扩大对外开放，外资银行保险机构共谋发展银行

证券研究报告 行业研究 2024年06月29日 本期内容提要: 坚定推进银行业保险业高水平对外开放，取消银行保险机构的外资股份比例限制，助推外资金融机构深度参与我国金融发展和金融市场运行。2024年1月25日，金融服务经济社会高质量发展新闻发布会上，金融监管总局副局长肖远企表示已经推出了50多项金融高水平对外开放措施，包括取消外资股份比例限制，外国资本可以持有银行保险机构100%股权，实现完全控制。《外商投资准入负面清单》中关于金融业相关限制性措施已经完全清理。我们认为，座谈会进一步释放欢迎外资银行保险机构来华开展不同形式的全方位合作的信号，未来有望逐渐完善监管环境，通过发挥外资金融机构专长，进一步扩大我国金融对外开放水平；取消外资持股比例限制等举措也将增强外资银行保险机构的信心，使其在华经营更加稳定和长期。 廖紫苑银行业分析师执业编号：S1500522110005邮箱：liaoziyuan@cindasc.com 王舫朝非银金融行业首席分析师执业编号：S1500519120002邮箱：wangfangzhao@cindasc.com 大幅减少外资数量型准入门槛，推动中国金融市场的国际化进程。截至2023年底，外资银行在华共设立了41家法人银行、116家外国及港澳台银行分行和132家代表处，营业性机构总数量888家，总资产已达到3.86万亿元。境外保险机构在境内已经设立67家营业性机构和70家代表处，外资保险公司总资产达到2.4万亿元。外资金融机构深度参与我国经济金融发展和市场运行已经成为中国金融业的重要部分。大幅减少外资银行、外资保险机构准入中总资产规模、经营年限的要求，更加关注外资投资综合资质评估，有利于鼓励外资银行保险机构来中国展业兴业。我们认为，加强与外资银行保险机构交流沟通，减少外资数量型准入门槛，更加关注外资投资综合资质评估，表明金融监管总局在推进金融对外开放的同时，坚持防控风险；此外，在享受金融对外开放带来机遇的同时，仍需加强风险防范，有效应对外部冲击和风险跨境传递。 信达证券股份有限公司CINDASECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 投资建议： 期待政策工具的持续性，当前可关注基本面持续性强及风险有望逐步出清的银行。我们认为，2024年银行息差仍有收窄压力，主要是包含LPR下调、银行协助地方债务化解等因素的预期。建议重点关注业绩持续性强、资产质量有望逐步向好的银行。下阶段可重点关注：1）基本面优质、业绩持续性有望加强、存在区域新亮点的银行：齐鲁银行、常熟银行、瑞丰银行；2）随着市场政策及经济预期加强，地产有望修复的趋势下，风险缓释可期的银行：招商银行；3）国企改革背景下，基本功扎实+低估值+高股息的全 国性银行：邮储银行、农业银行、中信银行。 ➢本周高频数据跟踪： ➢银行板块整体跑赢沪深300。本周（6.24-6.28）A股市场呈现整体下降趋势，上证综指下降至2967.40点。银行板块整体跑赢沪深300，本周银行板块指数（申万一级）涨跌幅为1.98%，跑赢沪深300指数（-0.97%）2.95个百分点。本周行业指数整体下降，涨跌幅前五的行业为银行、公用事业、石油石化、国防军工、传媒，周涨跌分别为1.98%、1.00%、0.93%、-0.45%和-0.96%。涨跌幅后五的行业为房地产、电力设备、商贸零售、非银金融、医药生物，周涨跌分别为-4.75%、-3.62%、-3.55%、-3.51%和-3.48%。 ➢银行板块整体上涨。本周（6.24-6.28）A股市场银行股涨跌幅前五分别为邮储银行（5.41%）、南京银行（5.27%）、苏州银行（4.90%）、农业银行（4.06%）、长沙银行（3.68%）。涨跌幅末五分别为郑州银行（-2.81%）、上海银行（-2.68%）、兰州银行（-2.06%）、浙商银行（-1.78%）、沪农银行（-1.75%）。 ➢截至6月28日，北上资金持股邮储银行、农业银行、招商银行、齐鲁银行分别占其流通A股的1.24%、0.95%、6.02%、2.43％，相较于2024年年初，邮储银行、农业银行、招商银行和齐鲁银行分别变动0.38pct、0.09pct、0.91pct和-1.68pct。 ➢本周（6.24-6.28）国股银票转贴现利率整体下降。2024年6月28日，国股银票转贴现利率：1个月为0.60%，较前一周下降50BP；3个月为0.93%，较前一周下降16BP；6个月为1.28%，较前一周下降10BP。 ➢本周（6.24-6.28）存款类机构质押式回购加权利率整体下降。2024年6月28日，存款类机构质押式回购加权利率：1天为1.91%，较前一周下降4BP；存款类机构质押式回购加权利率：7天为2.17%，较前一周上升22BP；国债质押式回购加权利率GC001较前一周上升51BP，GC007较前一周下降27BP。 ➢本周（6.24-6.28）银行资本工具到期收益率整体下降。2024年6月28日，1年期、5年期、10年期AAA-二级资本债到期收益率分别为2.01%、2.23%和2.35%，较前一周分别变动-8BP、-9BP、-9BP；1年期、5年期、10年期银行永续债到期收益率分别为2.01%、2.29%、2.44%，较前一周分别变动-10BP、-9BP、-9BP。 ➢本周（6.24-6.28）同业存单发行利率有升有降。2024年6月28日，1个月期1.86%，3个月期1.98%，6个月期2.10%，相较于前一周分别变动-10BP、3BP、6BP。从6M同业存单发行利率来看，城商行变10BP至2.11%。 ➢本周（6.24-6.28），同业存单收益率有升有降。2024年6月28日，1M、3M、6M、9M同业存单（AAA）到期收益率分别为1.82%、1.79%、1.87%、1.95%，相较于前一周分别变动-9BP、-7BP、-4BP、-7BP。 ➢风险因素：宏观经济增速下行可能影响银行业绩；政策落地不及预期 可能影响银行业务发展等。 目录 一、银行板块行情跟踪..............................................................................................................................................6二、重点数据跟踪.......................................................................................................................................................82.1国股银票转贴现利率跟踪..................................................................................................................................82.2银行资本工具跟踪................................................................................................................................................92.3商业银行同业存单跟踪......................................................................................................................................9三、行业及公司动态跟踪......................................................................................................................................113.1行业重要新闻跟踪.............................................................................................................................................113.2重点公司跟踪......................................................................................................................................................11四、投资建议.............................................................................................................................................................12五、风险因素.............................................................................................................................................................12 图目录 图1：银行板块整体跑赢沪深300（%）............................................................................................................6图2：本周银行板块整体上涨.................................................................................................................................6图3：北上资金持股银行市值占其流通A股（%）........................................................................................7图4：近十个交易日北上资金持股邮储银行变动...........................................................................................7图5：近十个交易日北上资金持股招商银行变动...........................................................................................7图6：近十个交易日北上资金持股农业银行变动...........................................................................................7图7：国股银票转贴现利率走势（%）................................................................................................................8图8：存款类机构质押式回购加权利率走势（%）.................................