锂矿专家会议之碳酸锂的价格底在哪20240627

如果价格总是在 10 到 12 万人民币之间徘徊，非洲 的增量会进一步进入市场，而澳洲和巴 西的锂辉石矿投入会减慢。 Q：收储对市场的影响如何？A：收储只是改变了中短期的节奏，不能改变长期的市场平衡。即使收储 1 万 吨、2 万吨或3 万吨，也无法改变供需曲线的交叉点。长期的生产平衡只能靠 价格调节。Q：全球锂电供应链重组会带来什么影响？A：全球锂电供应链重组会导致各地出现无效库存。这些无效库存包括新增产线 的不合格品、原材料库存以及氢氧化锂库存等。Q：上游能否有效减产？A：上游能否有效减产取决于各方利益的一致性，包括成本结构、债务结构和销 售压力等。目前来看，由于锂辉石、锂云母和卤水的成本差异较大，全行业联手减产的可能性不大，但在某些区域的小板块内，利益一致性较高，可能会有默契上的减产行动。Q：今年锂矿价格的走势如何？A：今年下半年的过剩会比上半年更明显，主要原因是非洲的增量和需求前置等 多重因素。四季度预计会是一个压力较大的季节，供应高峰和需求前置导致的跳跃效应减弱，价格压力会增加。Q：您对今年三季度的碳酸锂价格有什么预期？A：我认为今年三季度还是有不错的机会的。因为今年供需还是在一个有效的博 弈范围内，下游的头部企业对价格周期很敏感，他们经常有逆周期的操作，比如在价格过低的时候，他们会主动进入市场买货，为下一个生产旺季做准备。我认为今年的 8 到 10 月份还是有比较好的博弈机会。Q：您对今年四季度的碳酸锂价格有何预测？A：我预测今年四季度的价格可能会受压，可能会测试前低 85000 左右。对于 明年能否守住8 万，我是打了一个大问号的。Q：今年的碳酸锂价格是否已经测试到了 85000？A：是的，价格已经瞬间达到了 86000，但主流成本和交易价格还在 9 万左右。如果要出金的话，价格至少要横半年以上，半年以上才会有出金的效果。Q：今年上半年的碳酸锂价格对锂盐厂的影响如何？A：今年上半年给了锂盐厂一个非常好的补血机会。因为今年的价格在 11 万以 上运行了很长时间，所以很多锂盐厂的利润可能会比大家想象的要好。因为大家会在 11 万的时候做了很多套保的工作。Q：明年的碳酸锂供应压力会如何？A：明年的供应压力会更大。因为蓄水池的效应肯定会减弱的，期货的库存不可 能无限制的加上去的 Q：对于宁德然后中信国安在玻利维亚投的盐湖项目，您有何看法？A：我对这个项目是非常不看好的，主要是基于玻利维亚这个国家的原因。我认 为玻利维亚这个国家是偏社会主义的国家，非常左派的偏社会主义的国家。他们可能在价格税收和国家参与的方面有一些不合理的期待，会让整个项目推进非常艰难。即使按照正常的一个建设周期，也要 2 到 3 年才能开始，也就是说 到 2026年或 2027 年才能开始。所以短期内它不会形成增量。Q：对于国内青海和西藏地区盐湖开发的情况，您有何看法？A：青海那边还是有增量的，比如察尔汗，盐湖股份正在建设一个新的线，他现 有的线大概可以做到4 万吨碳酸锂。他们可能新增的还是还会有个 4 万吨的一 个东西，所以这个可能是明后年的一个主要的增量。西藏那边也是一个不错的增长。但总体来说西藏不会有大的一个东西。就西藏的规模我们认为就是从长远来看，不会到青海这个级别。青海的这个级别大概可以到 20 万吨左右这么一 个数量。西藏这边可能应该是到不了这个级别，因为比较还有它是一个民族地区加水源地的一个保护，然后地理环境比物流设施比青海更糟糕一些。所以他应该是比较理性的认为。假如如果因为青海这边是 20 万吨上下，那么那边能不 能做到它的 2分之 1 左右，我认为这也可能就是西藏的一个潜力的一个一个点 了，就像我们认为宜春也不应该超过 20 万吨一样。 Q：对于绿地项目而言，锂矿的最低生产成本是多少？ A：对于绿地项目，欧美矿企不仅需要回收现金成本，还必须保证投资回报率。一般来说，锂矿价格在20 美元/公斤（15 万人民币/吨）左右时，这些企业才会 继续生产。中国的情况则有所不 Q：当前锂矿价格波动对不同类型投资者的影响是什么？ A：锂矿价格波动对不同类型的投资者影响不同。对于欧美矿企，价格需高于现 金成本并保证投资回报率才能继续生产。而中国的产业投资者，如 C 公司和华 友等，可能会在现金成本之上继续生产，甚至在价格低于现金成本时也会因战 略考虑继续运营。私人投资者则更注重现金成本，只要价格高于现金成本，他们就愿意卖出。 Q：当前锂矿价格对矿山生产的影响如何？ A：当前锂矿价格在 750-800 美元/吨是一个敏感点。800 美元以下，部分矿山可 能 会继续生产，但在 750 美元以下，一些主力矿山可能会考虑缩减产量。对于 澳洲的矿山，价格需降至 75000 人民币/吨以下，才会出现大规模的产能出清。Q：今年锂矿供应的区域性结构如何？ A：今年澳洲预计供应超过 300 万吨的锂矿石，相当于接近 40 万吨碳酸锂当 量。非洲的供应数据尚未明确，但整体供应压力在第四季度会较大。去年澳洲的供应量有所增长，主要来自皮尔巴拉和 Greenbushes 等矿区。Q：非洲锂矿的碳酸锂当量是多少？A：非洲的锂矿碳酸锂当量大约是 14 万吨，相当于 110 万吨的锂矿。去年产量 是 4万吨，今年预计达到 14 万吨。尼日利亚的小型矿山较多，锂矿产量约为 15 万吨，折合碳酸锂当量接近 2 万吨。Q：津巴布韦锂矿的生产成本是多少？A：津巴布韦锂矿的生产成本大约在 700 到 750 美元之间。尽管原来的成本较 高，但经过优化后，成本已经下降。主要优化措施包括改进选矿流程、减少柴油发电、利用本地电网等。Q：资源民族主义对锂矿出口的影响是什么？A：资源民族主义思潮下，锂矿出口需要许可证。如果价格过低，当地政府可能 会限制出口许可证的数量，这将影响锂矿的供应。Q：澳洲锂矿的成本区间是多少？A：澳洲锂矿的成本区间较大，主流矿山的现金成本大约在 500 到 600 美元之 间。高成本矿山如 Pilgangoora 和 Mount Marion 的成本接近 900 美元，但这是 公司的公告数据，实际成本可能稍低。Q：北美锂业的成本是多少？A：北美锂业的现金成本大约在 800 美元左右，完全成本约为 75000 美元。Q：皮尔巴拉锂矿的产量和成本是多少？A：皮尔巴拉锂矿今年预计产量为 60 到 62 万吨，明年将增加到 100 万吨。其 完全成本大约为 630 美元。泰利森锂矿的成本最低，大约在 200 到 300 美元之 间。Q：如果澳洲的矿山出现减产行为，会对行业产生什么影响？A：如果澳洲的矿山，如 Wodgina 和 Mount Cattlin，出现减产行为，说明行业 可能已经触底。需要注意的是，Mount Cattlin 的减产公告是相对于今年的计划而言，而不是去年的实际产量。去年他们销售了约 11 万吨，今年原计划是 19 万吨，调整后的计划是 13 万吨，因此实际上并没有减产，反而是增加了销售 额。Q：智利的锂矿产量今年会有怎样的变化？A：智利的 SQM 会有一些增量，预计今年能达到 20 万吨左右，而 Albemarle 基 本上保持稳定。去年智利的出货量是 17 万吨，今年预计增量在 2-3 万吨之间。Q：阿根廷的锂矿产量今年会有怎样的变化？ A：阿根廷今年预计会增加 3 万吨的碳酸锂产量，去年产量为 51000 吨，今年 预计为81000 吨。主要增量来自美洲锂业和赣锋的合作项目、Cauchari-Olaroz 项目、3Q 项目以及 Orocobre 和 Livent 的新增产能。Q：阿根廷锂矿的生产成本大概是多少？A：阿根廷主流盐湖的生产成本大约在 5000 美元左右，但新增的一些小用户成 本可能高达7000 美元甚至更高。3Q 项目的成本估计不会低于 7000 美元每吨。Q：碳酸锂价格对阿根廷锂矿的投产有何影响？A：碳酸锂价格在 55000 人民币左右时，阿根廷的锂矿可能会增加投产或减缓 生产速度。但目前来看，这种情况不太可能发生，因为盐湖的建设成本主要在前期，后期的现金成本较低，因此价格波动对投产影响不大。Q：今年全球锂矿的整体供应量预计是多少？A：今年全球锂矿的供应量预计为 132 万吨，相比去年的 98 万吨，增加了约 33-34万吨。增量主要来自非洲、澳洲和盐湖地区。Q：锂云母的增量情况如何？A：锂云母去年产量大约为 10 万吨，今年预计为 14 万吨，增量主要来自宁德 时代的三个企业，其中一条生产线已经满产或达到 90%的产能。九鼎的增量预 计接近 2 万吨，永兴大约为 2.4 万吨，C 公司为 4.3 万吨，江特约为 1 万吨，国 轩约为 1 万吨，其他小企业合计约 2 万吨。Q：国内锂辉石的供应情况如何？A：今年国内锂辉石供应量预计为不到 4.5 万吨碳酸锂当量，明年可能增加到 9 万吨。李家沟和新疆的矿山将会放量，尤其是新疆盐湖的第一条生产线已经投产，预计今年产量为 1 万吨以上，明年还会继续增加，设计产能为 2 万到 3 万 吨。Q：锂矿企业的资本开支是否有延迟或减少？A：目前没有明显发现锂矿企业的资本开支有延迟或减少的情况。虽然市场热度 下降，但应有的投资仍在进行，特别是在建项目并没有减少，只是冶炼产能已经超过矿的原料供应产能，因此扩建速度放缓。一旦冶炼产能出现瓶颈，投资和扩产步伐将会继续。Q：2025 年和 2026 年的锂供应增量预期如何？A：2025 年动态供应量预计为 156 到 157 万吨，这基于价格在 10 到 11万人民币的前提下。如果价格变动，例如降到 8 万或 9 万人民币，则需要重新评估供 应量。供应量 是根据正在投产和建设中的产能以及成本效益来确定的。 Q：碳酸锂市场的下一轮周期是否会到来？ A：下一轮周期肯定会到来，这主要依赖于两个方面：一是价格上涨周期的前提 是市场的出清；二是需求的意外上升。储能市场是一个较好的增长点，全球能 源转型不可逆转。欧洲新能源车市场也在稳步推进，未来可能会推出更具吸引 力的车型。此外，第三世界国家如东南亚和印度等地区也可能带来意外的需求 增长。如果这些因素交汇，我们坚信会有下一轮的大周期。 Q：印度市场对新能源的潜力如何？ A：印度有巨大的市场潜力，尽管其基础设施建设效率不如中国，但其人口基数 庞大。如果印度能够发挥出 30%的实力，也会对新能源市场有较大的贡献。例 如，印度的两轮电动车市场如果能达到3000 万辆，相当于 30GWh 的电池需 求。东南亚也有类似的潜力。目前主要依靠中国市场，但未来其他地区的崛起 值得期待。 Q：下一轮周期的价格高度可能达到多少？ A：价格高度主要由需求决定。期货工具的引入对价格有一定的稳定作用，避免 了价格极端波动。我们认为下一轮周期的价格可能在 30 万元左右，这已经是一 个相当好的水平。60 万元的价格是泡沫，不太可能再现。 Q：海外投资遇到的问题对市场有何影响？ A：最近一些企业在海外投资中遇到问题，例如智利政府计划参与开发阿塔卡马 盐湖，墨西哥政府也有收回锂矿开采权的动向。这些事件可能会对市场产生一 定影响，但具体影响还需进一步观察。 Q：地缘政治对锂矿产业及各公司的影响是什么？ A：首先，西方国家建立自己的产业链已经是一个不可逆的趋势，因为他们在某 程度上，不管是心理上还是利益上都把中国当成一个对手。他们不可能把未来 的关键产业的身家性命绑在中国身上，所以他们必须要建立自己的产业链。其 次，西方国家的劳动力成本更高，包括技术上跟中国在材料这个行业里面还是 比中国要差的，这种各种因素效率更低。所以，我们认为未来会出现两个价格 体系，西方比中国的一些价格至少高出两位数，百分比来说。再者，西方在上 一轮布局里面，中国更注重在原材料端布局，西方是没有布局的，所以他们一 定会去抢，会在南美洲或者非洲这种国家互相争夺会很厉害。 Q：SQM 国有化对各方面的影响是什么？ A：国有化对 SQM 大部分股东是有好处的，因为 SQM 原来的地位叫悬而未决，因为他一直那边是他没有那边有矿权，没有