美妆、零售板块周报0616：周大福FY24业绩拆解：同店恢复与展店提效，关注单店效能持续爬升

商贸零售行业周报总结

行业概览与投资观点：

1. 化妆品板块：聚焦618大促，看好国货品牌崛起，推荐珀莱雅、巨子生物、上美股份，关注华熙生物、贝泰妮的潜在机会。
2. 出海板块：受益于海外市场消费需求韧性，推荐华凯易佰、赛维时代、致欧科技等龙头公司。
3. 新零售：关注名创优品、泡泡玛特的海外扩张与小商品城的出口情况。
4. 传统零售：推荐重庆百货、家家悦，持续关注永辉超市、步步高的调改进展。
5. 医美板块：关注产品放量节奏，推荐爱美客、锦波生物，短期关注江苏吴中童颜针动销及时代天使的出海情况。
6. 黄金珠宝板块：金价波动影响需求，关注旺季效应，推荐周大生、老凤祥、潮宏基。

关键要点提炼：

• 周大福业绩拆解：FY2024年业绩稳健增长，受益于金价上行与港澳地区旅游业复苏，收入与净利润分别增长14.8%与20.7%。然而，4-5月期间金价高位影响，导致零售额同降20.2%，内地与港澳市场同店销售分别下滑18.8%与29.0%。

• 产品结构变化：黄金珠宝消费持续走强，港澳区域克重需求高于一口价产品，同时，人生四美、铃兰系列等产品支撑内地与港澳市场的RSV（零售销售价值）小幅下滑。

• 渠道策略：周大福加强下沉渠道布局，同时优化门店结构，购物中心与百货公司门店增加，其他店铺减少，以提升整体效率与盈利能力。

投资建议：

• 化妆品：关注618大促，看好国货品牌的持续崛起，推荐珀莱雅、巨子生物等。
• 出海板块：政策利好，推荐华凯易佰、赛维时代等。
• 新零售：关注名创优品、泡泡玛特的海外扩张与小商品城的出口情况。
• 传统零售：推荐重庆百货、家家悦，关注永辉超市、步步高调改。
• 医美板块：关注产品放量，推荐爱美客、锦波生物，短期关注江苏吴中的童颜针动销。
• 黄金珠宝：金价波动影响需求，建议关注周大生、老凤祥、潮宏基等。

风险提示：

• 终端需求疲软的风险。
• 行业竞争加剧的风险。
• 客流回暖低预期的风险。
• 经销商管理风险。

此总结基于报告提供的信息进行了提炼和整合，强调了各板块的关键动态、投资亮点及风险提示，旨在为投资者提供清晰的投资方向和决策依据。