流动性跟踪周报：DR007上行至1.82%

DR007上行至1.82% 2024年06月15日 ➢6.17-6.21资金面关注因素： （1）逆回购到期80亿元；（2）政府债净缴款2009亿元；（3）同业存单到期6761亿元。（4）19日是主要税种申报截止日，20-21日将迎走款高峰期，关注税期扰动。 ➢6.11-6.14公开市场情况： 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001邮箱：tanyiming@mszq.com 6.11-6.14，公开市场净投放-20亿元。7天逆回购投放80亿元，到期100亿元，净投放-20亿元。 研究助理郎赫男执业证书：S0100122090052邮箱：langhenan@mszq.com ➢6.11-6.14货币市场利率变动： 货币市场利率走势：（1）DR001上行1.8BP至1.74%，DR007上行4.8BP至1.82%，R001上行2.3BP至1.8%，R007上行0.8BP至1.84%；（2）CD:1M上行1.5BP至1.95%，CD:3M上行5.4BP至2.01%，CD:6M下行7.5BP至2.01%，CD(股份行):1Y上行0.5BP至2.06%。 研究助理何楠飞执业证书：S0100123070014邮箱：henanfei@mszq.com 银行间质押式回购日均成交额69428亿元，比06/03-06/07增加4679亿元。其中，R001日均成交额60362亿元，平均占比87%；R007日均成交额8234亿元，平均占比11.8%。上交所新质押式国债回购日均成交额为17238亿元，比06/03-06/07增加544亿元。其中，GC001日均成交额14334亿元，平均占比83.9%；GC007日均成交额2047亿元，平均占比11.3%。 相关研究 1.利率专题：地方债的几点关切-2024/06/132.可转债打新系列：升24转债：汽车精密铝合金零部件头部供应商-2024/06/133.信用策略周报20240610：信用差异化拉久期-2024/06/104.利率专题：央行买卖国债——海外对比与当下思考-2024/06/105.可转债周报20240610：近期哪些转债可能被“错杀”？-2024/06/10 ➢6.11-6.14同业存单一级市场跟踪： 06/11-06/14四类主要银行同业存单发行总额为6665亿元，净融资额为-227亿元，对比06/03-06/07主要银行发行总额6898亿元，净融资额2512亿元，发行规模减少，净融资额减少。分主体来看，股份行发行规模最高，国有行净融资额最高。分期限看，3M存单发行规模最高，9M存单净融资额最高。从发行成功率来看，国有行发行成功率最高为100%，3M发行成功率最高为90%，AA发行成功率最高为86%。 各期限发行利率分化，1M、3M、6M、9M（股份行）、1Y（股份行）发行利率分别变动1.5BP、5.4BP、-7.5BP、0.8BP、0.5BP至1.9%、2%、2%、2.1%、2.1%。各主体发行利率分化，股份行、国有行、城商行、农商行1Y同业存单发行利率分别变动0.5BP、-0.5BP、-0.2BP、-6.3BP至2.1%、2%、2.2%、2.1%。 各主体发行利差收窄，各期限利差分化，此外，股份行1Y CD与R007的利差变动-0.26BP至21.7BP，1Y CD与R001的利差变动-1.79BP至25.9BP。1YCD-1年期MLF利差变动0.5BP至-44.5BP。 ➢6.11-6.14同业存单二级市场跟踪： 1M、3M、6M、9M、1Y存单收益率分别变动1.52BP、-1BP、-3.04BP、0.17BP、-0.25BP至1.88%、1.87%、1.91%、2.02%、2.04%。股份行、国有行、农商行1Y存单收益率分别变动0.46BP、0.49BP、-0.68BP至2.05%、2.04%、2.08%。 主体利差分化、等级利差不变、期限利差分化。此外，“1Y CD–1Y MLF”利差变动0.46BP至-45.09BP，“1Y CD-10Y国债”利差变动3.21BP至-20.67BP。 ➢风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。 目录 1下周资金面关注因素................................................................................................................................................32超储情况跟踪...........................................................................................................................................................43公开市场操作情况....................................................................................................................................................54货币市场跟踪...........................................................................................................................................................65同业存单周度跟踪....................................................................................................................................................95.1同业存单一级市场跟踪.....................................................................................................................................................................95.2同业存单二级市场跟踪...................................................................................................................................................................126风险提示..............................................................................................................................................................15插图目录..................................................................................................................................................................16 1下周资金面关注因素 下周资金面关注因素有： （1）逆回购到期80亿元；（2）政府债净缴款2009亿元；（3）同业存单到期6761亿元；（4）19日是主要税种申报截止日，20-21日将迎走款高峰期，关注税期扰动。 2超储情况跟踪 我们预测2024年3月-2024年6月的月度超储率如下。 2024年5月和6月周度超储影响因素变动预测如下。 3公开市场操作情况 6.11-6.14，公开市场净投放-20亿元。7天逆回购投放80亿元，到期100亿元，净投放-20亿元。 6.17-6.21，公开市场净投放-3150亿元。7天逆回购到期80亿元，MLF到期2370亿元，国库现金定存到期700亿元。 4货币市场跟踪 6.11-6.14货币市场相关利率走势： （1）资金利率普遍上行：DR001上行1.8BP至1.74%，DR007上行4.8BP至1.82%，R001上行2.3BP至1.8%，R007上行0.8BP至1.84%； （2）同业存单利率分化：CD:1M上行1.5BP至1.95%，CD:3M上行5.4BP至2.01%，CD:6M下行7.5BP至2.01%，CD(股份行):9M上行0.8BP至2.05%，CD(股份行):1Y上行0.5BP至2.06%。 资料来源：iFinD，民生证券研究院 （3）SHIBOR利率：隔夜、7天利率周度均值分别较上周变动1.85BP、2.64BP至1.7%、1.81%； （4）CNHHIBOR利率：隔夜、7天利率周度均值分别较上周变动6.14BP、-8.06BP至1.85%、2.08%。 资料来源：iFinD，民生证券研究院 资料来源：iFinD，民生证券研究院 （5）利率互换收盘利率：FR007S1Y、FR007S5Y利率周度均值分别较上周变动0.41BP、-1.59BP至1.84%、2.01%。 （6）票据利率：半年国股转贴利率、半年城商转贴利率分别较上周变动-3.9BP、-4BP至1.35%、1.47%。 资料来源：iFinD，民生证券研究院 资料来源：iFinD，民生证券研究院 银行间质押式回购日均成交额69428亿元，比06/03-06/07增加4679亿元。其中，R001日均成交额60362亿元，平均占比87%；R007日均成交额8234亿元，平均占比11.8%。 上交所新质押式国债回购日均成交额为17238亿元，比06/03-06/07增加544亿元。其中，GC001日均成交额14334亿元，平均占比83.9%；GC007日均成交额2047亿元，平均占比11.3%。 资料来源：iFinD，民生证券研究院 资料来源：iFinD，民生证券研究院 06/11-06/14，银行体系资金净融出（考虑到期）共计-598亿元，较06/03-06/07变动11074亿元。其中，国股大行净融出475亿元，较06/03-06/07变动7964亿元，城农商行净融出-1073亿元，较06/03-06/07变动3110亿元。 从净供给水平来看，06/11-06/14银行体系净供给平均3.64万亿元，较06/03-06/07变动1226亿元，周内净供给水平降低，06/11较06/14变动-598亿元至3.55万亿元。 资料来源：idata，民生证券研究院注：净融出=逆回购交易金额-正回购交易金额-（当日到期逆回购-当日到期正回购） 资料来源：idata，民生证券研究院注：净供给=逆回购余额-正回购余额 5同业存单周度跟踪 5.1同业存单一级市场跟踪 5.1.1同业存单发行和净融资 06/11-06/14四类主要银行同业存单发行总额为6665亿元，净融资额为-227亿元，对比06/03-06/07主要银行发行总额6898亿元，净融资额2512亿元，发行规模减少，净融资额减少。 分主体来看，股份行发行规模最高，国有行净融资额最高。国有行、股份行、城商行、农商行分别发行1834亿元、2151亿元、2110亿元、571亿元，占比分别为28%、32%、32%、9%；净融资额分别为271亿元、45亿元、-356亿元、-186亿元。 分期限看，3M存单发行规模最高，9M存单净融资额最高。1M、