国债期货日报：中国5月CPI同比上升，国债维持震荡

策略摘要 研究院 研究员 单边建议关注稳增长预期下的机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。 徐闻宇xuwenyu@htfc.com从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454 核心观点 ■市场分析 蔡劭立caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 国内：关注保障性住房再贷款相关政策推进。1）昨日国债期货收盘。30年期主力合约结算价回落0.13%；10年期主力合约结算价回落0.05%；5年期主力合约结算价回落0.07%；2年期主力合约结算价回落0.03%。2）国家统计局公布数据。中国5月CPI同比0.3%，前值0.3%，CPI环比下降0.1%；中国5月PPI同比-1.4%，前值-2.5%，PPI环比上涨0.2%。3）据农业农村部监测，5月中旬以来，全国猪肉价格连续走高，6月份第一周全国猪肉价格环比上涨4.7%，同比上涨15.3%。4）中国央行召开保障性住房再贷款工作推进会。会议指出，设立保障性住房再贷款，加快推动存量商品房去库存，加大保障性住房供给，助力保交房及“白名单”机制。5）欧盟宣布将在7月初对自中国进口的电动汽车加征关税。若无法与中方达成解决方案，加征关税将于7月4日左右实施。欧盟委员会表示对比亚迪、吉利汽车和上汽集团将分别加征17.4%、20%和38.1%的关税；对其他制造商将征收21%的关税；进口自中国的特斯拉汽车可能适用单独的税率。 高聪gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 海外：美国5月CPI数据公布，美联储政策利率决议按兵不动。1）美国5月CPI同比3.3%，预期3.4%，前值3.4%；美国5月核心CPI同比3.4%，预期3.5%，前值3.6%。2）美联储维持政策利率不变。美国FOMC利率决策（上限）5.5%，预期5.5%，前值5.5%；美国FOMC利率决策（下限）5.25%，预期5.25%，前值5.25%。根据美联储点阵图，预计2024年将仅降息一次，相比3月预测次数少2次。3）美联储预计美国2024年GDP增速为2.0%，3月料为2.1%；美联储预计2024年失业率为4.0%，3月料为4.0%；美联储上调2024年核心PCE通胀预期至2.8%。 ■策略 单边：2409合约谨慎偏空。 套利：关注宏观政策预期差对收益率曲线创造的扁平空间（+1×T -2×TS）。 套保：关注流动性压力对冲，空头可采用2409合约适度套保。 ■风险提示 流动性快速收紧风险。 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................ 1成交明细............................................................................................................................................................................................ 3价格及价差........................................................................................................................................................................................ 4基差跟踪............................................................................................................................................................................................ 5 图表 图1：国债期货各合约日度成交情况............................................................................................................................................. 3图2：国债期货各合约CTD券的基本要素................................................................................................................................... 3图3：主力连续合约收盘价走势丨单位：元................................................................................................................................. 4图4：当季连续合约收盘价走势丨单位：元................................................................................................................................. 4图5：主力连续合约跨品种价差走势丨单位：元......................................................................................................................... 4图6：跨品种价差与资金利率......................................................................................................................................................... 4图7：各品种的跨期价差走势丨单位：元..................................................................................................................................... 4图8：当季合约前20大净持仓与跨期价差................................................................................................................................... 4图9：TS近月基差丨单位：元....................................................................................................................................................... 5图10：TS近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................. 5图11：TF近月基差丨单位：元...................................................................................................................................................... 5图12：TF近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................. 5图13：T近月基差丨单位：元........................................................................................................................................................ 5图14：T近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................... 5图15：TL近月基差丨单位：元..................................................................................................................................................... 6图16：TL近月IRR与同存利率丨单位：% ................................................................................................................................. 6图17：TS近月净基差丨单位：元................................................................................................................................................. 6图18：TF近月净基差丨单位：元................................................................................................................................................. 6图19：T近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................... 6图20：TL近月净基差丨单位：元....................................................................