中国烯烃行业线上调研纪要20240627

2024 年底 投产，但烯经装置或干明年投产：华锦阿美石化巧目成于 2026 年投产，预计2026 年我国炼油能力或达 9.7 亿吨/年并达到我国 炼油产能控制峰值。专家 预计乙 年。专家预计化工新项 目审批 将仍趋严，设备更新政策或利好行业。 的成本优势。芳 烃产业链方面，公司预计：1) PX景气度有望维持高位； 2)PTA 或仍处于底 部；3)长丝盈利或受益于减产 持续改善。 =宝丰能源：内蒙烯烃项目按计划推进，预计未来煤化工审批趋严公司 表示：1)内蒙烯烃项目进展：三套百万吨级 MTO 装置中，第一套装置 中 甲醇装置预计 10 月中旬投产，烯烃装置预计 10 月底投产：11-12 月将 味续 启动第二/三套装置，争取至年底全部开启；2)煤 炭价格预测：公 司表示目 前煤炭产量向内蒙、山西、陕西等地集中，更利于国家调 价机制实施，价格 波动幅度或减缓。3)未来规划：公司表示宁东四期，内蒙二期项目都在规 划中；也在新疆积极考察项目可实施性。4)煤化 工展望：国家对油/煤制烯 烃的政策收紧，十四五期间审批将更为严格。内蒙烯烃项目配套绿氢，公司 预计未来项目或更多具备与“绿电”、 “绿氢“等产业耦合措施。 卫星化学：看好乙烷价格维持低位，气头成本优势有望延续-公司表示 碳二产业链价差同比改善，主要由于成本端乙烷价格保持 20 美分/ 加仑低位，且烯烃行业整体开工率不高，供应偏紧。碳三产业链中 80 万吨丁 辛醇装置将于 6 月底投产。对于投资者比较关注的几个问 题，公司表示：1)乙 烷价格：由于美国乙烷供应过剩，若未来没有新增 运输管道和出口码头， 价格或仍维持低位。2)二季度检修影响：检修 已结束，计提费用会体现在，二季度业绩，三季度乙烯装置开工率和 产量计划提升，以弥补部分检修损失 量。3)对于国内企业开始布局 乙烷裂解项目，公司表示从美国坑口-管道-码 头-乙烷船-国内全流程打通，其他企业 较难复制或需要较长时间。 台塑：看好下半年需求改善，积极拓展印度市场公司表示：1)0224 受中 国大味基建/地产等 刺激政策及内需改善影响，公司 预期亏损环比一 季度大幅度收窄；下半年欧美降息预期下，美国及新兴市场 需求有望 超预期，看好下半年景气度恢复带动公司盈利改善；2)经营策略 上公 司加速分散市场，持续降低中国大陆销售比重，出口销售重心专向印度 等东南亚市场；同时，提高差异化产品销售比重，其中 PP 差异化 产品占比已，达 70%；3)中国大陆扩产方面，近期宁波 60 万吨 PDH(丙烷 脱氢)项目正 式投产。此外，宁波 VCM 项目及 PDH 二期扩产计划正 在内部评佶中。