股指周报：股指缩量走低，调整空间或较为有限

2024年6月3日 股指缩量走低，调整空间或较为有限 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 地产政策公布后，市场做多情绪有所减弱。近期两市日均成交额仅在7000-8000亿元左右，较前期大幅走低。5月PMI数据不及市场预期，需求较弱今年仍然没有改观。欧美股市在接连创新高后，近期较为疲弱。不过当前期权情绪指标依然较为乐观，期权卖方普遍不看跌。短期看，在地产政策出台后，一线城市房地产市场有回暖迹象。经济整体运行在合理范围内，市场底部较为明确，短期预期仍将震荡回升。中期看，全国房地产以及消费何时转暖还有待观察，当前股指估值水平较为合理，大涨大跌都较难实现，中长期预期以震荡上涨为主。股指期货方面，建议投资者继续3成仓位做多股指期货合约。目前套利机会较小，建议投资者继续等待机会。期权方面，建议投资者继续持有牛市价差策略。 吴菁琛电话：010-84555056邮箱wujingchen@guoyuanqh.com期货从业资格号F3051432投资咨询资格号Z0013764 王兆玮电话：010-84555101邮箱wangzhaowei@guoyuanqh.com期货从业资格号F03113608 【目录】 一、市场行情回顾...........................................................................................................................................................................11.1经济数据&宏观政策..............................................................................................................................................................11.2市场行情数据...........................................................................................................................................................................1二、股指期货数据分析..................................................................................................................................................................42.1股指期货涨跌幅..............................................................................................................................................................42.2股指期货基差..................................................................................................................................................................52.3股指期货基差年化升贴水率.......................................................................................................................................7三、期权数据分析.........................................................................................................................................................................103.1期权成交及持仓概况..................................................................................................................................................103.2期权波动率分析.............................................................................................................................................................17 股指周报 一、市场行情回顾 1.1经济数据&宏观政策 5月31日，国家统计局公布2024年5月中国采购经理指数（PMI）。数据显示，5月份，制造业PMI为49.5%，比上月下降0.9个百分点，制造业景气水平有所回落。5月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.5%、51.1%和51.0%，比上月下降0.9、0.1和0.7个百分点。5月PMI不及预期，当前需求端仍然偏弱，生产强于需求，海外需求也出现一定的下滑。 1.2市场行情数据 上周两市震荡走低。两市日均成交额维持在低位，上周略超7300亿元。电子，国防军工，煤炭等板块涨超2%。房地产以及建筑材料在反弹后下跌。北向资金净流出约56亿元。 股指周报 数据来源：WIND、国元期货 二、股指期货数据分析 2.1股指期货涨跌幅 股指期货合约上周普遍下跌。四大股指期货基差较为稳定。股指期货成交量有所下降。目前所有股指期货合约均处在贴水状态，主要是受到分红季到来的影响。期现套利目前空间较小，投资者可继续等待机会。IM/IH以及IC/IH当前较为稳定，建议跨品种套利策略暂时维持空仓。 2.2股指期货基差 2.3股指期货基差年化升贴水率 三、期权数据分析 3.1期权成交及持仓概况 期权方面，期权成交量保持稳定，持仓量整体回升。成交额PCR整体处在低位，较多投资者买入认购期权博取市场上涨收益。期权持仓PCR继续保持在高位，期权卖方目前看不跌。期权市场情绪整体较为乐观。 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 3.2期权波动率分析 近期市场波动整体较小，7月虚值期权隐含波动率上周变化不大。多数标的期权加权平均隐含波动率在15%-25%区间，中证1000指数以及中证500ETF、创业板ETF期权隐含波动率在25%附近。目前期权隐含波动率整体处在中等水平。 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 四、后市展望 地产政策公布后，市场做多情绪有所减弱。近期两市日均成交额仅在7000-8000亿元左右，较前期大幅走低。5月PMI数据不及市场预期，需求较弱今年仍然没有改观。欧美股市在接连创新高后，近期较为疲弱。不过当前期权情绪指标依然较为乐观，期权卖方普遍不看跌。短期看，在地产政策出台后，一线城市房地产市场有回暖迹象。经济整体运行在合理范围内，市场底部较为明确，短期预期仍将震荡回升。中期看，全国房地产以及消费何时转暖还有待观察，当前股指估值水平较为合理，大涨大跌都较难实现，中长期预期以震荡上涨为主。股指期货方面，建议投资者继续3成仓位做多股指期货合约。目前套利机会较小，建议投资者继续等待机会。期权方面，建议投资者继续持有牛市价差策略。 股指周报 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室（即磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522 合肥营业部地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号海韵东方1103户电话：0532-66728681 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 杭州营业部地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 通辽营业部地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层电话：0475-6380818 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050 上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 全资子公司：国元投资管理(上海)有限公司注册地址：上海市虹口区东大名路501号504A单元办公地址：（北京地区）北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦A座906（上海地区）上海市浦东新区潍坊新村街道源深路1088号平安财富大厦1603B电话: 010-84555221