苹果Vision Pro开启全球预售，XR产业有望迎来加速

2024年6月17日 摘要|06.07-06.14 分析师 个 股 表 现科 技 股 大 部 分 上 涨 。据 统 计 ， 相 比6月7日 收 盘 价 ，6月14日 盘后 ， 苹 果 合 计+7.92%， 英 伟 达+9.10%， 特 斯 拉+0.30%， 谷 歌+1.45%， 亚 马 逊-0.35%，META+2.37%， 微 软+4.42%，ARM+15.61%， 英 特 尔-0.94%， 高 通+4.22%，AMD-4.91%。 2024-06-14 10年 期 国 债 及 汇 率6月14日 ，美 国10年 期 国 债 利 率 下 降 至4.20%，累 计 下降23bps；中 国10年 期 国 债 利 率 下 降 至2.26%，累 计 下 降2.75bps。6月14日 ，美 元 兑 人 民 币 中 间 价 报7.12； 较6月7日 价 累 计 调 贬45个 基 点 。 核 心 观 点 苹 果宣 布 其新产 品Apple Vision Pro将 于6月14日 在 中 国 、香 港 、日 本 和 新 加坡 开 启 预 售 ，于6月28日 正 式 发 售 。苹 果 此 前 预 计2024年Vision Pro销 量 可达80万 台 ，但受 多 重 因 素 影 响 ，VisionPro需 求 一 反首 次发 售时 的超 预 期，需求 增 速一 路 下 滑 ，致 使近 期 公 司 下 调销 量预 期 近50%。我 们 认 为 ，美 区VisionPro销 量 受 限 主 要 系 ：1、专 为VisionPro设 计 的 应 用 程 序有 限，用 户 兴 趣 下 滑；2、 相 较MetaQuest2等同 类设 备 ，VisionPro价 格 过 高 ；3、VisionPro面 临 电池 组 续 航 ，以 及 过 重 而 带 来 的 佩 戴 舒 适 度 问 题等。此 次 ，国 行VisionPro引 入腾 讯 应 用 程 序 ，有 望大 幅 降 低 其 在 中 国 区 销 售 的 难 度， 预 计 发 售 之 初 销 量 增速 稳 健 。 短 期 来 看 ，VisionPro的 全 球 发 售 可 能 仍 面 临 与 美 区 相 似 的 困 境 ； 但长 期 来 看 ，VisionPro应 用 程 序 的 生 态 持 续 优 化 ， 有 望突 破当 前需 求 瓶 颈 ， 提振 换 机 需 求，XR产 业 有 望 迎 来 加 速；另 外 ，VisionPro搭 载M2芯 片，NPU16核 可 实 现 每 秒15.8万 亿 次 运 算 ，苹 果 自 研 芯 片 及 处 理 器 将利 好 相 关 供 应 链及渠 道 服 务 商 等 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 风 险 提 示 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 技 术 迭 代 不 及 预 期 风 险 ； 科 技 巨 头 竞 争 加 剧 风 险 ； 法 律 监 管 风 险 ； 供 应 链 风险 ； 下 游 需 求 不 及 预 期 风 险 。 相关研究 【银河计算机】全球科技动态追踪_GPT-5有望今年夏季发布，多模态能力预期提升【银河计算机】全球科技动态追踪_Figure联合OpenAI发布人形机器人，加速AGI时代到来【银河计算机】全球科技动态追踪_Claude-3 AI模型发布，博通2024Q1财报AI增长强劲 目录 （一）股市动态............................................................................................................................................................................3（二）债市及汇率情况...............................................................................................................................................................3（三）重点公司表现....................................................................................................................................................................3 （二）大模型及云应用...............................................................................................................................................................6 一、全球市场表现 （一）股市动态 美 股 延 续 上 周 上 涨 态 势 ，中 概 股 科 技 持 续 回 调。标 普500指数+1.58%，纳 斯 达克综 合 指 数+3.24%， 费 城 半 导 体 指 数+5.88%；TAMAMA科 技 指 数+4.54%； 纳 斯 达 克 中国金 龙 指数-2.73%； 恒生 科技 指 数-1.72%； 计 算机+4.56%。 （二）债市及汇率情况 债 市 ：6月14日，美 国10年 期国 债 利率下 降至4.20%，累 计下降23bps；中 国10年 期国 债 利率下 降至2.26%，累 计 下降2.75bps。 汇 率 ：6月14日 ，美 元 兑人 民 币中 间 价报7.12； 较6月7日价 累 计调贬45个 基点。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （三）重点公司表现 科 技 股大 部 分 上 涨。据统 计 ，相 比6月7日收 盘 价 ，6月14日 盘 后，苹 果 合计+7.92%，英 伟 达+9.10%， 特 斯 拉+0.30%， 谷 歌+1.45%， 亚 马 逊-0.35%，META+2.37%， 微 软+4.42%，ARM+15.61%， 英特 尔-0.94%，高 通+4.22%，AMD-4.91%。 二、行业要闻 （一）算力及终端 【Apple宣 布 其新产 品Apple Vision Pro将 于 本 月 底首 次 在 美 国 之 外 的 市 场 亮 相】 苹 果 公 司 宣 布 ，将 于6月14日 在中 国 、香 港 、日 本和 新 加 坡开 启Apple Vision Pro预 售 ， 于6月28日正 式发 售。这 款设备四 个月 前 首次 在 美国 上 市， 起 价3499美 元。在中 国 的售 价 最高 ， 基础 价格 为 人民 币29,999元 （约 合4,190美元 ）。 在中 国 ，苹 果 将面 临 政府 对内 容 严格 监 管的 挑 战。 一些 在 美国 版Vision Pro上 流行的 应 用程 序 ，如 迪 士尼+和 亚 马逊Prime Video， 在中 国 不可 用 。 为此 ，苹果 公 司宣 布 将与 中国 本 地开 发 者和 互 联网 公司 合 作，为Apple VisionPro开发 新 应用 和 游戏 。腾讯 将与 苹 果合 作 ，将 其 一些 主要 应 用程 序 引 入visionOS， 以便在Vision Pro中 使用 。其 中包 括 腾讯 的 流媒 体 应用 程序 和 字节 跳 动推 出 的抖 音VR版本。此 外，苹 果 还 需 要 面 对 中 国 本 土VR技 术 竞 争对 手 的 挑 战 ，例 如众 多消 费 电 子 制造 商。 苹果此 前预 计2024年Vision Pro销 量 可达80万 台 ，但受 多 重因 素 影响 ，Vision Pro需 求 一 反 首 次 发 售 时 的 超 预 期 ， 需 求 增 速 一 路 下 滑 ， 致 使 近 期 公 司 下 调 销 量 预 期 近50%。分 析师 称，苹 果 目 前预 期今年Vision Pro的 销量 将在40~45万 部 。我 们 认 为 ，美 区Vision Pro销 量 受 限主 要 系 ：1、专 为Vision Pro设 计 的 应 用 程 序 有 限 ，用 户 兴 趣下 滑 ；2、 相 较Meta Quest2等 同 类 设 备 ，Vision Pro价 格 过 高 ；3、Vision Pro面 临 电池 组 续 航 ， 以 及 过 重 而 带 来 的 佩 戴 舒 适 度 问 题 等 。 此 次 ， 国 行Vision Pro引入 腾 讯 应用 程 序 ，有 望 大 幅 降 低 其 在 中 国 区 销 售 的 难 度 ，预 计 发 售 之 初 销 量 增 速 稳 健 。短 期 来看 ，Vision Pro的 全 球 发售 可 能 仍 面 临 与 美 区 相 似 的 困 境 ； 但 长 期 来 看 ， 国 内 外 混 合现 实（MR）年 复 合 增 速乐 观 ，叠 加Vision Pro应用程 序 的 生 态 持 续 优 化 ，有 望 突 破 当前 需 求 瓶 颈 ， 提 振 换 机 需 求 ； 同 时 利 好 苹 果 相 关 供 应 链 ，AI芯 片 及 渠 道 服务 商 等 。 【万 事 达 卡 将 于2030年在 欧 洲 逐 步 淘 汰 在 线 支 付 的 手 动 卡 输入 方 式】 自2030年 起 ， 万 事 达 卡将 不 再 要 求 欧 洲 用 户 在 网 络 结 账 时 手 动 输 入 信 用 卡 号 ，无 论 他 们 使 用 的 是 何 种 平 台 或 设 备 。 万事 达 卡宣 布 ，至2030年，其在 欧 洲 网络 上 发行 的所 有 卡片 将 采用 标 记化 技术 。这一 变 革将 确 保消 费 者的 信用 卡 信息 安 全 ，有效 抵 御欺 诈 行为 。用 户 在进 行 在线 支 付时， 将 不再 需 要反 复 输入 密码 ， 因为 万 事达 卡 正在 引入 一 种创 新 的密 码 替代 方案 。 通过 标 记化技 术 ，卡片 信 息将 安 全地 存 储在 商 户页 面或 电 子钱 包 中，并且 能 够在卡片 更 换或 更 新时 自 动更 新，无 论其 存 储位 置 如何 。万 事 达卡 强 调，电 子商 务网 站 的全面 标 记化 将 大幅 降 低欺 诈行 为 的发 生 概率 。 根据 市场 研 究机 构Juniper Research的数据 预 测， 到2028年 ， 全球 因 在线 支 付欺 诈 造成 的损 失 可能 超过910亿 美元 ， 未来五年 的 总损 失 预计 将 达 到3620亿 美元 。 万事 达 卡还 表 示，标 记化 技术 的 采纳 正 在以 每 年50%的 速度 增 长，目 前在 全球 范围内 已 确保 了 大约25%的 电子 商 务交 易 安全 。 【 计 算 和 存 储 正 在 走 向 边 缘 计 算 】 除了 数 据中 心 之外 ， 边缘 计算 也 在迅 速 扩张 。 边缘 计算 是 一种 分 布式 计 算模 式 ，将计 算 、数 据 分析 和 存储 等功 能 放置 在 更靠 近 数据 来源 的 地方 。 使用 边 缘计 算技 术 ，与所 有 服务 器 都在 一 个地 方（ 如 数据 中 心） 相 比， 用户 可 能在 物 理上 更 接近 服务 器 。与运 行 在数 据 中心 服 务器 上的 应 用程 序 相比 ，这 可 以减 少 延迟 ，从 而 帮助 应 用程 序 运行得 更 快， 并 加快 用 户的 访问 速 度。 根据 国 际数 据 公司2024年3月 的 预测 ，到2024年 ，全 球 在边 缘 计算 上 的