拥抱多样性，共同进步——2023年国际清算银行对央行数字货币和加密货币的调查结果

编号147 拥抱多样性，共同推进- 2023年国际清算银行对中央银行数字货币和加密货币的调查结果 作者：Alberto Di Iorio, Anneke Kosse和Ilaria Mattei 货币和经济部 2024年6月 果冻分类：E42，E58，O33。 关键词：央行数字货币、CBDC、数字创新、加密资产、稳定币、跨境支付、互操作性、金融稳定、监管 表达的观点是作者的观点，不一定是国际清算银行的观点。 该出版物可在BIS网站（www. bis. org）上获得。 ISSN 1682 - 7651 (在线)ISBN 978 - 92 - 9259 - 770 - 2（在线） 拥抱多样性，共同推进- 2023年国际清算银行对中央银行数字货币和加密货币的调查结果 94％的受访央行正在探索央行数字货币（CBDC）。调查表明，各国央行正在以自己的速度前进，采取不同的方法并考虑不同的设计特征。在2023年的过程中，批发CBDC的实验和试点急剧增加-主要是在发达经济体（AE），但各种新兴市场和发展中经济体（EMDE）也加强了批发CBDC工作。总体而言，央行在未来六年内发行批发CBDC的可能性现在超过了他们发行零售CBDC的可能性。各国央行进一步加强了与利益相关者的接触，为CBDC设计提供信息。许多CBDC功能仍未决定。然而，批发CBDC通常考虑互操作性和可编程性。对于零售CBDC，超过一半的央行正在考虑持有限额、互操作性、线下选择和零报酬。AE和EMDE之间存在差异,例如关于分布式分类账和交易限制的潜在使用。关于加密货币，调查表明，迄今为止，稳定币很少用于加密生态系统之外的支付。此外，大约三分之二的响应司法管辖区已经或正在制定一个框架来监管稳定币和其他加密资产。 Introduction 本文介绍了2023年国际清算银行对中央银行数字货币（CBDC）和加密货币的调查结果。共有86家中央银行参与并分享了他们参与CBDC工作的见解，以及他们可能发行CBDC的动机和意图。本文还提供了对稳定币在全球范围内用于支付和加密资产监管方法的见解。 CBDC被定义为一种新的数字货币形式，以国家账户单位计价，这是中央银行的直接负债(BIS(2021))。如果CBDC旨在供家庭和公司用于日常交易，则称为零售CBDC。零售CBDC不同于现有形式的无现金支付工具，如信用转账、直接借记、卡支付和电子货币，因为它代表对中央银行的直接索赔，而不是私人金融机构的责任。与零售CBDC相比，批发CBDC的目标是不同的最终用户群体。批发型CBDC旨在用于银行，中央银行和其他金融机构之间的交易，因此批发型CBDC的作用与当今中央银行持有的准备金或结算余额类似。然而，批发CBDC可以允许金融机构访问通过令牌化实现的新功能，例如可组合性和可编程性(BIS (2023a))。本文提出的结果揭示了当前的现状和最新趋势。 我们感谢Jon Frost，Tirupam Goel和Tara Rice的宝贵意见，感谢Amela Memetaj的出色研究帮助。本文表达的观点是作者的观点，不一定反映BIS的观点。 央行在零售和批发CBDC方面的工作，以及他们可能发行CBDC的计划。 加密资产被定义为私营部门发行的数字资产，主要依赖于密码学和分布式账本或类似技术(FSB(2020))。与CBDC相反，加密资产并不代表对中央银行的债权。随着加密资产的价格不断突然波动，稳定币的概念应运而生（G7（2019））。稳定币是加密资产的一个子类别，旨在相对于指定的挂钩保持稳定的价值（FSB（2020））。截至2024年5月底，加密资产的总市值达到2.7万亿美元。2稳定币在这个市场中所占比例相对较小(6%)，市值为1610亿美元。3 鉴于他们声称提供其他加密资产的稳定替代品，稳定币有更大的潜力成为一种广泛使用的支付方式。在2023年，各种银行和其他传统支付服务提供商开始使用稳定币进行活动或向客户发行稳定币。例如，2023年4月，法国兴业银行向其客户推出了以欧元计价的稳定币EUR CoiVertible，用于结算链上证券。2023年8月，PayPal与Paxos推出了基于美元的稳定币（PYUSD）。此外，2023年9月，Visa宣布将通过Circle向商户收购者发行的USD Coi（USDC）扩大其稳定币结算能力。4这些举措表明，稳定币不再是加密资产提供商的唯一领域，可能会促进稳定币在加密生态系统之外进行支付。如果设计和监管不当，大规模使用稳定币进行支付可能会对支付生态系统的安全性和效率产生严重影响。 2023年调查的主要特点 提问 最新的CBDC和加密货币调查是在2023年底连续第七年进行的（问卷见附件A）。5前几年的大多数问题保持不变，以确保一致性。调查询问了中央银行在零售，批发或这两种类型的CBDC的开发中的参与情况，以及在进行这些工作时，工作的进展程度。动机和 2第一个加密资产是比特币，它仍然是最大和最著名的加密资产。其市值和价格在2024年3月达到历史最高水平，价值超过分别为14亿美元和7.3万美元。32024年5月底最大的稳定币是Tether，占稳定币总市值的69％，其次是USDC（20％）和DAI（3％）。4有 关EUR CoinVertible的 更 多 详 细 信 息，请 访 问www. sgforge. com / societe - generale - forge -communications - conversible - the - first - institutional - stablecoin - deployed - on - a - public - blockchain。有关PYUSD的信息，请参见paxos. com / 2023 / 08 / 07 / paxal - locations - us - dollar - backed - stablecoin，有关Visa与USDC的稳定币结算功能的更多详细信息，请参见usa. visa. com / about - visa / newsroom / press -releases. releaseId.1985最新的调查是在2023年10月至2024年1月之间进行的。第一次调查为CPMI和市场委员会于2018年3月发布的CBDC报告提供了信息(CPMI - MC (2018))。连续的调查在2019年至2023年之间作为BIS论文发表(Barontini和Holden (2019)、Boar等人(2020)、Boar和Wehrli (2021)、Kosse和Mat 还调查了当前对可能发行CBDC的期望。增加了一些新问题，以了解更多有关预期用例和设计功能的信息。 与以前的版本一样，该调查包括有关加密资产和稳定币的问题。特别是，有人询问了在加密生态系统之外的支付中使用稳定币的问题以及加密资产的监管方法。 样本和地理覆盖范围 86家央行回复了2023年的调查（见附件B），其中74家央行也参加了2022年的调查。6此外，有38家中央银行连续第六年参加。做出回应的中央银行的司法管辖区占世界人口的81％，占全球经济产出的94％。28位受访者是来自发达经济体（AE）的中央银行，58位是来自新兴市场和发展中经济体（EMDEs）的中央银行（图1）。 图1 资料来源：2023年国际清算银行央行对CBDC和加密货币的调查。 各国央行正在加强批发CBDC的工作 中央银行对CBDC的参与在2022年已经很高，并且基本上保持不变：在2023年底，94％的响应中央银行从事CBDC工作（图2. A）。 6前几年回复调查的央行数量为86家（2022年）、81家（2021年）、65家（2020年）、66家（2019年）、63家（2018年）和52家（2017年）。 虽然不是全部（图2. B）。7大约30％的央行只专注于零售CBDC，2％的央行只专注于批发CBDC。超过一半的受访者（54％）正在尝试概念证明，三分之一（31％）正在进行试点（图2. C）。 在整个2023年，零售和批发CBDC的工作都进入了更高级的阶段。然而，各国央行正在采取不同的方法，并以不同的速度前进。例如，AE的实验和飞行员大幅增加，特别是批发CBDC（图3。B).AE中央银行运行概念证明（81％）或试点（33％）的份额急剧上升（分别为60％和10％）。EMDE中央银行从事批发CBDC概念验证（39％）或试点（19％）的份额也有所增长，尽管增幅不大（分别为37％和16％）。最近开始进行批发CBDC试点的中央银行的例子包括Bago Setral g Pilipias（Agila项目），瑞士国家银行（SNB）（Helvetia项目III），新加坡金融管理局（MAS），欧洲中央银行（ECB）和南非储备银行。8 2023年，零售CBDC的工作在各个司法管辖区也有不同的进展（图3. A）。特别是，AE的概念证明大幅增加（从71％增加到82％）。例如，欧洲央行理事会决定将数字欧元的工作从调查阶段转移到准备阶段，这将涉及测试和实验。9相比之下，EMDE中央银行运行概念验证（29％）或试点（27％）的份额略有下降（分别为31％和29％）。EMDE中央银行拥有或从事实时零售CBDC的份额保持不变。然而，与AE相比，EMDE中的零售CBDC更多。事实上，目前正在运行的所有四个零售CBDC都已在EMDE中发行-巴哈马，东加勒比海，牙买加和尼日利亚。10此外，2％的EMDE中央银行现在正在研究实时CBDC（而AE中央银行为0％）。 尽管越来越多的中央银行正在试验或试行CBDC，但许多中央银行仍继续从事研究（88％）（图2. C）。对于零售CBDC，感兴趣的研究领域之一集中在吸收潜在的零售CBDC MAS的CBDC试点，请参阅www上的公告。MAS.政府。sg / ews / speas / 2023 /塑造未来的金融生态系统。有关欧洲央行首次使用新技术进行中央银行货币结算的实验结果，请参阅www。ecb.欧罗巴。欧盟/新闻/介绍/新闻/ html / ecb.mipews240514。A.html，有关南非储备银行制定的高级行动计划，请参阅南非储备银行（2024）。 9见公告，见www. ecb. europa. eu / press / pr / date / 2023 / html / ecb. pr231018 ~111a014ae7. en. html。 在消费者中。11各国央行也一直在研究零售CBDC对货币政策实施和银行中介的影响。12关于批发CBDC的研究一直在研究中央银行货币作为分布式账本交易的结算资产的作用。13 各国央行出于各种原因正在探索CBDC 对于超过三分之二的受访者来说，保持中央银行货币的作用是CBDC工作的关键驱动因素之一（图4）。中央银行提到，零售CBDC可以帮助确保货币的单一性，这是指不同形式的货币之间的平价可兑换性。各种中央银行都担心这种单一的货币可能会受到新形式的私人发行货币的威胁。14其他人报告说，批发CBDC将加强中央银行资金作为代币生态系统中的结算资产的作用。15 中央银行也出于其他原因正在探索CBDC，零售和批发CBDC之间存在一些显着差异。对于零售CBDC，大部分 在从事CBDC工作的受访者中，2023年图4 11例如，Choi等人（2023）研究了韩国零售CBDC的潜在吸收；Huynh等人（2020）和Li（2023）为加拿大这样做。 12参见例如Abad等人(2023)和其中的参考文献。 14有关数字英镑和数字欧元分别如何帮助保持货币的单一性的讨论，请参阅英格兰银行和英国财政部（2024）以及Brunnermeier和Landau（2022）。 15请参阅法国银行行长Fra ç ois Villeroy de Galha在2023年10月“揭示批发CBDC的潜力：什么见解和前景？”会议上的讲话（可在www.bis.org / review / r24