能源化工日报

能源化工日报 能化产业服务中心 2024-06-27 日度观点: ◆原油： 公司资质 消息面，哈马斯表示，任何不能保证加沙停火和以军全面撤军的协议都是“被拒绝的协议”，哈马斯的立场“在任何阶段都不会改变”。以色列和伊朗支持的民兵组织真主党在黎巴嫩边境交火数月后，近期威胁开战，导致市场对此担忧情绪增强。据CME“美联储观察”：美联储8月维持利率不变的概率为88.6%，降息25个基点的概率为11.4%。美联储到9月维持利率不变的概率为33.7%，降息25个基点的概率为59.3%。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 研究员： 原油缺乏指引，继续横盘运行，短线交易为主。建议：sc主力在595-625震荡，短线交易。风险提示：美国用油旺季需求不及预期。 卢哲咨询电话：027-65777101从业编号：F3005317投资咨询编号：Z0012125 ◆纯碱： 曹雪梅咨询电话：027-65777102从业编号：F3051631投资咨询编号：Z0015756 基本面方面，上周纯碱整体开工率89.45%，环比增加1.18个百分点。其中氨碱的开工率88.33%，环比下跌0.15个百分点，联产开工率92.59%，环比增加2.61个百分点。14家年产能百万吨及以上规模企业整体开工率89.18%，环比增加2.90个百分点。截止2024年6月20日，国内纯碱厂家总库存89.65万吨，较上周四增加4.35万吨，涨幅5.10%。其中，轻质纯碱49.78万吨，环比增加8.93万吨，重质纯碱39.87万吨，环比减少4.58万吨。 联系人： 纯碱迅速收回至2050-2180区间，说明之前有超跌的情况，但基本面上纯碱氛围较弱，有可能继续围绕区间下沿上下震荡，洗盘。 张英咨询电话：027-65777103从业编号：F03105021 建议：持有多9空1套利。风险提示：供应增加、宏观走弱。 ◆橡胶： 基本面方面，截止到6月20日，泰国胶水价格73.35泰铢/公斤，折合人民币14496元/吨，较上周下跌10.66%，同比去年上涨66.70%国内方面，海南原料收购价格14500-15000元/吨；云南原料收购价14000-14500元/吨。均跟随泰国收购价下跌。上周中国半钢胎样本企业产能利用率为80.06%，环比+0.08个百分点，同比+2.81个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为61.84%，环比+8.09个百分点，同比-0.79个百分点。截至2024年6月16日，中国天然橡胶社会库存126.1万吨，较上期下降1.58万吨，降幅1.24%。截至2024年6月16日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量52.58万吨，环比上期减少0.71万吨，降幅1.33%。保税区库存7.61万吨，降幅4.42%；一般贸易库存44.97万吨，降幅0.78%。 橡胶上下洗盘非常剧烈，关注方向选择，目前来看14800-15000的支撑比较牢固，遇到洗盘可以依托该支撑短多。 建议：ru2409依托14800-15000的支撑进行短多。 风险提示：转为累库、宏观走弱。 ◆PVC： 6月26日PVC主力09合约收盘6077元/吨（-8），常州市场价5740元/吨（0），主力基差-337元/吨(+8），广州市场价5850元/吨（+35），杭州市场价5750元/吨（0）。（1）目前动力煤（鄂尔多斯Q5500）685（0）元/吨，兰炭中料980（-50）元/吨，乌海电石2655（-20）元/吨，乙烯840（0）美元/吨。（2）供应：下周检修企业继续减少，7月检修环比增多。截至6月20日PVC周度产能利用率在79.77%，环比增加3.75%，同比增加12.79%；周检修损失12.17万吨，环比上周下降17.77%，同比下降33.57%。（3）内需：内需淡季。截止6月20日，截止6月20日，本周下游制品企业开工率在54.01%，环比减少0.94%，同比增加7.82%。型材开机率48.71%，环比减少0.18%，同比增加7.46%；管材开机率50.94%，环比增加0.94%，同比增加6.12%。（4）出口：舱位紧张，海运费高企，但印度需求强劲，散货船走货较好，出口仍有托底支撑。6月18日台塑报价，830印度CIF涨150至980，795CFR中国区涨25至820，台湾离岸价755涨25至775。（5）库存：高库存持续压制。截至6月20日，国内PVC第三方库存在60.38万吨，环比下降0.38%，同比增加24.15%。生产企业库存环比增加0.72%至35.71万吨。地产方面，5月地产投资与房价双双走弱，新开工、施工、竣工面积同比降幅均进一步走阔，销售面积同比降幅略有收窄，后期关注政府收储等。6月25日天津渤化事故，主要装置及产能包括60万吨/年烧碱、80万吨/年氯乙烯、80万吨/年聚氯乙烯、10万吨/年双氧水、180万吨/年甲醇制烯烃、30万吨/年聚丙烯、20万吨/年环氧丙烷和45万吨/年苯乙烯等，PVC停车，关注后续发展。总的来看，需求淡季难有明显改善，库存高企持续压制，但7月检修增多，出口托底支撑，7月政治局会议前预期炒作，下方空间收窄。盘面暂关注6000-6200。 ◆烧碱： 6月26日烧碱主力SH09合约收2733元/吨（+27），山东市场主流价770元/吨（-10），折百2407元/吨（-31），液氯山东150元/吨（+100）。（1）供应：检修环比减少。截至6月20日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为85.2%（+0.4个百分点），周损失量13.6万吨（+2.26%），周产量81万吨（+1.25%)。（2）需求：氧化铝需求平稳，非铝需求淡季偏弱。截止6月20日，氧化铝开工率81%（0），阔叶浆开工率80%（+14.29%），粘胶短纤周度产能利用率83.04%（+0.77%）；江浙地区印染样本综合开机率为67.44%（-1.56%）。纺织印染6月开工伴随需求季节性走弱。氧化铝方面，河南和山西地区获得复产资格的矿山数量增加，但短期国产矿产量增加有限，氧化铝企业复产和密集检修并存，对烧碱需求有限。（3）库存：库存中高水平。 截至20240620，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存38.84万吨(湿吨)，环比+1.68%，同比+7.02%。6月25日天津一工厂事故，主要装置及产能包括60万吨/年烧碱、80万吨/年氯乙烯、80万吨/年聚氯乙烯、10万吨/年双氧水、180万吨/年甲醇制烯烃、30万吨/年聚丙烯、20万吨/年环氧丙烷和45万吨/年苯乙烯等；氯碱装置停车，关注后续发展。总的来看，检修环比继续减少，7月检修较多，非铝需求面临淡季弱势，氧化铝对烧碱需求增量有限，库存去化不畅，继续关注氧化铝复产情况。成本侧，关注需求旺季煤炭走势，高温液氯淡季，关注液氯走跌对烧碱提振。期现结构看，09盘面依旧维持较高升水。09短期上涨空间或有限，中期宽幅震荡，关注2650-2950，区间操作。 ◆聚烯烃： 6月26日PP主力合约PP2409收于7744(+6)元/吨，华北现货7747(+3)元/吨，其余市场变动在-2到8元/吨之间。成本方面，原油成本小幅上涨。NYMEX原油期货08合约80.90美元/桶，上涨0.09个百分点（-0.07美元/桶）。ICE布油期货08合约85.25美元/桶，下降0.28个百分点（-0.24美元/桶）。6月26日鲁中甲醇市场基准价为2420元/吨，价格平稳。丙烯市场价格为7200元/吨，较昨日上涨20元/吨。供应方面，6月26日国内企业总产量为8.99万吨，下降0.2个百分点。天津渤化（30万吨/年）PP装置停车检修。东华能源茂名（40万吨/年）PP装置停车检修。需求方面，上周PP下游行业平均开工率为50.23%，同比下降0.13个百分点，环比增长1.23个百分点。6月26日，两油聚烯烃库存为74万吨，较昨日持平。6月26日PE主力合约L2409收于8513(-10)元/吨，杭州现货8650(0)元/吨，其余市场变动在-30元到0元/吨之间。25日国内聚乙烯现货市场价格多数下跌，幅度在1-31元/吨不等。供应方面，目前停车装置涉及28套聚乙烯装置，暂无新增装置检修。需求方面，上周PE下游各行业整体开工率降低0.59个百分点。聚烯烃4月检修高峰，5月检修仍处在高位，6月中下旬开始减少。PP上半年已投产140万吨，09合约还有75万吨待投。PE7月之前暂无投产计划。需求端，6月是需求淡季订单缩减，且当下下游利润压缩至低位，成品库存偏高，原材料采购积极性偏弱。随着供应压力的回归和需求转向淡季，供需面走弱，库存压力较大。成本端，夏旺季消费高峰，需求或有利好支撑，油价或有上涨空间，继续关注油价波动。6月25日天津一工厂事故，主要装置及产能包括60万吨/年烧碱、80万吨/年氯乙烯、80万吨/年聚氯乙烯、10万吨/年双氧水、180万吨/年甲醇制烯烃、30万吨/年聚丙烯、20万吨/年环氧丙烷和45万吨/年苯乙烯等。传言聚烯烃停车，关注后续发展。总的来说，目前成本端及供给端检修利好支撑底部，向上博弈7月重要会议前的预期炒作，风险点主要在于原油回落以及供给端超预期回归。L09关注8450-8700，PP09关注7650-7800。 ◆尿素： 尿素主力合约涨1.14%收盘于2135元/吨，现货市场价格上调10-20元/吨。供应端尿素开工率81.65%，较上周提升1.42个百分点，尿素日均产量17.14万吨。成本端无烟煤市场承压运行。需求端苏皖及东北地区 追肥需求尾声，全国复合肥开工率36.14%，较上周降低2.55个百分点。复合肥库存47.06万吨，较上周增加0.33万吨。复合肥开工率进一步降低，复合肥出货转弱，库存从持续去库开始小幅累库。工业需求三聚氰胺开工维稳。库存端尿素企业库存20.6万吨，较上周减少0.1万吨，港口库存14.1万吨，较上周基本持平。受到尿素农业需求季节性和地区差异影响，累库主要在山东、河南、四川和重庆，去库主要在内蒙古、江苏、江西等地区。主要运行逻辑：尿素日均产量趋于稳定，农业追肥需求逐步进入尾声，复合肥处于过渡期开工率持续下降，对尿素需求支撑减弱。目前印标对盘面影响不确定性较大，或有招标量和价格不及预期导致价格回落风险，建议暂时观望为主。 ◆甲醇： 甲醇主力合约跌0.28%收盘于2506元/吨，江苏市场价格2522元/吨。供应端本周甲醇装置产能利用率81.39%，较上周降低1.76个百分点，周度产量170.4万吨，较上周减少5万吨，甲醇供应由增转降。成本端鄂尔多斯Q5500动力煤价格较上周下跌0.35元/吨至744.40元/吨。需求端本周甲醇主力下游需求甲醇制烯烃开工率79.16%，环比上周降低0.59个百分点。中天合创本周装置停车，行业开工继续降低。冰醋酸、MTBE、二甲醚、甲醛等其他传统需求开工低位运行。库存端甲醇样本企业库存量42.72万吨，环比上周增加1.85万吨，港口库存量68.96万吨，较上周增加1.22万吨。主要运行逻辑：整体来看，甲醇国内供应减少，抵港货源增加。需求方面甲醇制烯烃装置停车，整体甲醇制烯烃开工率偏低支撑有限，叠加传统需求无亮点，企业库存与港口库存双增，预计价格震荡运行，09合约运行区间参考2450-2600。 以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保