农产品早报

2024-06-13 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 周三豆粕震荡为主，巴西升贴水坚挺、美豆端也接近或低于成本线，给予支撑，夜盘USDA月报显示23/24年度旧作数据变动不大，对巴西产量下调100万吨，低于市场预期。24/25年度新作也维持5月的产量预估，其他变动不大，报告发布后美豆偏弱震荡为主。豆粕市场价周三下调10-40元，基差区间（-180，-70），东莞豆粕报3360元/吨，菜粕下调10-30元，广东粉状菜粕报2650元/吨。上周豆粕及菜粕均小幅累库。今日豆粕成交12.87万吨，开机率54.27%，预计本周开机率57%，压榨量200.54万吨。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 天气方面，本周除明尼苏达等西北部产区雨量偏多，其余美豆主产区整体雨量不大，晴朗为主。16号之后的几天有一轮降雨覆盖中西部，整体来看美豆产区六月降雨环比下降，雨量中性水平，目前天气较为有利，后期需要关注6月下旬以后温度升高及雨量环比下降的趋势。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 南美大豆升贴水坚挺，大豆到港成本具有较强支撑。美豆则因面积预期增加及天气较好预期增产。国内豆粕方面供应充足，需求暂无亮点，因此美豆及国内豆粕预计处于底部有支撑，上行有压力的震荡格局，区间操作思路为主，当前美豆盘面低于种植成本，种植期倾向逢低多布局。 斯小伟 联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sxwei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、ITS及AMSPEC预计马棕6月前十日出口下降20.38-21.57%。2、南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024年6月1-10日马来西亚棕榈油单产减少6.2%，出油率减少0.06%，产量减少6.5%。3、国内6月12日豆油成交10300吨，棕榈油成交1000吨。 周三油脂整体上涨，马棕偏强带动，原油及商品整体有所回暖，大豆、菜籽在成本线以下给予估值支撑。周三日盘棕榈油09收7728元/吨，豆油09收7942元/吨，菜油09收8625元/吨。基差持平，广州24度棕榈油基差09+200（0）元/吨，江苏一级豆油基差09+140（+10）元/吨，华东菜油基差09+50（0）元/吨。 【交易策略】 全球油脂需求仍然增加，供应端正处种植期，容易出现天气与面积交易，估值上豆菜油还有上涨空间。 油脂波动较大，短期大豆、菜籽暂无新驱动，逢低买入为主。马棕5月产量增幅较大超出市场预估，库存与去年同期持平，未来增产季累库预期较大，但在豆菜生长季容易受到带动，预计棕榈油暂时偏震荡。套利方面国内豆菜油库存较高，后期油籽进口量也偏大，需要维持一定的低价差才能维持替代棕榈油的消费，因此预计价差进入震荡趋势，近期回撤也较多，逢低做扩。 白糖 【重点资讯】 周三白糖期货价格震荡，郑糖9月合约收盘价报6187元/吨，较之前一交易日下跌7元/吨，或0.11%。现货方面，广西制糖集团报价区间为6490-6630元/吨，下调10-30元/吨；云南制糖集团报价区间为6280-6320元/吨，下调20元/吨；加工糖厂主流报价区间为6730-6850元/吨,下调10-60元/吨。当前市场观望氛围较浓，以刚需采购为主，整体成交一般。广西现货-郑糖主力合约（sr2409）基303元/吨。 外盘方面，周三原糖期货价格反弹，原糖7月合约收盘报19.09美分/磅，较上一个交易日上涨0.35美分/磅，或1.87%。S&PGlobalCommodityInsights发布的调查显示，5月下半月，巴西中南部地区糖产量将同比下滑0.8%，至290万吨。最新的Unica报告显示产糖和乙醇的比例为48.27%，而S&P对分析师调查预期为51.73%。如果该比例低于预期，那么巴西本年度的糖产量将低于预期。行业组织巴西甘蔗行业协会(Unica)预计将在未来几天发布巴西中南部地区5月下半月的甘蔗和糖产量数据。 【交易策略】 原糖07合约维持在18-20美分/磅区间震荡，市场关注即将发布的5月下半月巴西中南部地区糖产量数据。国内方面，虽然现货给出了进口利润，但是从实际船报来看5-6月没有之前预期这么多进口，国内现货不好跌，基差还是挺在高位，叠加糖浆进口限制的政策预期，短期糖价向下空间不大，但不改变中长期增产，价格趋势向下的格局。策略上建议逢反弹逐步加空，注意短线节奏变化。 棉花 【重点资讯】 周三郑州棉花期货价格震荡，郑棉9月合约收盘价报14995元/吨，较前一交易日持平。现货方面，新疆库31/41双28或双29含杂较低提货报价在15700-16500元/吨，报价持稳。内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或双29低杂提货报价在16300-16600元/吨，报价持稳。当前纺织行业淡季依旧，纺企新订单匮乏，成品销售一般，纺企对皮棉原料随用随购。 外盘方面，周三美棉期货价格下跌，ICE美棉花12月合约收盘报71.56美分/磅，较前一交易日下跌1.03美分/磅，或1.42%。美国农业部周三公布的6月供需报告显示，全球产量及消费较5月预估基本持平，库存小幅增加10万吨1817万吨。美国方面，2024/25年度产量及出口较5月预估持平，但将2023/24年度出口减少约11万吨至257万吨。 【交易策略】 美国农业部6月棉花供需报告略微偏空，因美国2023/24年度出口量不及预期出现下调。国内方面，供应端进口量同比大增，下半年可能发放滑准税配额，进口量可能继续增加。另一方面国内新棉种植情况良好。需求端目前正处于淡季，且纺纱利润持续不佳，下游需求疲软，去库速度放缓。从供需角度来看棉价趋势向下，但受国内强商品周期影响走势或有所反复，策略上建议逢反弹加空。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格多数稳定，主产区均价持平于3.86元/斤，辛集3.49元/斤不变，东莞落0.05元至3.57元/斤，供应量稳定，终端消化一般，贸易商多随销随采，谨慎观望，今日蛋价或弱势稳定。 【交易策略】 供应重回增势，需求在梅雨季表现或一般，现货尽管局部坚挺但不改整体回落之势，盘面整体驱动转为向下；只是市场对估值尚有分歧，如果6月现货好于预期，则近月向下空间有限，矛盾积累到远月，远月可逢高抛空；反之如果现货跌势超预期，则现货或带领盘面有先落后涨可能，因此近期思路仍偏向高空远月为主，阶段性短多近月。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价涨跌稳互现，河南均价落0.1元至19.13元/公斤，四川均价持平于18.4元/公斤，终端需求欠佳，屠宰企业收购积极性转弱，压价意向强，养殖端抗价略有难度，多降价走量，市场供大于求，今日或仍存下行空间。 【交易策略】 供应减量叠加看涨预期导致的二育和压栏，节前现货大幅走高，节日期间现货落价不及预期，任卖情绪仍不强，惜售或支撑短期情绪；中线而言，认价情绪决定是继续累库还是先释放后再累库，中期看涨价未完全兑现，远月后期思路仍为逢低买。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn