【新闻速递】美国通胀多久才能回到2%?克利夫兰联储经济学家:如果经济不衰退,还要3年

基于所提供的研报内容，关键要点总结如下：

1. 通胀与经济状态的关系：若供应链改善不再推动通胀下降，唯一的下行压力来源将是经济衰退。没有衰退的情况下，需要更多耐心等待通胀回到2%的目标。

2. 抗通胀的长期性：抗通胀“最后一英里”的过程可能比市场预期的更为漫长。美联储克利夫兰分行高级经济学家Randal Verbrugge通过模型分析指出，到2025年第二季度，通胀率预计将高于2%的目标，至2.7%，直到2027年年中才会接近但略高于2%。

3. 通胀的三大力量：Verbrugge强调，推动通胀的主要力量包括经济衰退、经济过热和供应链压力。在缺乏这些外部因素影响下，通胀具有持久的“内在特性”，其回归至2%的目标将是缓慢的过程。

4. 核心PCE指标的预测：尽管顶级分析师一致预测PCE通胀率将在2025年接近2%，早于Verbrugge的模型预测，但美联储主席鲍威尔承认将通胀降至2%可能需要更长时间。

5. 企业行为对通胀的影响：Verbrugge解释，企业可能会在预期通胀下降的情况下继续提高价格，以避免利润率受到压缩。这种情况下，除非有外部力量或非传统的内在力量推动，否则通胀不太可能迅速回归至2%，而是会缓慢回落。

6. 历史经验的参考：自2012年至2019年间，PCE通胀率12个月的截尾均值仅变化了半个百分点，这表明需要大约六年时间才能实现稳定。截尾均值是观察核心通胀率的一种方法，旨在剔除每月增长最快的和最慢的部分。

7. 经济衰退对通胀的影响：经济衰退可能成为通胀下降的关键驱动因素，允许企业逐步调整价格和工资，而非一次性大幅调整。

8. 风险提示：虽然提供了上述分析，但需注意市场有风险，投资需谨慎。本文内容不应被视为个人投资建议，用户应根据自身情况考虑信息的适用性，并自行承担投资风险。