宝城期货动力煤早报（2024 年 6 月 12 日）

◼品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤（ZC） 日内观点：中期观点： 参考策略：震荡对待 核心逻辑：本周，动力煤价格继续企稳，截至6月6日，秦皇岛港5500K报价875元/吨，周环比下跌2元/吨，较5月同期上涨43元/吨。供应端，6月首周，山西煤矿开工水平并无明显提升，进入6月全国安全生产月后，当地煤矿复产幅度较为缓慢，煤炭供应增量十分有限。进口方面，根据钢联统计，5月27日~6月2日，我国海运煤到港量867.8万吨，周环比增45.3万吨，5月期间海运煤日均到港100.5万吨，较4月份有所回落，不过仍处较高水平，动力煤整体供应平稳运行。需求端，本周受降雨影响，国内气温上升缓慢，南方电厂负荷有限，电煤日耗暂未出现明显增加。非电方面，5月底国务院印发的《2024~2025年节能降碳行动方案》中，再次强调2024单位GDP能耗下降2.5%，且对化石能源消费进行减量替代，重点削减非电力用煤，并对钢铁、石化化工、有色金属、建材等主要行业提出了严控新增产能、产量调控、加快节能降碳改造等要求，对动力煤非电行业需求带来一定冲击，其中钢铁行业近期已有粗钢压减传闻扰动，关注后续非电端政策情况。库存方面，截至6月7日，环渤海9港煤炭总库存2553万吨，周环比下降23万吨，北港煤炭库存水平整体可观，不过较去年的高基数仍同比偏低408万吨。整体来看，动力煤基本面变化不大，近期电煤日耗暂未走强，而电厂库存维持高位，煤市乐观氛围迎来降温，北港动力煤价格开始企稳运行，预计下周仍将维持窄幅震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策 略 推 送 姓名：阮俊涛 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免 责 条 款 本 报 告 由 宝 城 期 货 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 宝 城 期 货 ，投 资 咨 询 业 务 资 格 ：证 监 许 可 【2011】1778号 ）向 其机构 或 个 人 客 户 （ 以 下 简 称 客 户 ） 提 供 ， 无 意 针 对 或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 它 法 律 管 辖 区 域 内 的 法律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 宝 城 期 货 。 未 经 宝 城 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 客 户 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。本 报 告 并 不 构 成 投 资 、法 律 、会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 客 户 ，本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。