基本金属日报：美非农数据强化12月升息预期 嘉能可锌产量增加伦锌震荡回落

金属组 研究员： 赵晓君 0571-87788888-8435 ZXJ@ZDQH.COM 期货从业资格：F0276050 投资咨询资格：Z001031 联系人： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 相关报告 英国央行按兵不动 美国数据好坏不一 程序化交易推升伦锌走强 2016-11-4 美联储维持利率不变并暗示12月加息可能性上升 基本金属全线回落 2016-11-3 中国数据好于预期 LME 基金多头大幅增持 伦铜震荡走强 2016-11-2 中央政治局开会研究经济形势 美国GDP增速强劲 基本金属全线回升 2016-10-31 市场炒作中国需求回升 LME库存持续回落 基本金属外强内弱 2016-10-28 市场继续炒作传闻 美元指数小幅回落 基本金属内外有别 2016-10-27 市场炒作中国将扩大财政刺激政策传闻 基本金属全线上扬 2016-10-26 商品研究|基本金属日报 2016-11-05 |中大期货研究院 美非农数据强化12月升息预期 嘉能可锌产量增加 伦锌震荡回落 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 空NI1701 10% 10% 0 空CU1612 20% 20% 0 行情回顾： 从内盘来看呈小幅分化之势，除铝小幅回落之外，其余品种均呈回升之势，分品种来看，沪铜、沪锌、沪铅、沪镍高开后呈横盘震荡整理态势；沪铝高开后呈缓步震荡回之势；沪锡在高开后呈窄幅横盘震荡整理之势，午后震荡上行；从影响因素来看，主要是受隔夜LME 基本金属全线回升的影响。 从外盘来看呈分化之势，除铝、锌、镍回落之外，其余品种均继续回升，分品种走势来看，铜在低开低探后缓步震荡回升，铝在低开宽幅震荡整理后于欧美时段的尾盘震荡回落，锌在高开低探后震荡回升，而后缓步震荡回落，铅在低开宽幅震荡后于欧美时段的尾盘缓步回升，锡与镍均呈宽幅的横盘区间震荡整理态势；从影响因素来看，一方面是受美国非农就业数据的影响，另一方面，锌的震荡回落则是受嘉能可三季度锌产量环比回升13%及市场获利了结因素的影响。 基本面跟踪： 1. 由俄罗斯企业投资控股的豫联集团年产60万吨高精铝建设项目，3日在河南巩义市建成投产。这一项目采用“1+4”铝板带热连轧+冷轧生产技术，立足于节能、环保、规模化、批量化、高端化生产模式。 2. 国际锻铜委员会（IWCC）表示，2016和2017年全球铜需求料与供应大致相当，但最大消费国中国的消费量有可能强于预期。预计今年将有12万吨的供应短缺，2017年短缺将降至6万吨。 3. 嘉能可周四在一份报告中称，第三季度锌产量较前一季度增加13%，为该集团宣布矿场大范围减产以来第一次录得季度增幅。 4. 秘鲁央行行长周四在一论坛上表示，该国2017年铜产量将达到240万吨，高于今年的210万吨。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 技术面分析： 铜：从2小时线来看，沪铜处于上行通道的上沿；从日线来看，沪铜在快速上涨突破了下行通道上沿震荡上行后到达今年7月时的高位震荡平台呈横盘之势；从周线来看，虽然目前沪铜突破了下行通道的上轨，但预计这一趋势不会持续； 铝：从2小时线来看，沪铝呈宽幅的横盘区间震荡整理态势；从日线来看，当前沪铝呈剧烈震荡整理态势；从周线来看，当前沪铝在突破下行通道上沿大幅反弹后呈技术性回调态势； 锌：从2小时线来看，沪锌呈高位横盘态势；从日线来看，沪锌在上行通道线中呈横盘态势；从周线来看，沪锌处于上行通道的上沿； 铅：从2小时线来看，沪铅在上行通道中呈高位横盘震荡整理态势；从日线来看，沪铅处于上行通道的上沿呈横盘之势；从周线来看，沪铅在突皮下行通道后呈大幅反弹震荡上行态势； 锡：从2小时线来看，沪锡处于上行通道的上沿；从日线来看，当前沪锡处于上行通道的上沿；从周线来看，当前沪锡仍处于上行通道中； 镍：从2小时线来看，沪镍呈横盘震荡整理态势；从日线来看，沪镍呈横盘区间震荡回落之势，从周线来看，呈反弹后的高位横盘震荡整理态势。 结论及操作建议： 沪铜短线逢低少量试多，中长线可少量逢高加空；沪铝短线可逢高少量加空，中长线以观望为主；沪锌与沪铅、沪锡中长线多单少量持有；沪镍短线与中长线均以观望为主。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 中国的通胀数据与外汇储备数据； 3. 美国的消费信贷数据； 4. 欧美的工业与制造业数据； 5. 欧元区财长会议与欧央行副行长的讲话及美联储官员的讲话； 6. 美国总统大选。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 1： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 2： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 3： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 4： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 5： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 6： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 3000031000320003300034000350003600037000380003900040000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南320003300034000350003600037000380003900040000900010000110001200013000140001500016000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南90001000011000120001300014000150001100012000130001400015000160001700018000190002000021000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南12000130001400015000160001700018000190002000021000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 7： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 8： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 9： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 10： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 11： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 12： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1200012500130001350014000145001500015500160001650017000115001250013500145001550016500175008000090000100000110000120000130000140000150000长江上海金属上海物贸南储华南715008150091500101500111500121500131500141500151500600006500070000750008000085000长江上海金属715008150091500101500111500121500131500141500151500 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 13： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 14： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 15： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 16： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 17： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 18： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 4000420044004600480050005200140014501500155016001650170017501800升140016001800200022002400260015001600170018001900200021002200120001300014000150001600017000180001900020000210002200070007500800085009000950010000105001100011500 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 19： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 20： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 21： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1.81.922.12.22.32.4-1000-800-600-400-20002004006008001000320003300034000350003600037000380003900040000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-250-200-150-100-50050100150200320003300034000350003600037000380003900040000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 22： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 23： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1400-1200-1000-800-600-400-2000200400900010000110001200013000140001500016000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-800-700-600-500-400-300-200-10001002009000100001100012000130001400015000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 24： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 25： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 26： 国内铅期现价差 单位：元/吨 图 27： SHFE 铅跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 28： 国内锡期现价差