能源化工日报

能源化工日报 能化产业服务中心 2024-06-25 日度观点 公司资质 ◆原油： 消息面，欧元区6月制造业PMI初值45.6，为6个月以来新低；欧元区6月服务业PMI初值52.6，为3个月以来新低。美联储“前鹰王”布拉德表示，通胀数据虽引发9月降息希望，但政策放松步伐仍会缓慢。目前原油缺乏指引，宏观氛围依然偏空，主要依靠美国夏季驾驶需求预期在支撑油价，SC继续维持595-625震荡，关注上沿能否被突破。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员： 建议：595-625短线交易。 卢哲咨询电话：027-65777101从业编号：F3005317投资咨询编号：Z0012125 ◆纯碱： 纯碱：基本面上，上周数据继续偏空，这也是导致纯碱连续下跌四周的原因。周一纯碱受国内经济氛围低迷影响，加速下跌，目前远兴能源新增100万吨/年产能正在试车，给市场带来压力。套利方面9-1价差周一盘中一度下探至40附近再创新低，但夜盘向上修复，耐心持有。 曹雪梅咨询电话：027-65777102从业编号：F3051631投资咨询编号：Z0015756 建议：持有多9空1套利。 ◆橡胶： 基本面上，橡胶上游原料价格开始走低，但仍在历史高位，掣肘成品价格，但下游轮胎开工不错，因端午节导致开工下滑的全钢胎开工率也得到迅速恢复，库存方面继续去库，基本面整体依然偏多，但宏观氛围较差，股市断崖下跌带动整个金融市场情绪偏空信心不振，橡胶具有较强金融属性难独善其身，但夜盘情绪稳定后就开始向上爆发。再次证明了14800-15000强支撑的有效性。 助理研究员： 张英咨询电话：027-65777103从业编号：F03105021 建议：轻仓跟进多单。 ◆PVC： 6月24日PVC主力09合约收盘6032元/吨（-64），常州市场价5770元/吨（-30），主力基差-262元/吨（+34），广州市场价5855元/吨（-35），杭州市场价5780元/吨（-40）。（1）目前动力煤（鄂尔多斯Q5500）685（0）元/吨，兰炭中料1030（0）元/吨，乌海电石2700（-50）元/吨，乙烯840（0）美元/吨。（2）供应：下周检修企业继续减少，7月检修环比增多。截至6月20日PVC周度产能利用率在79.77%，环比增加3.75%，同比增加12.79%；周检修损失12.17万吨，环比上周下降17.77%，同比下降33.57%。（3）内需：内需淡季。截止6月20日，截止6月20日，本周下游制品企业开工率在54.01%，环比减少0.94%，同比增加7.82%。型材开机率48.71%，环比减少0.18%，同比增加7.46%；管材 开机率50.94%，环比增加0.94%，同比增加6.12%。（4）出口：舱位紧张，海运费高企，但印度需求强劲，散货船走货较好，出口仍有托底支撑。6月18日台塑报价，830印度CIF涨150至980，795 CFR中国区涨25至820，台湾离岸价755涨25至775。（5）库存：高库存持续压制。截至6月20日，国内PVC第三方库存在60.38万吨，环比下降0.38%，同比增加24.15%。生产企业库存环比增加0.72%至35.71万吨。后市展望：库存高企持续压制，6月检修环比减弱，需求淡季难有明显改善，供需面依旧持续承压。地产方面，5月地产投资与房价双双走弱，新开工、施工、竣工面积同比降幅均进一步走阔，销售面积同比降幅略有收窄，后期关注政府收储等。PVC盘面趋势依旧偏弱，但基于成本、出口、宏观等托底支撑，下方空间逐步收窄，关注6000支撑。关注7月政治局会议前预期炒作。 投资建议：V2409暂关注6100支撑。 ◆烧碱： 6月24日烧碱主力SH09合约收2706元/吨（-16），山东市场主流价780元/吨（0），折百2438元/吨（0），液氯山东-50元/吨（-150）。（1）供应：检修环比减少。截至6月20日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为85.2%（+0.4个百分点），周损失量13.6万吨（+2.26%），周产量81万吨（+1.25%)。（2）需求：氧化铝复产不及预期，非铝需求淡季偏弱。截止6月20日，氧化铝开工率81%（0），阔叶浆开工率80%（+14.29%），粘胶短纤周度产能利用率83.04%（+0.77%）；江浙地区印染样本综合开机率为67.44%（-1.56%）。纺织印染6月开工伴随需求季节性走弱。氧化铝方面，河南和山西地区获得复产资格的矿山数量增加，但短期国产矿产量增加有限，氧化铝企业复产和密集检修并存，对烧碱需求有限，关注氧化铝的复产进度。（3）库存：库存中高水平。截至20240620，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存38.84万吨(湿吨)，环比+1.68%，同比+7.02%。总的来看，检修环比继续减少，7月检修较多，非铝需求面临淡季弱势，氧化铝存复产预期，目前实际提振有限，库存去化不畅，继续关注氧化铝复产情况。成本侧，关注需求旺季煤炭走势，高温液氯淡季，关注液氯走跌对烧碱提振。期现结构看，09盘面依旧维持较高升水。09宽幅震荡，关注2650-2950，区间操作。 投资建议：SH09暂关注2650-2900区间。 ◆聚烯烃： 供应端，聚烯烃4月检修高峰，5月检修仍处在高位，6月中下旬开始减少。PP上半年已投产140万吨，09合约还有75万吨待投。PE7月之前暂无投产计划。需求端，6月是需求淡季订单缩减，且当下下游利润压缩至低位，成品库存偏高，原材料采购积极性偏弱。随着供应压力的回归和需求转向淡季，供需面走弱，库存压力较大。成本端，夏旺季消费高峰，需求或有利好支撑，油价或有上涨空间，继续关注油价波动。总的来说，目前成本端及供给端检修利好支撑底部，向上博弈7月重要会议前的预期 炒作，风险点主要在于原油回落以及供给端超预期回归。投资建议：L09关注8450-8700，PP09关注7650-7800。 ◆尿素： 供应端本周中国尿素开工率81.65%，较上周提升1.42个百分点，其中气头企业开工率76.47%，较上周降低2.67个百分点，尿素日均产量17.89万吨。成本端无烟煤市场承压运行。需求端苏皖及东北地区追肥需求随天气启动，本周全国复合肥开工率36.14%，较上周降低2.55个百分点。复合肥库存47.06万吨，较上周增加0.33万吨。复合肥开工率进一步降低，复合肥出货转弱，库存从持续去库开始小幅累库。工业需求三聚氰胺开工维稳。库存端尿素企业库存20.6万吨，较上周减少0.1万吨，港口库存14.1万吨，较上周基本持平。受到尿素农业需求季节性和地区差异影响，累库主要在山东、河南、四川和重庆，去库主要在内蒙古、江苏、江西等地区。主要运行逻辑：尿素集中检修基本结束，日均产量趋于稳定，农业追肥需求逐步进入尾声，复合肥处于过渡期开工率持续下降，对尿素需求支撑减弱。出口方面6月24日印标发布，7月8日开标，7月18日截标，目前该消息对盘面影响不确定性较大，建议暂时观望为主。 ◆甲醇： 供应端本周甲醇装置产能利用率81.39%，较上周降低1.76个百分点，周度产量170.4万吨，较上周减少5万吨，甲醇供应由增转降。成本端鄂尔多斯Q5500动力煤价格较上周下跌0.35元/吨至744.40元/吨。需求端本周甲醇主力下游需求甲醇制烯烃开工率79.16%，环比上周降低0.59个百分点。中天合创本周装置停车，行业开工继续降低。冰醋酸、MTBE、二甲醚、甲醛等其他传统需求开工低位运行。库存端甲醇样本企业库存量42.72万吨，环比上周增加1.85万吨，港口库存量68.96万吨，较上周增加1.22万吨。主要运行逻辑：整体来看，甲醇国内供应减少，抵港货源增加。需求方面甲醇制烯烃装置停车，整体甲醇制烯烃开工率偏低支撑有限，叠加传统需求无亮点，企业库存与港口库存双增，预计价格震荡偏弱运行，09合约运行区间参考2450-2600。 数据来源：同花顺、卓创资讯、隆众资讯 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：027-65777137网址：http://www.cjfco.com.cn