【农业（饲料养殖）】周报：供需阶段性宽松，原粮畜禽偏弱震荡

——周报20240623 中信期货研究所农业组 王聪颖从业资格号：F0254714投资咨询号：Z0002180 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENT周度策略观点 生猪期货策略：抛压渐增，猪价震荡偏弱运行 CONTENT行情分析 01玉米：购销心态偏弱，价格窄幅震荡 周度行情回顾 6月21日国内玉米均价2326元/吨，上周同期2314元/吨，环比变化0.52%。6月21日主力合约收盘价2465，上周同期2483，环比变化-0.72%。 一周现货价格变化 国际方面：玉米主产国供需情况 ▫美国农业部6月报告预估中24/25年全球玉米产量受到乌克兰等国产量上修预期影响增长61万吨。全球消费预期上修142万吨。 ▫全球23/24库存-69.3万吨，24/25年库存环比-149万吨，整体报告偏利多。 ▫主要调高需求预期，但是对23/24南美产量预期维持不变，明显高于南美当地机构预测水平，后期可能有下修驱动，导致全球平衡表进一步趋紧。 国际方面：美玉米作物进度 据美国农业部数据：截至2024年6月10日的一周：美国玉米主产区播种进度95%，上周91%，去年同期98%，五年同期均值95.0%。#N/A 国际方面：美玉米出口装船情况 截至6月6日的一周，美国对中国大陆装船玉米7.68万吨，上一周为13.62万吨； 环比-5.94万吨，同比-12.8万吨。当前市场年度对华未装船量8.0万吨。 当周美国玉米出口装船总量为 124.90万吨，对中国玉米出口装船量占到该周出口检验总量的6.2%。 国际方面：乌克兰美国出口等情况 ▫乌克兰：根据Refinitiv统计5月份玉米出口量为295万吨，环比-28万吨，同比+161万吨。 ▫美国：根据Refinitiv统计5月份玉米出口量为371万吨，环比-231万吨，同-197万吨。 国际方面：南美玉米市场情况 ▫巴西：根据Refinitiv统计5月份玉米出口量为42万吨，环比+31万吨，同比-6万吨。 ▫阿根廷：根据Refinitiv统计5月份玉米出口量为304万吨，环比-7.7万吨，同比+151万吨。 国内方面：港口及深加工供应量价情况 国内方面：供应—港口库存及贸易 据我的农产品数据统计，6月14日广州各港口玉米库存共计101.4万吨，环比变化-1%。 6月14日北方四港玉米库存共计329.9万吨，环比变化-5%。 6月21日南北港口玉米贸易理论利润-75元/吨，上周同期-85元/吨，环比变化10元/吨。 6月21日潍坊-沈阳价差110元/吨，上周同期90元/吨，环比变化20元/吨。 进口利润：美国玉米理论进口利润 截止6月21日，美湾玉米理论进口利润401.57元/吨，上周同期389.13元/吨，环比变化12.44元/吨。 美西玉米理论进口利润355.25元/吨，上周同期338.86元/吨，环比变化16.39元/吨。 国内方面：供应—进口贸易 2024年5月，玉米进口105.00万吨，环比变化-11.02%，同比变化-36.75% 2024年5月，大麦进口161.00万吨，环比变化0.00%，同比变化25.78% 2024年5月，小麦进口186.00万吨，环比变化-4.62%，同比变化61.74% 2024年5月，高粱进口67.00万吨，环比变化-17.28%，同比变化1.52% 国内方面：淀粉库存 据Mysteel统计，截止6月21日当周，全国主要深加工企业玉米淀粉库存总量105.1万吨，环比变化-0.9%，同比变化22.4%。其中，山东主要深加工企业淀粉库存为15.2万吨，环比变化5.6%，同比变化58.3%。东北主要深加工企业淀粉库存为47.5万吨，环比变化-1.9%，同比变化11.5%。 国内方面：饲用需求—养殖利润 6月21日当周，自繁自养生猪养殖利润382.68元/头，较上周变化-30.58元/头，外购仔猪养殖利润366.56元/头，较上周变化-29.55元/头。6月21日当周，毛鸡养殖利润-3.01元/只，上周-3.42元/只，较上周变化0.41元/只。6月22日当周，蛋鸡养殖利润42.38元/只，上周30.00元/只，较上周变化12.38元/只。 国内方面：饲用需求 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至6月21日当周，饲料企业玉米平均库存31.21天，周环比变化-0.14天，较去年同期变化4.95天。 饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为36.5%，同比下降2.2个百分点。据饲料协会数据2024年4月全国工业饲料产量2423，环比-1.5%，同比-7.9%。2024年1-4月，全国工业饲料总产量9320万吨，同比约-5.0%。 国内方面：工业需求—深加工利润 据Mysteel统计，截止6月21日，山东淀粉企业加工利润为19元/吨，较上周环比变化62.0元/吨。 黑龙江淀粉企业加工利润为-136元/吨，较上周环比变化20.0元/吨。 吉林淀粉企业加工利润为-39元/吨，较上周环比变化36.0元/吨。 国内玉米酒精深加工企业玉米加工利润为-502元/吨，较上周环比变化-21%。 国内方面：工业需求—深加工开工情况 深加工方面，据Mysteel统计，截止6月21日，全国主要玉米深加工（淀粉）企业开工率59.56%，环比变化-4%，同比变化4%。 本周，山东主要玉米深加工（淀粉）企业开工率71.71%，环比变化-2.3%，同比变化4.4%。本周，全国主要玉米深加工（酒精）企业开工率64.31%，环比变化-3.4%，同比变化9.4%。 国内方面：淀粉需求 据Mysteel统计，截止6月21日当周，全国主要深加工企业玉米淀粉提货量30.45万吨，环比变化-5.3%，同比变化2.3%。 据Mysteel统计，截止6月21日当周，主要深加工企业淀粉糖走货量为22.9万吨，环比变化3.3%，同比变化3.2%。 国内方面：淀粉需求——下游行业开机和价差 据Mysteel统计，截止6月21日当周，木薯淀粉-玉米淀粉两者山东现货价差为1119元/吨，环比变化-3.2%，同比变化-5.0%。 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 国内方面：淀粉需求—山东淀粉副产品和相关产品价格 国内方面：玉米淀粉-玉米价差 6月21日玉米-玉米淀粉主力合约价差457，上周同期368，环比变化89。 6月21日玉米-玉米淀粉现货价差-612元/吨，上周同期-567元/吨，环比变化-45元/吨。 国内方面：替代品—小麦 6月21日山东地区小麦现货价格2500元/吨，上周同期2470元/吨，环比变化30元/吨。 6月21日山东地区小麦-玉米现货价差105元/吨，上周同期93元/吨，环比变化12元/吨。 国内方面：玉米基差、期差 6月21日，锦州港-主力合约基差-65，上周同期-63，环比变化-2。 6月21日，5-9合约期差-30，上周同期-24，环比变化-6。 生猪：抛压渐增，猪价震荡偏弱运行 一、周度市场回顾——价格走势 ▫现货方面，6月21日，根据涌益咨询，全国商品猪出栏均价18.25元/公斤，较上日变化-0.27%，较上周变化-1.83%。 ▫期货方面，6月21日，生猪活跃合约LH2409收盘价17475元/吨，较上一个交易日变化-0.51%，较上周变化-1.94%。 一、周度市场回顾——成本走势 ▫6月21日当周，全国玉米现货均价2461.96元/吨，较上周变化0.13%。全国豆粕现货均价3302元/吨，较上周变化-3.30%。根据饲料原材料占比测算，玉米和豆粕整体影响本周饲料价格变化-0.40%。 一、周度市场回顾——利润走势 ▫6月21日当周，全国自繁自养利润为382.68元/头，较上周变化-7.40%。 ▫6月21日当周，全国外购仔猪育肥利润为366.56元/头，较上周变化-7.46%。 二、供给——短期 ▫6月20日当周，根据涌益咨询，全国商品猪出栏均重126.02公斤，环比变化0.02%，变化0.02公斤。 ▫6月21日当周，根据我的钢铁网，全国商品猪出栏均重124.22公斤，环比变化0.19%，变化0.24公斤。 二、供给——短期 ▫由于第三方咨讯机构统计的出栏均重时样本以规模厂为主，出栏均重并未准确将散户二育的行为体现出来。而所有的猪最终无法逃脱宰杀的命运，因此，我们将宰后均重作为补充指标，来观测二育的情况。 ▫6月14日当周，根据中国农业信息网，全国白条猪肉(瘦肉型)宰后均重91.88公斤，环比变化-0.56%。 二、供给——中期（2-6个月） ▫仔猪价格作为中期供给的辅助指标，且受调运影响较低，是较好的修正中长期观测指标。据涌益咨询，截至2024年05月，样本小猪存栏2025876头，月度环比变化0.98%。 ▫6月20日当周，根据涌益咨询，全国规模厂15公斤仔猪出栏均价793元/头，环比变化-1.73%。 ▫6月21日当周，根据Mysteel，全国规模厂7公斤仔猪出栏均价665.24元/头，环比变化-2.27%。资料来源：Wind农业部商务部涌益咨询卓创咨讯中信期货研究所 二、供给——长期（6-10个月） ▫根据农业农村部，截至2024年04月，全国能繁母猪存栏3986万头，环比变化0%，累计降幅9.20%。 ▫根据涌益咨询，截至2024年05月，样本能繁母猪存栏1056708头，环比变化0.73%。（偏行业样本） 二、供给——长期（6-10个月） ▫根据涌益咨询，当前二三元母猪比例在9:1左右，未来供给外母猪产能增加以外，母猪生产效率，也就是产能利用率重回非瘟前水平，有助于提高整体供应。2024年05月，二元占比达0.9，持续高位。猪价低迷时期，行情正在悄悄洗牌，将母猪品质不断优化。母猪价格作为母猪补栏的辅助指标，6月21日当周，全国22省市平均母猪价格32.31元/公斤，环比变化1.76%。 三、需求——屠宰端 ▫6月21日，样本宰量129979头，环比变化0.07%，较上周变化7.10%。 ▫本周白条头均利润-50.98元。 三、需求——终端 ▫6月14日当周，根据Mysteel，北京新发地白条肉批发量1592.71头，较上周变化-12.05%。 ▫6月20日当周，根据涌益咨询，全国前三等级白条均价23.82元/公斤，较上周变化-2.02%，变化-0.49元/公斤。 三、需求——终端 ▫6月20日当周，根据涌益咨询，肉猪比价为1.29，环比变化-1.02%。 ▫6月20日当周，根据涌益咨询，175kg肥猪与标猪之间价差为-0.05元/斤，环比变化16.67%；200kg肥猪与标猪之间价差为-0.12元/斤，环比变化29.41%。 四、库存 ▫6月20日当周，根据涌益咨询，全国样本冻品库容率达16.64%，较上周变化0.16%。 ▫行业资金逐渐紧张，主动入库基本没有，有利润情况下冻品快进快出，库容维稳为主。 五、盘面信息 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 鸡蛋：梅雨虽迟但到，供增需弱蛋价下跌 一、周度市场回顾——价格走势 ▫现货方面，6月21日，以河北邯郸为代表的主产区鸡蛋价格3330元/500kg，较上日变化0.00%，较上周变化-2.06%；以北京大洋路为代表的主销区鸡蛋价格3520元/500kg，较上日变化0.00%，较上周变化-2.49%。 ▫期货方面，6月