 ：韩 国 将 向 国 家 级 半 导体 封 装 技 术 研 发 项 目 投 入2744亿 韩 元 。美 国 芯 片 制 造 商Onsemi表 示 ，将 投 资高 达20亿 美 元 提 高 其 在 捷 克 共 和 国 的 半 导 体 产 量 。近 期 ，国 内 也 有 多 个 集 成电 路 相 关 产 业 基 金 成 立 ， 规 模 累 计 超 百 亿 。 ⚫板 块 跟 踪：1）近 一 个 月 半 导 体 指 数 表 现 ：从 涨 跌 幅 水 平 来 看 ，半 导 体 行 业 指数 跑 赢 沪 深300指 数11.62个 百 分 点 ， 跑 赢 电 子指 数2.86个 百 分 点 。 从 具 体数 据 来 看 ， 半 导 体 行 业 指 数 涨 跌 幅 为7.53%， 电 子 行 业 指 数 涨 跌 幅 为4.67%，沪 深300指 数 涨 跌 幅 为-4.09%。2）近 一 年 半 导 体 指 数 表 现 ：从 涨 跌 幅 水 平 来看 ，半 导 体 行 业 指 数 跑 输 沪 深300指 数9.09个 百 分 点 ，跑 输 电 子 指 数7.51个百 分 点 。从 具 体 数 据 来 看 ，半 导 体 行 业 指 数 涨 跌 幅 为-18.42%，电 子 行 业 指 数涨 跌 幅 为-10.91%， 沪 深300指 数 涨 跌 幅 为-9.33%。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 ⚫投 资 建 议：半 导 体 行 业 板 块 经 历 连 续 调 整 ， 多 种 迹 象 表 明 半 导 体 行 业 周 期上行。关 于 半 导 体 材 料 、设 备 和 封 测 板 块 ，我 们 认 为 当 前 具 备 配 置 价 值 ，建 议 关注 半 导 体 材 料 公 司 ：华 海 诚 科（688535.SH）、雅 克 科 技（002409.SZ）、清 溢 光电 （688138.SH）、 江 丰 电 子 （300666.SZ）； 半 导 体 设 备 公 司 ： 北 方 华 创（002371.SZ）、拓 荆 科 技（688072.SH）、中 科 飞 测（688361.SH）；集 成 电 路 封测 公 司 ：通 富 微 电（002156.SZ）、长 电 科 技（600584.SH）、甬 矽 电 子（688362.SH）。 ⚫风 险 提 示：半 导 体 行 业 复 苏 不 及 预 期 的 风 险 ， 国 际 贸 易 摩 擦 激 化 的 风 险 ， 技术 迭 代 和 产 品 认 证 不 及 预 期 的 风 险 ， 产 能 瓶 颈 的 风 险。 目录 一、行业数据跟踪：复苏趋势愈发明朗，市场景气度持续回升............................................................................................3二、行业新闻：半导体行业投资不断，台积电议价能力强....................................................................................................6三、板块跟踪：封测板块领涨，半导体行业全面反弹............................................................................................................8四、风险提示................................................................................................................................................................................9 一、行业数据跟踪：复苏趋势愈发明朗，市场景气度持续回升 2024年4月 ， 全 球 半 导 体 行 业 销 售 额 为464.3亿 美 元 ， 同 比 增 长15.2%， 实 现 连 续6个 月 的 同 比正 增 长 ；环 比 增 长1.1%，今 年 首 次 实 现 环 比 正 增 长 ，半 导 体 行 业 复 苏 趋 势 愈 发 明 朗 。分 地 区 来 看，我国 半 导 体 行 业 销 售 额 为141.7亿 美 元 ， 占 全 球 销 售 额 的30.52%， 同 比环 比 双 增 ； 美 国 、 和 亚 太 其 他 地区 分 别 同 比 增 长32.4%和11.2%， 欧 洲 和 日 本 的 半 导 体 销 售 额 同 比 有 所 下 降 。 资料来源：SIA，中国银河证券研究院 资料来源：SIA，中国银河证券研究院 2024年5月 ， 我 国 集 成 电 路 进 口 金 额 为309.26亿 美 元 ， 同 比 增 长18%， 环 比 减 少1.3%； 进 口 数量 为457亿 个 ，同 比 增 长15.7%，环 比 减 少1.93%。我 国 集 成 电 路 进 口 金 额 和 数 量 实 现 连 续5个 月 的 同 比 双 增 ，主 要 系 全 球电 子 产 品 需 求 的 复 苏 、厂 商 去 库 存 节 奏 加 快 。目 前 ，我 国 集 成 电 路 市 场 较 为 旺 盛 ，对 进 口 芯 片 仍 有 一 定 的 依 赖 程 度 ， 国 内 企 业 在 高 端 芯 片 领 域 的 市 场 份 额 还 有 较 大 提 升 空 间 。 资料来源：海关总署，中国银河证券研究院 2024年5月 ， 我 国 半 导 体 设 备 进 口 金 额 为27.65亿 美 元 ， 同 比 增 长54.2%； 进 口 数 量 为5256台 ，同 比 增 长38.9%，市 场 景 气 度 持 续 回 升 。2024年1-5月 ，我 国 半 导 体 设 备 进 口 总 金 额 为162.49亿 美 元 ，同 比 增 长71.7%；总 进 口 数 量 为24830台 ，同 比 增 长23.9%。从 进 口 均 价 来 看 ，自 美 国《 芯 片 和 科 学 法案 》签 署 以 来 ，中 低 端 设 备 国 产 化 率 不 断 提 升 ，进 口 均 价 整 体 呈 波 动 上 行 态 势 。2023年10月 起 ，半 导体 行 业 复 苏 态 势 初 现 ， 下 游 高 扩 产 需 求 逐 渐 明 显 ， 进 口 均 价 逐 渐 下 滑 至52.60万 美 元 ， 但 依 旧 远 高 于2022年 上 半 年 的 进 口 均 价 。 资料来源：DISCIEN，中国银河证券研究院 资料来源：DISCIEN，中国银河证券研究院 资料来源：海关总署，中国银河证券研究院 存 储 产 品 价 格 的 持 续 上 涨 主 要 受 两 重 因 素 推 动 ，1）数 据 中 心 对 服 务 器DRAM和 高 性 能NAND Flash的 高 需 求 ， 以 及AI手 机 、AI PC等 创 新AI终 端 设 备 内 存 配 置 提 升 的 需 求 。2）AI对HBM需 求 旺 盛 ，原 厂 扩 产 导 致 的DDR5等 产 能 下 降 。2024年4月 ，64GbNAND Flash价 格 高 位 维 稳 ， 目 前 相 比 于2023年 中 的 价 格 低 点 已 经 上 涨22.83%；DDR4价 格 持 续 上 涨 ，目 前 相 比 于2023年 中 的 价 格 低 点 上 涨30.39%。2024年 第 二 季 度 ， 存 储 芯 片 市 场 持 续 炽 热 ， 集 邦 咨 询 将 二 季 度 内 存 芯 片 的 价 格 涨 幅 预 期 从3-8%调 整至13-18%， 将 闪 存 芯 片 的 价 格 涨 幅 预 期 从13-18%修 正 为15-20%。 资料来源：全球半导体观察，中国银河证券研究院 二、行业新闻：半导体行业投资不断，台积电议价能力强 6月4日 ，台 积 电 新 任 董 事 长 魏 哲 家 表 示 ， 他 正 考 虑 调 整 人 工 智 能 （AI） 芯 片 的 生 产 服 务 费 用 ，并 已 和 英 伟 达（Nvidia）执 行 长 黄 仁 勋 谈 到 这 个 议 题 。魏 哲 家 说 ，考 虑 到 英 伟 达 芯 片 的 费 用 ，以 及 台 积电 扮 演 的 生 产 要 角 ， 很 轻 易 就 能 理 解 希 望 调 涨 生 产 费 用 的 逻 辑。对 于 地 缘 政 治 下 的 产 能 布 置 策 略 。 他强 调 ， 台 积 电 未 来 的 投 资 ， 第 一 优 先 是中 国台 湾 ， 第 二 优 先 也 是中 国台 湾 ， 第 三 优 先 还 是中 国台 湾 。虽 然 美 国 即 将 规 画 二 奈 米 制 程 ， 但 所 有 最 先 进 制 程 一 定 都 会 从中 国台 湾 开 始 。 6月11日 ， 台 积 电 的 设 计 公 司 合 作 伙 伴Asicland已 赢 得AI芯 片 初 创 公 司DeepX的 订 单 。DeepX之 前 曾 使 用 三 星 代 工 厂 的 设 计 公 司Gaonchips作 为 其 生 产 合 作 伙 伴 。 这 家 初 创 公 司 最 近 与Asicland签署 了 一 项 协 议 ，使 用 台 积 电 的 先 进 节 点 来 制 造 其 具 有 神 经 处 理 单 元（NPU）的SoC，交 易 价 值 约100亿韩 元 。 根 据 协 议 ，DeepX将 设 计 一 款 专 门 用 于 大 语 言 模 型 （LLM） 的NPU， 并 将 其 发 送 给Asicland，Asicland将 添 加 接 口IP和 其 他 要 求 ， 使 其 成 为 适 合 使 用 台 积 电 节 点 制 造 的SoC。DeepX的 目 标 是 明 年在 台 积 电 工 厂 生 产 出 工 程 样 品 。 （ 链 接 ：https://www.c114.com.cn/news/51/a1265034.html） 6月17日，据 韩 媒Businesskorea报 道 ，韩 国 专 利 管 理 企 业Mimir IP于6月3日 在 美 向 存 储 巨 头美 光 发 起 诉 讼 ，索 赔4.8亿 美 元。这 是 韩 国 非 专 利 实 施 主 体（Non-practicing Entity，NPE）首 次 起 诉 美半 导 体 企 业 。Mimir IP的 诉 讼 同 时 还 针 对 使 用 美 光 产 品 的 特 斯 拉 、戴 尔 、惠 普 、联 想 等 企 业 。Mimir IP此 前 于5月 从SK海 力 士 手 中 收 购 了1500项 半 导 体 专 利 ， 本 次 诉 讼 涉 及 电 路 、 电 压 测 量 设 备 和 非 易 失性 存 储 设 备 有 关 的6项 专 利 。 （ 链 接 ：https://www.ithome.com/0/775/743.htm） 6月17日 ，中 国台 湾《 工 商 时 报 》透 露 ，台 积 电3纳 米 产 能 供 不 应 求 ，已 被 苹 果 、英 伟 达 、超 威半 导 体等 七 大 客 户 包 揽 ，订 单