甲醇尿素期货周报：利空因素较多，甲醇偏弱震荡 地域需求不同，尿素区间震荡

2024年6月21日 利空因素较多，甲醇偏弱震荡地域需求不同，尿素区间震荡 联系我们 吴志桥投资咨询：Z0019267联系方式：15000295386 多空逻辑： 甲醇利多因素：煤炭弱稳；甲醇开工下降；利空因素：社会库存增加；需求回落；进口增加 尿素利多因素：社会库存低位；海外价格上涨。利空因素：工业需求下降；政策约束。操作建议：甲醇MA2409合约偏弱震荡，上方压力2550-2600，下方支撑2450-2500，建议观 独立性声明 望；尿素价格宽幅震荡，UR2409合约上方压力2150-2200,下方支撑2000-2030，建议区间操作。 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示：宏观情绪，能源价格。 Part 1上期复盘 1.1前期报告回顾 Ø甲醇方面本周甲醇社会库存继续增加，内地甲醇企业报价弱稳，需求支撑不足，短期供需阶段性承压。后期消费端包括终端出口订单和进口到港 量将决定甲醇下一轮驱动。主力合约MA2409价格波动区间，底部支撑位2450-2500，压力位2580-2600，建议观望或区间操作。 Ø尿素方面 Ø下周山西潞安大颗粒装置、河北正元黄骅装置预计恢复，国内尿素日产有望回升至18.5万吨以上。目前工业需求继续下降，农业需求受市场情绪影响采购滞后，而上游尿素工厂库存压力开始增加，临近周末现货降价收单效果良好，关注其持续性。预计UR2409支撑位2000-2030，压力位2150-2200，建议观望或区间操作。 1.2盘面回顾 Ø现货回顾：太仓港甲醇现货价2500元/吨，环比下跌40元/吨；河南小颗粒尿素价格2230元/吨，环比持平。Ø期货回顾：甲醇主力合约收于2498元/吨，跌幅1.23%；尿素主力合约窄幅振荡，跌幅0.05%收于2091元/吨。 Part 2本期分析 2.1行情预判 Ø甲醇方面 本周甲醇社会库存继续增加，内地甲醇企业报价下调，需求支撑不足，短期供需继续承压。后期消费端包括终端出口订单和进口到港量将决定甲醇下一轮驱动。主力合约MA2409价格波动区间，底部支撑位2450-2500，压力位2550-2600，建议观望。 Ø尿素方面下周国内尿素供应继续回升中，但装置临时故障较多。另农业需求释放继续呈现区域性，农需释放可支撑行情托底，但后期外围需求结 束后，东北、内蒙、新疆等区域货源外发冲击主销区，届时供需或将再次承压。预计UR2409支撑位2000-2030，压力位2150-2200，建议观望或区间操作。 请务必阅读文后免责声明 2.2甲醇多空逻辑 Ø中性利多因素： 1.国内甲醇开工下降，海外进口到港量增加截至6月21日，全国甲醇开工率升至81.39%，环比-1.76%，同比+5.32%。海外甲醇装置产能利用率为66.62%，环比增加0.44%，后期进口 到港量或将继续增加。 Ø利空因素 1.社会库存继续增加，港口基差继续回落本周甲醇港口继续累库，进口到港量连续5周增加。内地甲醇企业报价稳中下调，需求不足。截至6月21日，国内甲醇港口库存68.96万吨， 环比增加1.22万吨。内地甲醇企业库存42.72万吨，环比增加1.85万吨，社会库存继续回升。 2.烯烃需求下降，传统下游面临季节性淡季 本周下游烯烃开工率72.1%，环比-4.7%，其中中天合创MTO装置停车，行业开工继续降低。传统下游加权开工率48.16%，环比-1.46%。传统下游面临季节性淡季，对市场行情支撑不足。 2.2甲醇多空逻辑 2.2甲醇多空逻辑 2.3尿素多空逻辑 Ø中性利多因素： 1.外围市场稳中上涨，5月出口环比增加本周海外市场继续稳重中上涨，巴西尿素CFR散装，中东尿素FOB散装价格环比均上涨20美元/吨。但出口被强制关闭，对国内影响不大。 5月中国尿素出口3.46万吨，环比增加，但同比大幅下降。 Ø利空因素： 1.工业需求继续下降，农业需求受干旱和洪水影响较大近期工业需求继续下降，农需释放呈现明显区域性。其中东北、内蒙追肥补库，而主产区及南方区域受气候异常影响较大，严重影响农 需释放节奏。 2.尿素日产回升缓慢，后期供应压力或逐渐回归本周国内尿素日产17.3-18.1万吨区间波动，因局部尿素装置故障停车及复产延期，国内尿素供应提升缓慢。随故障及检修装置陆续复产， 国内尿素供应将继续回升。 2.3尿素多空逻辑 2.3尿素多空逻辑 Part 3风险提示 3风险提示 Ø宏观情绪变化Ø下游需求情况Ø煤炭价格变化 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号IFC写字楼B座29层联系部门：研究所