市场周报：不悲不喜，耐心等待

证券研究报告投资策略报告发布日期：2024年7月1日星期一 市场策略 爱建证券有限责任公司 不悲不喜，耐心等待 研究所 投资要点 分析师：朱志勇Tel: 021-32229888-25509E-mail:zhuzhiyong@ajzq.com执业编号：S0820510120001 市场延续调整。上证综指报收2,967.40点,周涨幅-1.03%，成交金额14,713.98亿元；深圳成指8,848.70点,周涨幅-2.38%，成交金额18,452.59亿 元 ； 上证50指数2,394.87点,周涨幅-0.17%，成交金额2,849.62亿 元 ； 沪 深300指数3,461.66点,周涨幅-0.97%，成交金额9,374.43亿元；中证1000指数4,895.99点,周涨幅-3.15%，成交金额6,203.30亿元；创业板综指2,144.18点,周涨幅-3.00%，成交金额8,826.23亿元。本周延续调整，市场各指数均表现较弱，参与者情绪回落。整体来看，市场指数在震荡区间低位延续调整，成交量也进一步萎缩，市场情绪整体低落。不过趋势未出现改变。美元指数的走强成为近期市场的主要压力，亚洲主要货币包括人民币和日元等汇率都有一定下跌。国内经济数据并未出现异常，经济的恢复仍在持续，汇率的变化更多的是市场心理的波动，不必过于担忧。目前市场也处在上下行动能都有限的状态下。我们仍需保持耐心。市场的存量博弈仍以科技创新为主，而指数的稳定更多是依靠权重板块。 数据来源：WIND 交易机会较少。市场持续调整，市场整体交易清淡，但科技仍是交易热点。从个股涨幅看，涨幅较好的主要是大科技类的主题个股，跌幅较大的主要是风险类个股。从主题指数看信息、电子、能源等相关主题表现突出，跌幅前列的概念板块则主要是新能源相关板块。从行业看银行、通信等行业表现活跃，房地产、纺织服装行业表现较弱。市场交易萎缩，大部分板块表现一般，有利于指数稳定的权重类板块表现相对较好。同时存量资金博弈仍以科技创新领域为主，不过波动较大，体现了交易的特征。目前市场情绪较低，交易活跃度有明显的下降。因此交易机会也较少，需保持谨慎。不过从中长期看，新旧动能的转换，必然是新质生产力的崛起，科技板块受益于国家政策的推出以及行业景气的复苏。中长期看攻守兼备。在周期和消费转弱之后，指数压力较大，我们仍继续观察大科技板块的活跃度，同时高股息的权重是稳定指数的主要力量，也可持续观察。业绩目前驱动力较弱，更多的是事件驱动的主题性机会为主，因此政策和行业事件仍是主要观察点。 不悲不喜，耐心等待。整体来看，指数持续调整，再回震荡区间低位，市场谨慎心态依然。全球经济数据的反复，仍是不确定性的主要来源，包括美元利率和地缘冲突等。不过国内经济依然保持稳定向好，同时未来深化改革的预期进一步加强，相关的政策预期乐观。市场下行动力和空间也不大，因此震荡格局仍将维持。只是市场情绪较低，目前我们仍是耐心等待为主。 目录 市场延续调整.........................................................................................................4交易机会较少.........................................................................................................5估值水平较低.........................................................................................................6不悲不喜，耐心等待.............................................................................................6风险提示.................................................................................................................6 图表目录 图1各指数周表现（2024.06.24-2024.06.28）（单位:亿元，%） ................4图2每日交易金额及换手率走势（单位:亿元，%）.......................................4图3沪市市场强弱力度........................................................................................4图4深市市场强弱力度.......................................................................................4图5行业估值市盈率情况（TTM）（截至2024.06.28，单位:倍）..................6图6行业周涨幅（2024.06.24-2024.06.28）.................................................6 表1市场个股周强弱表现（2024.06.24-2024.06.28）(括号内为负值)......5表2主题指数5交易日表现（2024.06.24-2024.06.28）..............................5表3市场板块估值及增速情况（截至2024.06.28）......................................6 市场延续调整 本周上证综指报收2,967.40点,周涨幅-1.03%， 成交金额14,713.98亿 元 ；深圳成指8,848.70点,周涨幅-2.38%，成交金额18,452.59亿 元 ；上 证50指 数2,394.87点,周涨幅-0.17%，成交金额2,849.62亿元；沪深300指数3,461.66点,周涨幅-0.97%， 成交金额9,374.43亿元；中证1000指数4,895.99点,周涨幅-3.15%，成交金额6,203.30亿元；创业板综指2,144.18点,周涨幅-3.00%，成 交 金 额8,826.23亿元。本周延续调整，市场各指数均表现较弱，参与者情绪回落。 整体来看，市场指数在震荡区间低位延续调整，成交量也进一步萎缩，市场情绪整体低落。不过趋势未出现改变。美元指数的走强成为近期市场的主要压力，亚洲主要货币包括人民币和日元等汇率都有一定下跌。国内经济数据并未出现异常，经济的恢复仍在持续，汇率的变化更多的是市场心理的波动，不必过于担忧。目前市场也处在上下行动能都有限的状态下。我们仍需保持耐心。市场的存量博弈仍以科技创新为主，而指数的稳定更多是依靠权重板块。 数据来源：WIND爱建证券研究所 数据来源：WIND爱建证券研究所 数据来源：WIND爱建证券研究所 交易机会较少 市场持续调整，市场整体交易清淡，但科技仍是交易热点。从个股涨幅看，涨幅较好的主要是大科技类的主题个股，跌幅较大的主要是风险类个股。从主题指数看信息、电子、能源等相关主题表现突出，跌幅前列的概念板块则主要是新能源相关板块。从行业看银行、通信等行业表现活跃，房地产、纺织服装行业表现较弱。 市场交易萎缩，大部分板块表现一般，有利于指数稳定的权重类板块表现相对较好。同时存量资金博弈仍以科技创新领域为主，不过波动较大，体现了交易的特征。目前市场情绪较低，交易活跃度有明显的下降。因此交易机会也较少，需保持谨慎。不过从中长期看，新旧动能的转换，必然是新质生产力的崛起，科技板块受益于国家政策的推出以及行业景气的复苏。中长期看攻守兼备。在周期和消费转弱之后，指数压力较大，我们仍继续观察大科技板块的活跃度，同时高股息的权重是稳定指数的主要力量，也可持续观察。业绩目前驱动力较弱，更多的是事件驱动的主题性机会为主，因此政策和行业事件仍是主要观察点。 数据来源：WIND爱建证券研究所 估值水平较低 从最新数据来看，全体A股市盈率（TTM）PE16.25倍，其中创业板41.68倍、上证50成分10.39倍、沪深300成份11.84倍，中证1000成份31.59倍。市场持续调整，估值水平下降，整体估值水平较低，安全边际较高。 不悲不喜，耐心等待 整体来看，指数持续调整，再回震荡区间低位，市场谨慎心态依然。全球经济数据的反复，仍是不确定性的主要来源，包括美元利率和地缘冲突等。不过国内经济依然保持稳定向好，同时未来深化改革的预期进一步加强，相关的政策预期乐观。市场下行动力和空间也不大，因此震荡格局仍将维持。只是市场情绪较低，目前我们仍是耐心等待为主。 风险提示 1、主题性投资市场波动较大，注意控制风险2、宏观经济和政策不确定性对市场的影响 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级说明 报告发布日后的6个月内,公司/行业的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准。 公司评级 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%～15％中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上 行业评级 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5％以上；同步大市：相对于市场基准指数收益率在-5％～+5％之间波动；弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率在-5％以下。 重要免责声明 爱建证券有限责任公司具有证券投资咨询资格，本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 爱建证券有限责任公司 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号33楼（陆家嘴商务广场）电话：021-32229888邮编：200122网站：www.ajzq.com