农产品早报

2024-06-28 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 周四豆粕收涨，夜盘美豆有所反弹，北美天气较好给大豆带来压力，但调整过后估值也较低，周六凌晨有面积及库存报告，美豆产区局部洪水带来支撑。豆粕周四市场价上调0-20元/吨，东莞豆粕报3220元/吨，菜粕周四上涨20-40元，广西粉粕2470元/吨，广东粉粕2550元/吨。今日大豆油厂开机率63.09%，成交24.06万吨，菜籽开机率43%。预计本周大豆开机率60%，压榨量212.63万吨，菜籽开机率39.35%。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 天气方面，天气预报预计之前干旱州的降雨回归，大部分主产区未来两周总雨量均在平均水平，爱荷华、伊利诺伊降雨偏多。4到6月爱荷华、明尼苏达的总体降雨量明显高于均值。上周部分地区降雨过量，洪水主要在爱荷华西北部及明尼苏达西南部等区域，影响产量。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 美豆产区生长形势良好，24/25年度南北美供应压力预计较大，中期偏空，国内大豆到港压榨高峰叠加，美豆及豆粕均出现明显回落。我们对比24/25年度的大豆库销比预期在17/18年度有过呈现，当年美豆生长季15%振幅波动，国内豆粕波动幅度10%左右。今年预计波动也较小，区间震荡为主。 斯小伟 联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sxwei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、能源矿产资源部新再生能源与节能司司长表示，B40计划最快将于明年年中实施。 2、加拿大统计局调查24/25年度菜籽播种面积2200.7万英亩，农业部3月预估播种面积2139.5万英亩，23/24年度加拿大播种面积为2208.2万英亩，市场预期24/25年度播种面积2160万英亩。报告不及市场及3月预期，面积同比微幅下降。 周四油脂高开后下午回落，马棕CNF报价小幅上涨，加菜籽面积报告不及预期，面积几乎同比持平，夜盘原油上涨，带动油脂上涨。周四日盘棕榈油09收7586元/吨，豆油09收7770元/吨，菜油09收8311元/吨。基差小幅回落，广州24度棕榈油基差09+180（-20）元/吨，江苏一级豆油基差09+130（-30）元/吨，华东菜油基差09+60（0）元/吨。 【交易策略】 由于原油强势，产地及中印棕榈油库存中性，目前棕榈油报价也较为强势，棕榈油估值相对较高，油脂 进一步上涨需要等待棕榈油产量、大豆菜籽产区的叙事。短期加菜籽报告利好较少，周五晚有美豆面积及库存报告，6月马棕预期累库，7、8月产量逐步回升后累库预期较大，但估值较低，基金空头头寸较大，等待反弹抛空，中期关注马棕产量、原油等。 白糖 【重点资讯】 周四白糖期货价格下跌，郑糖9月合约收盘价报6077元/吨，较之前一交易日下跌43元/吨，或0.7%。现货方面，广西制糖集团报价区间为6400-6550元/吨，下调10-20元/吨；云南制糖集团报价区间为6190-6260元/吨，下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为6640-6800元/吨，报价整体持平。贸易商以刚需采购为主，现货交投表现平淡，整体成交一般。广西现货-郑糖主力合约（sr2409）基差323元/吨。 外盘方面，周四原糖期货价格上涨，原糖10月合约收盘报20.22美分/磅，较上一个交易日上涨0.71美分/磅，或3.64%。原糖7月合约将于周五到期，交易员预估交割量将介于120万至150万吨。巴西行业机构UNICA将于本周公布6月上半月的产量数据。S&PGlobalCommodityInsights公布的一份调查显示，巴西糖产量料为292万吨，较去年同期增长14%。 【交易策略】 原糖方面，巴西中南部连续两期双周报产量不及预期，主要原因是甘蔗制糖比例没有之前市场预期那么高，如果后面制糖比提不上来，巴西产量可能相比预期要减产，对于原糖价格是有一定支撑的。但近期原白价差走弱意味着未来消费支撑变弱。国内方面，5月进口还是非常少，只有2万吨，按照船报推算在7月前都不会有太多进口，所以国内目前现货还是比较坚挺，策略上现在追空不合适，可能会有政策风险，还是等待反弹后再空。 棉花 【重点资讯】 周四郑州棉花期货价格震荡，郑棉9月合约收盘价报14675元/吨，较前一交易日下跌60元/吨，或0.41%。现货方面，新疆库31/41双28或双29含杂较低提货报价在15500-16000元/吨，报价持平。内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或双29低杂提货报价在15850-16400元/吨，报价持平。纺织企业淡季订单仍显不足，成品销售价格持稳，库存压力略有减弱，因对后市信心不足，皮棉原料采购继续随用随购。 外盘方面，周四美棉期货价格下跌，ICE美棉花12月合约收盘报74.56美分/磅，较前一交易日下跌0.75美分/磅，或1%。美国农业部周四公布的出口销售报告显示，截至6月20日当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增9.06万包，较之前一周减少52%，较前四周均值减少50%。其中，对中国大陆出口销售净增2万包。当周，美国下一年度棉花出口销售净增6.76万包。其中，对中国大陆出口销售净增3.56万包。 【交易策略】 美棉到了重要支撑位，需要等待月底种植面积报告指引方向。国内消费依然是最大的问题，虽然近期纺纱利润有所好转，但淡季下游开工率维持下滑，去库速度放缓。另一方面，内外价差维持高位，一旦发放滑准税配额，对国内供应会造成冲击，策略上建议逢反弹加空。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格部分稳定，少数上涨，主产区均价涨0.06元至3.74元/斤，辛集涨0.11元至3.4元/斤，馆陶涨0.11元至3.62元/斤，供应量基本正常，少数市场货源略显不足，部分地区消化一般，部分消化尚可，预计今日蛋价或多数上涨，少数暂稳。 【交易策略】 现货季节性下跌，驱动盘面从高位回调，低价位抄底力量限制期现货跌幅，市场整体下方存在支撑；当前阶段市场处寻底阶段，对现货节奏尚存分歧，未来见底的时点和力度决定了盘面走势，前者又取决于天气、心态、供需以及外围等综合变量，不过考虑季节性反弹虽迟但到，且盘面估值尚且不高，近月低多思路为主，远期价格受产能和需求的双重压制，等待冲高后抛空淡季合约。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价猪价稳定为主，局部小落，河南均价持平于17.65元/公斤，四川均价持平于17.1元/公斤，养殖端集中出栏进入收尾期，生猪出栏节奏或放缓，叠加周末备货积极性增强，供应减量而收购需求增加，预计明日全国猪价或主线小涨。 【交易策略】 现货阶段性兑现涨价，天热后二育积极性下降，同时大猪贴水导致市场认卖情绪增多，消费端抵触导致现货有回调压力，但供应整体处减量阶段，且二育等堰塞湖风险积累有限，市场尚未质变，限制现货往下空间；盘面前期跟涨谨慎，对现货保持贴水，在现货无大跌风险背景下，后市更多留意超跌后买入的机会，关注09、11等下方支撑，更远合约等待拉高后套保机会。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 图1:主要油厂豆粕库存（万吨） 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 图7:大豆月度进口（万吨） 图8:菜籽月度进口（万吨） 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn