能化分析师：交易原油供应收紧预期

【解盘】能化分析师：交易原油供应收紧预期 2024年第25周 美国6月消费者信心指数意外跌至七个月低点，法国大选忧虑导致欧洲股市下跌，美元指数呈现回升，美元走强，短期仍需防范油价二次下跌。理论上油品三季度季节性旺季需求 国金研究 二〇二四年六月十八日星期二 仍难证伪，建议密切关注后期需求的反转。近期油价波动放大，Brent或再次回到75-80美元/桶之间确认底部。美国将加快补充战略石油储备，EIA美国原油及汽油库存增加，短线原油期价呈现震荡。只要OPEC+比较好地履行减产，叠加美国SPR补库，油价在三季度大概率迎来一轮反弹行情，Brent三季度有望再次挑战90美元/桶，后期重点关注OPEC+的减产执行率。 PTA： 现货：今日华东地区PTA现货报价在5940元/吨附近，相较于上周一的现货价格下调了约10元/吨左右。当前PTA加工费下跌至369元/吨附近，加工利润回落，存在继续做空加工费的机会。 供需：供应方面，国内PTA装置整体开工负荷稳定在76.56%;截至上周，PTA行业库存量约在455.80万吨，产量环比-4.39万吨，供需差环比+8.72%，周内PTA库存延续去库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在88.20%。 成本：沙特阿拉伯决定不再与美国续签已有数十年历史的石油美元协议。该协议于今年6月9日到期，选择不延长该协议后，沙特现在可以使用不同货币出售石油和其他商品，如人民币、欧元、日元等，而不仅仅是美元，考虑到三季度OPEC+供应收紧依旧，油价下方有支撑。 二〇二四年六月十八日星期二 截止到2024年6月13日，国内纯碱厂家总库存85.30万吨，较上周四4.31万吨，涨幅5.32%。其中，轻质库存40.85万吨，重质库存44.45万吨。本周纯碱产量73.59万吨，环比增加5.17万吨，涨幅7.55%。轻质碱产量30.07万吨，环比增加1.61万吨。重质碱产量43.52万吨，环比增加3.56万吨。交割库库存44.13（环比+3.13万吨）。随着大部分企业检修结束，供应端明显恢复，日产提升至10.6-10.7万吨附近，但仍对夏季供应扰动保持跟踪。纯碱库存或重回累库趋势，目前库存主要集中在中下游。现货表现偏弱，期现库存压力较大。纯碱短期矛盾累积，现货负反馈，但检修季上游供应端扰动不可放松，光伏投产仍在不断支撑刚需，叠加宏观情绪带动，盘面波动率增加。 今日甲醇持续下跌为主。从成本端来看：原油继续震荡为主，目前在77美元附近，国内公布数据，不太理想，美国消费需求减弱。天然气方面：价格小幅回落为主，近期公布数据，天然气产量继续增加。煤炭方面：今日煤炭回调为主，产区煤矿生产平稳，坑口库存较低，气温逐步升高，预计煤炭的需求逐步释放。甲醇工厂方面：受西北和华东开工回升影响，甲醇开工继续回升，产量将逐步回升。下游市场方面：刚需采购为主，进入行业高温淡季后，对甲醇的日耗下降。库存方面，港口库存小幅上涨，预计6，7月到港货船较少，另外社会库存也小幅增加为主。技术图形分析：上周甲醇跌破趋势线，目前在5日均线下方运行，整体 国金研究 二〇二四年六月十八日星期二 运行较弱，下方关注支撑区域。 上周期货盘面主力合约09最高价4588元/吨，最低价4483元/吨，下跌1.66%，9-1价差从最高-45到最低-70。上周张家港现货价格收4467元/吨，下跌1.35%。华东主港库存出现小幅累库，库存目前73.46万吨左右，聚酯负荷维持稳定，乙二醇的产能利用率上升至58.94%左右。目前国内供应有所增加，但是下游聚酯生产经营压力较大，整体需求一般，供需面有转弱预期，叠加成本波动导致利润率降低，预期短期内乙二醇偏弱震荡走势，后续关注油价波动。 近期，原油反弹，沥青盘面也有跟涨。但是受弱基本面的制约，沥青的上涨态势相对迟缓，持仓排名上面来看沥青空头持仓占优。 沥青社会库存方面，国内社会库存较上周有小幅下降，其中山东及西南地区去库表现显著，其他地区变化不大。山东地区由于现货价格持续下行，贸易商拿货入库的意愿较弱。 据卓创数据消息，进入6月份，像岚桥、海右、丰利等部分炼厂推迟了沥青开工或转产沥青的时间，加之东明石化、东方华龙进入检修期，且中石化华东部分主力炼厂排产减少，导致6月份沥青装置开工率震荡走低。截至6月12日，6月沥青装置平均开工负荷率为29.99%，较5月开工负荷率均值下降4.37个百分点。 国金研究 二〇二四年六月十八日星期二 尽管6月下旬部分炼厂有转产沥青计划，但预计难以扭转开工率下滑趋势。6月沥青市场刚性需求并未出现改善，叠加长江中下游地区陆续要进入“梅雨季”，市场预期普遍较差。 短期在现实疲软的情况先，沥青向上的驱动力明显不足。终端因资金限制，新开工项目受到约束，再加上南方进入梅雨季，沥青需求难以有实质性的改善；不过自身的低供应情况，可能会对价格起到一定的支撑作用。因此沥青短线可能依旧呈现震荡整理走势。 LPG外盘价格从低位反弹后进入震荡态势。从具体供需情况来看，中东地区出口相对稳定。参考船期，中东5月份LPG发货量当前预计在408万吨，环比4月增加8万吨，6月份预计变化幅度不大。 总体上，当前液化气市场情绪相比5月份前有所好转，但整体供需格局并未逆转，终端消费增长动力不足，海外LPG供应保持充裕，将对外盘与国内价格向上空间形成压制。此外，需要注意近期巴拿马运河（加通湖）水位在逐渐回升，如果趋势顺利进行，LPG运力瓶颈有望缓解，对运费与亚太市场价格存在一定利空。 09合约今收2742，目前持仓量35000左右。上周烧碱价格重心略有回升，片碱市场维稳，端午节后维持低位震荡。烧碱产能利用率上涨，本周计划内检修减少，供应量上升。后市来看，6月计划内检修装置较少，整体供应量将呈现较松状态，短期内对烧碱价格支撑力度中等偏低。库存方面，液碱厂内库存38万吨(+5.5%)，片碱厂内库存2万吨(-4%)。盘面高位震荡现货跟涨滞后，基差贴水较多，下游刚需补货。整体来看，氧化铝震荡偏强，对上游支撑 国金研究 二〇二四年六月十八日星期二 力度偏强。整体来看，供应偏多，烧碱是否能有起势取决于下游氧化铝的支撑力度。粘胶短纤工厂开工基本维持稳定，吉林化纤和库尔勒中泰工厂继续检修。预计烧碱仍震荡偏弱。 基本面方面：在美元走强，原油反弹受阻的情况下，苯乙烯未能守住前期低点，基本面方面上涨动能乏力。纽交所轻质原油较前交易日均有微幅下跌，现货苯乙烯市场在经历连续的上涨后开始下跌。上周价格连续上涨的动能来源于成本，叠加原料纯苯库存去库，成本端价格持续攀高。在此影响下，需求端交投氛围偏淡，亏损加剧。苯乙烯与纯苯价差走弱至140元/吨附近。 技术面方面：加权板块资金持续流入，空头在博弈过程中占据上风。苯乙烯加权价格跌破前期低点，有继续向下的态势。成交量方面，在这个价格位置温和，无异常。持仓量方面，多空力量在此处博弈加剧，增仓痕迹较为明显。技术面上看，虽处在下跌趋势当中，但是警惕量能扩大后的反转。 *END*