这周恰逢中金在上海的策略会和买方交流下来几个共识1消费数

one day 发现自己和娃都是普通人，决定放过自己。B：一旦预期变了=高质量发展。不疯狂扩张了，也不瞎卷了C：开始关注ROE 和ROIC，开始关注股东回报(开始加大分红)D：某些商业模式很好，能贡献利润&够轻的商业模式，会是第一批收益的 综上，增速下降=预期下降=高质量发展=开始注重roe/roic=注重股东回报的开始。过去20年的高速增长，让我们习惯了EPS高增长带来的PE扩张。这个思维模式不再永续 3)股东回报提升，最最核心底层逻辑是什么这个答案，我听两个PM讲过大概率一模一样的话。好的股东回报，意味着好的竞争格局+充沛自由现金流+盈利改善，再倒推一层是牛逼商业模式(说人话，这是个容易赚钱的生意)。但是今天，偶像纠正了我。偶像说，大家都不发展了，是最最重要的。最最底层的认知，是不卷。不卷的多样性(第一种，是天赋异禀，你根本卷不过)A：茅台和爱马仕这种，钻石恒久远，一颗永流传。这种永续资产，这还具备最最牛逼的一个点：长期capex成本，几乎为零。B：互联网这种，钱变贵了，格局也固化了.你没法卷，或者说，卷的性价比变得极其低C：宁王，比亚迪这种，你卷不过 不卷的多样性(第二种，是壁垒不高，但是开始供给侧)A： 以新能源为典型代表B：核心圈的一位PM这周月报called”过剩行业一定就没有机会么？C： 过剩的一系列经营困难，已经成为人尽皆知=股价充分反应。但是一旦供给侧了，弹性巨大D： 电商也是个案例，那个格局是差。但是可贵的是，如果参赛选手们，达成默契了，大家不要瞎搞，各自顾着擅长的领域。一旦通胀起来了，也是弹性巨大。总结一下A：CN短期没被price-in的鬼故事，美元或许会比想的更强B：通胀，一定是永续的。无论从客观还是从主观，都不可能是个长期通缩环境C：经济增速下降了，反而对股市回报是利好的。因为合理预期，太重要了D：商业模式不是提升股东回报的核心。最最底层的核心，是不卷(默念100遍)