莱斯信息作为国内空管领域的领军企业，其经营业绩展现出稳健增长的趋势。自1988年成立以来，莱斯信息逐渐成长为电科莱斯面向民品市场的重要窗口和平台。作为民用指挥信息系统整体解决方案提供商，莱斯信息专注于提供以指挥控制技术为核心的整体解决方案和系列产品，服务于民航空中交通管理、城市道路交通管理、城市治理等领域。
经营业绩亮点：
- 营收增长：从2019年的10.23亿元增长至2023年的16.76亿元，期间复合年增长率(CAGR)约为13.1%。
- 净利润提升：同期，归母净利润从3631万元增长至1.32亿元，归母净利率从3.55%提升至7.88%。
空管行业与低空经济发展：
空管行业正在经历快速扩张，尤其是低空经济的崛起为未来发展开辟了广阔的前景。低空经济的快速发展，得益于通用航空机场等基础设施数量的持续增长，以及对低空空管系统需求的持续增加。低空经济不仅对城市空中交通管理提出了更高要求，还对复杂城市环境下的安全运行提出了挑战，这为低空领域的空管系统带来了更多机会。
业务布局与发展方向：
莱斯信息在巩固其民航空管业务领先地位的同时，正积极拓展低空经济建设。通过进军低空经济，公司旨在将传统业务的技术能力快速应用到低空经济产品业务中。此外，公司还致力于深化行业数据资源开发，探索数据要素的应用，以响应国家数据要素化的发展战略。
盈利预测与估值：
基于上述业务增长趋势和市场潜力，预计莱斯信息将在未来几年实现稳健的收入增长。预计2024年至2026年的营业收入分别为19.94亿元、23.45亿元和27.59亿元，相应的归母净利润分别为1.61亿元、2.02亿元和2.63亿元。考虑到公司作为国内民航空管领域的领军地位，以及低空经济的快速发展，公司有望获得一定的估值溢价。因此，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示：
- 技术人员流失与成本上升风险：可能影响技术研发和成本控制。
- 产品研发和技术升级风险：市场竞争加剧可能导致研发挑战。
- 宏观经济波动风险：经济周期可能影响市场需求和投资回报。
- 信息滞后风险：研究报告可能受限于公开资料的更新速度。
- 行业规模测算偏差风险：行业规模预估可能因市场变化而存在不确定性。
综上所述，莱斯信息作为国内空管领域的佼佼者，其在传统业务和新兴市场的战略布局展现出良好的发展前景，值得投资者关注。
