技术分析择时周报：背驰压制， 形态末端
- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 本报告的主要看点： 1. 在当下并未走出潜在日线顶背驰压制背景下，同时面临重要对称时间窗口以及形态末端和阻力位的考验，并没有过于乐观的理由； 2. 建议仓位不宜过高，一旦确认日线级别顶背驰则开始减仓。 杨勇 分析师 SAC执业编号：S1130514080009 (8621)60230208 yongyang＠gjzq.com.cn 背驰压制，形态末端 基本结论 上一周报《不见兔子不撒鹰》中，我们认为虽然当下并不适宜做多，但是反弹结构演绎的还不够充分，仍有逢高减仓的机会。上周市场走势分化较大，各指数互有涨跌，但由于妖股横飞，上证综指更是两次向上触及了3140之上，整体来看盘面走势似乎并不弱。 展望未来一周走势： 以上证综指为例，从时间窗口视角看，当下已经来到了即将发生变盘的时间窗口附近，具体时间点为11月10日或10月11日。在我们的逻辑框架中，时间窗口往往意味着走势发生转折，考虑到9月底以来市场一直属于反弹向上的格局，那么该时间窗口对应的很可能是一个向下的时间窗口。 从走势力度视角看，当下仍受制于潜在日线级别顶背驰压制；60分钟线、15分钟线以及5分钟线上MACD黄白线均已回拉零轴附近，这意味着则出现日线级别顶背驰的概率较大。 具体确认日线级别顶背驰的方式有两种：第一种是向上再次突破3141时所有周期下都出现顶背离状态（偏左侧）；第二种是日线MACD黄白线出现死叉（偏右侧）。一旦确认日线级别顶背驰，开始减仓将是最合适的选择。 从走势形态视角看，虽然我们倾向于当下处于ABCXABC调整浪第二个C浪末端，但当前盘面并不算弱，也有人倾向于认为当下属于慢牛形态。但即使是慢牛形态，根据波浪理论的基本规则，当下最多属于比较少见的引导楔形结构，而且很可能属于引导型楔形结构的末端，其重要阻力位在3097-3140的连线上，对应本周下半周的点位为3168。两种数浪视角的差异主要在于随后下跌浪型的性质不同，但不在于是否存在调整压力的区别。 综合以上判断，在当下并未走出潜在日线顶背驰压制的背景下，同时面临重要对称时间窗口以及形态末端和阻力位的考验，并没有过于乐观的理由。但由于传统四季度高送转等炒作逻辑并未兑现，盘面一度比较活跃，妖股此起彼伏，市场热情并未冷却，也并非所有股票都不值得参与，整体控制仓位不宜过高即可。 图表1：上证综指数浪情形1：当下处于ABCXABC第二个C浪末端 来源：国金证券研究所 2016年11月6日 技术分析择时周报 技术分析择时周报 证券研究报告 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 技术分析择时周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表2：上证综指数浪情形2：当下处于引导型楔形末端 来源：国金证券研究所 技术分析择时周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 上海 北京 深圳 电话：021-60753903 传真：021-61038200 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn 邮编：201204 地址：上海浦东新区芳甸路1088号 紫竹国际大厦7楼 电话：010-66216979 传真：010-66216793 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn 邮编：100053 地址：中国北京西城区长椿街3号4 层 电话：0755-83831378 传真：0755-83830558 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn 邮编：518000 地址：中国深圳福田区深南大道4001号 时代金融中心7BD 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请。 证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。 本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用；非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。
