能源化工日报

能源化工日报 能化产业服务中心 2024-06-18 日度观点 公司资质 ◆原油： 消息面，俄罗斯方面表示，5月超过了原油生产配额，但承诺很快进行补偿，并重申了对OPEC+目标的承诺。澳新银行表示，如果OPEC+严格遵守设定的石油生产配额，应能抵消该组织逐步取消减产计划导致的任何潜在增产。欧洲央行管委卡扎克斯表示，欧洲央行肯定不会让通胀在2026年仍高于2%。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员： 原油缺乏指引，继续偏弱震荡。建议：sc主力在590-625震荡，短线交易。风险提示：美国用油旺季需求不及预期。 卢哲咨询电话：027-65777101从业编号：F3005317投资咨询编号：Z0012125 ◆纯碱： 曹雪梅咨询电话：027-65777102从业编号：F3051631投资咨询编号：Z0015756 基本面方面，上周纯碱整体开工率88.27%，上周82.08%，环比增加6.20个百分点。其中氨碱的开工率88.48%，环比增加10.13个百分点，联产开工率89.98%，环比增加5.41个百分点。14家年产能百万吨及以上规模企业整体开工率86.28%，环比增加8.29个百分点。纯碱产量73.59万吨，环比增加5.17万吨，涨幅7.55%。轻质碱产量30.07万吨，环比增加1.61万吨。重质碱产量43.52万吨，环比增加3.56万吨。截止2024年6月13日，国内纯碱厂家总库存85.30万吨，较上周四增加4.31万吨，涨幅5.32%。其中，轻质纯碱40.85万吨，环比增加3.71万吨，重质纯碱44.45万吨，环比增加0.60万吨。 助理研究员： 张英咨询电话：027-65777103从业编号：F03105021 纯碱数据转空，偏弱震荡。建议：加仓多9空1套利。风险提示：供应增加、宏观走弱。 ◆橡胶： 基本面方面，泰国原料胶水价格82.1泰铢/公斤，折合人民币16236元/吨。杯胶62.8泰铢/公斤。维持高价。国内方面，海南目前以浓乳胶厂收购 为 主 ， 原 料 收 购 价 格16600-16800元/吨 ； 云 南 全 乳 收 购 价15000-15300元/吨。中国半钢胎样本企业产能利用率为79.98%，环比-0.19个百分点，同比+1.63个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为53.75%，环比-7.84个百分点，同比-11.17个百分点。全钢胎开工主要受到端午节放假以及部分企业检修影响。截至2024年6月9日，中国天然橡胶社会库存127.7万吨，较上期下降2万吨，降幅1.57%。截至2024年6月9日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量53.28万吨，环比上期减少0.41万吨，降幅0.76%。保税区库存7.95万吨，较上期 基本持平；一般贸易库存45.33万吨，降幅0.9%。 下游开工不佳，橡胶继续下跌，但要注意3月20日-4月30日橡胶也这么干过，且下跌幅度更大，后来又创年内新高，波幅大是橡胶的特色，现在并没有现实证据来证明橡胶转空。 建议：暂观望。关注14800-15000的支撑情况。风险提示：转为累库、宏观走弱。 ◆PVC： 6月17日PVC主力09合约收盘6134元/吨（-81），常州市场价5850元/吨（-30），主力基差-284元/吨（+51），广州市场价5965元/吨(-15），杭州市场价5900元/吨（0）。（1）目前动力煤（鄂尔多斯Q5500）665（0）元/吨，兰炭中料1030（0）元/吨，乌海电石2700（0）元/吨，乙烯845（0）美元/吨。电石供需双弱，短期弱势震荡。（2）供应回升预期，6月中下检修企业减少。截至6月13日PVC周度产能利用率在75.16%，环比减少1.67%，同比增加5.21%；检修损失14.80万吨，环比上周下降3.23%，同比下降16.10%。（3）内需：需求步入淡季。截止6月13日，PVC型材企业开工下滑，全国18家样本企业周均开49.41%，较上周下降1.18%；管材开机率50.00%，环比下调1.25%。（4）出口：舱位紧张，海运费高企，但印度需求强劲，散货船走货较好，出口仍有托底支撑。关注6月18日台塑报价，预期有较大涨幅。（5）库存：高库存持续压制。截至6月13日，国内PVC社会库存在60.61万吨，环比增加0.35%，同比增加25.06%。总的来看，库存高企持续压制，6月检修环比减弱，需求淡季难有明显改善，供需面依旧持续承压。地产方面，5月地产投资与房价双双走弱，新开工、施工、竣工面积同比降幅均进一步走阔，销售面积同比降幅略有收窄，后期关注政府收储等。货币政策，周一MLF利率维持不变，6月国内降息落空，市场转冷。加上油价回落，化工板块弱势，黑色及大盘均涨少跌多。夜盘原油价格上涨。预计PVC盘面继续弱势整理，空单可逢低止盈。关注6月18日台塑报价，另外7月政治局会议前或有预期炒作。 投资建议：V2409暂关注6100支撑。 ◆烧碱： 6月17日烧碱主力SH09合约收2742元/吨（+4），山东市场主流价780元/吨（0），折百2438元/吨（0），液氯山东50元/吨（-100）。（1）供应：检修环比减少。截至6月13日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为84.8%（+2.7个百分点），周损失量13.3万吨（-15.29%），周产量81万吨（+2.53%)。下一周检修环比有减少。（2）需求：氧化铝复产不及预期，非铝需求淡季偏弱。截止6月13日，氧化铝开工率81%（0），阔叶浆开工率71%（0），粘胶短纤周度产能利用率82.27%（+2.35%）；江浙地区印染样本综合开机率为69%（-1.02%）。纺织印染6月开工伴随需求季节性走弱，造纸、基础化工等需求，跟随宏观经济整体偏稳，新能源有增长但目前总量不大，整体非铝需求提升空间受限。氧化铝方面，河南和山西地区获得复产资格的矿山数量增加，但短 期国产矿产量增加有限。进口矿方面，几内亚雨季到来，影响9月后的到港量。氧化铝企业复产和密集检修并存，周内氧化铝运行产能下降155万吨至8415万吨，关注氧化铝的复产进度。（3）库存：库存中高水平。截至20240613，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存38.19万吨(湿吨)，环比+5.48%，同比+6.24%。总的来看，检修环比继续减少，非铝需求面临淡季弱势，氧化铝存复产预期，目前实际提振有限，供需面难言亮点，库存去化不畅，继续关注氧化铝复产情况。成本侧，关注需求旺季煤炭走势，高温液氯淡季，关注液氯走跌对烧碱提振。期现结构看，09盘面依旧维持较高升水。09宽幅震荡，关注2700-2900区间，区间操作。 投资建议：SH09暂关注2700-2900区间。 ◆聚烯烃： 供应端，聚烯烃4月检修高峰，5月检修仍处在高位，6月中下旬开始减少。PP上半年已投产140万吨，09合约还有75万吨待投。PE7月之前暂无投产计划。需求端，6月是需求淡季订单缩减，且当下下游利润压缩至低位，成品库存偏高，原材料采购积极性偏弱。总的来看，随着供应压力的回归和需求转向淡季，供需面走弱，库存压力较大。成本端，夏旺季消费高峰，需求或有利好支撑，油价或有上涨空间，继续关注油价波动。宏观面，周一MLF利率维持不变，6月国内降息落空；地产数据持续恶化，加上原油需求预期降温，油价回落，化工板块弱势。夜盘原油价格上涨 ， 成 本 面 支 撑 偏 强 。 近 期 聚 烯 烃 预 计 继 续 维 持 震 荡 ，L09关 注8500-8700，PP09关注7650-7800。7月政治局会议前或有预期炒作。 投资建议：L09关注8500-8700，PP09关注7650-7800。 ◆尿素： 尿素主力合约涨0.58%收盘于2088元/吨，河南小课率尿素市场价2243元/吨，上涨25元/吨，山东小颗粒尿素市场价2283元/吨，上涨46元/吨。供应端本周中国尿素开工负荷率80.23%，较上周提升2个百分点，其中气头企业开工负荷率79.14%，较上周增加0.49个百分点，尿素日均产量17.99万吨。成本端无烟煤市场交投氛围平平，价格下行，因尿素现货价格下调幅度较大，煤制尿素利润收缩。需求端苏皖地区追肥需求随天气启动，本周全国复合肥企业产能运行率38.69%，较上周降低7.86个百分点。复合肥库存46.76万吨，较上周降低3.13万吨。市场处于夏秋备肥过渡阶段，复合肥开率降幅扩大，主要以消化库存为主。工业需求三聚氰胺开工持续疲软，较上周降低4.88个百分点，周度产量2.802万吨。库存端尿素企业库存20.7万吨，较上周减少0.1万吨，港口库存14.4万吨，较上周减少0.7万吨。华南、华东、东北等地区尿素库存呈现去库，华中地区累库幅度较大。主要运行逻辑：利空：尿素供应恢复，复合肥需求及三聚氰胺需求明显减弱；利多：农业有追肥需求释放，库存虽有累库趋势，但整体库存处于低位。因近期尿素现货价格下调幅度较大，部分收单情况好转，短期尿素价格或进入盘整。整体预估6-7月需求量在减弱，中期仍偏空看待，维持前期逢高布空单思路。 投资建议：短期盘整为主。 ◆甲醇： 甲醇主力合约跌0.55%收盘于2516元/吨，江苏甲醇市场价2555元/吨，下调15元/吨。供应端本周甲醇装置产能利用率83.15%，较上周提升2.19个百分点，周度产量174.2万吨，较上周增加4.52万吨，甲醇整体供应恢复明显。成本端鄂尔多斯Q5500动力煤价格较上周下跌7.25元/吨至744.75元/吨，西南天然气价格较上周持平稳至2.16元/立方。需求端本周甲醇主力下游需求甲醇制烯烃开工率76.89%，环比上周提高2.89个百分点。大唐、中煤榆林烯烃装置检修之后重启，整体开工率有所提升。冰醋酸、MTBE开工率走高，二甲醚、甲醛等其他传统需求开工低位运行。库存端本周甲醇样本企业库存量40.87万吨，环比上周增加1.56万吨，增幅3.97%，港口库存量67.74万吨，较上周增加5.94万吨，增幅9.61%。主要运行逻辑：整体来看，甲醇生产和抵港货源增加，需求方面甲醇制烯烃装置虽有重启，但整体甲醇制烯烃开工率偏低，支撑有限，叠加传统需求无亮点，企业库存与港口库存双增，预计价格震荡偏弱运行，09合约运行区间参考2490-2600。 投资建议：区间操作。 数据来源：同花顺、卓创资讯、隆众资讯 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市