美容护理&纺织服饰周报：5月纺织制造台企龙头订单高增，进口化妆品持续承压

美容护理与纺织服饰行业周报

行业概述与投资评级：

本周，美容护理指数下跌2.06%，纺织服饰指数上涨0.18%，市场对美容护理行业的投资评级维持在“强于大市”。5月，纺织制造台企订单呈现高增长态势，而进口化妆品则持续面临压力。

行业基本情况与关键数据：

• 市场表现：申万美容护理指数年初至今下跌10.20%，申万纺织服饰指数下跌11.15%，上证综指上涨1.94%，美容护理与纺织服饰行业整体跑输大盘。

• 个股表现：美容护理板块中，敷尔佳、华业香料、*ST美谷、可靠股份、依依股份涨幅靠前；纺织服饰板块中，安奈儿、ST步森、华斯股份、盛泰集团、ST起步等涨幅显著。

行业要闻与焦点：

• 化妆品市场动态：1-5月线上主流平台美妆GMV同比增长8.57%，TOP20品牌GMV同比增长38.9%，显示出本土品牌市场份额的持续提升。化妆品进口总量同比下滑13.8%，进口金额同比下滑10.5%，反映出市场的复杂动态。

• 企业并购与战略动作：日本麒麟控股全资收购FANCL，总投资额高达157亿元。同时，国际品牌如雅诗兰黛、欧莱雅将进行涨价，屈臣氏计划投资18亿元进行门店升级及扩张，贝泰妮则投资原料企业迪克曼，持股比例为10%。

投资建议与关注点：

• 美容护理：

  • 推荐关注产品势能强劲、多品牌布局的龙头公司，如珀莱雅、巨子生物，以及受益于平价消费与产品矩阵丰富的企业，如福瑞达、润本股份。
  • 建议关注细分市场地位稳固的改善型标的，如登康口腔、华熙生物、贝泰妮、丸美股份、水羊股份、上海家化等。

• 纺织服饰：

  • 出口保持高景气度，品牌服饰面临较低基数，关注高股息标的，如富安娜、海澜之家。
  • 推荐华利集团、伟星股份等纺织制造链公司，以及报喜鸟等高端男装企业。

风险提示：

• 行业景气度可能不及预期。
• 竞争格局恶化风险。
• 新品推进不及预期风险。

投资评级说明：

• 报告中投资建议的评级标准基于6个月内相对市场表现的预期，涵盖买入、增持、中性、回避等不同等级。

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