立讯精密跟踪点评英特尔入股立讯技术公司加强产业链协同上调目标价至47元

万元的解决方案（包含全部已有送样的产品，如电连接、光连接、电源管理、散热等），公司预计未来可触达的总市场规模将达到上千亿元。 我们看好后续公司与NVIDIA持续深化合作，打开业务成长空间；此外，随AI服务器需求提升，公司亦有望在其他CSP和品牌客户端加速产品拓展。 英特尔作为服务器CPU核心供应商，此次入股立讯技术，我们认为有望从两方面加强双方在产业链上的协同。 （1）通讯业务中光连接、电连接在产品定义之初就需要和芯片强绑定，和芯片厂商共同定义产品规格，英特尔和立讯加强协同后，公司可以针对后续芯片进行前瞻开发和设计。 考虑到苹果AI功能持续落地，叠加后续iPhone新品有望在算力、大模型落地、散热、光学等方向持续创新，我们认为iPhone有望迎来较强换机动能，步入出货上行通道。 零组和模组方面，我们认为公司VCM马达、bottom-module等份额有望持续提升；组装方面，公司已获得高端机型NPI，技术能力已被客户认可，我们估算2024年公司在A客户iPhone16新机份额约35%~40%，持续看好公司2024-26年组装份额提升和净利率改善带动投资收益增加。