建材行业策略周报：多地收储落地，看好地产链修复

建筑材料 /行业投资策略周报 /2024.06.11 请阅读最后一页的重要声明！ 建材行业策略周报 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 毕春晖 SAC证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 相关报告 1. 《建材行业策略周报》 2024-06-04 2. 《践行新时代，保障促需求》 2024-06-02 3. 《上海地产新政出台，继续看好地产链修复行情》 2024-05-28 多地收储落地，看好地产链修复 核心观点 ❖ 消费建材：多地收储落地，继续看好地产链修复行情。5月30日，广州市首次响应中央号召，推进“存量收储”用作拆迁安置房。广州市增城区新塘镇发布公告，对安置房源的位置、面积、收购价等提出相应要求。除广州外，5月以来各重点城市陆续宣布将收购一批商品房用作公租房。收储陆续落地，一方面政策实质性推进有望提振市场信心，另一方面也有利于顺通换房链条，提高楼市活跃度。短期来看，预计更多城市将优化地产政策，主要聚焦于首付比例、房贷利率下限调整，有望对居民购房信心产生更大的提振效果，促进市场更快筑底修复。此外，6月是房企年中冲刺节点，营销力度或加强，也有望带动市场回温。预期先行，建议关注消费建材核心标的。地产政策放松后或提振购房信心，去库有望打通置换链条，建材需求可能迎来边际改善，我们建议1）长期看好C端：伟星新材、北新建材、兔宝宝；2）反弹关注B端：东方雨虹、三棵树、蒙娜丽莎、坚朗五金；3）其他相关标的：青鸟消防、赛特新材。 周期：玻璃光伏需求不足价格承压，浮法玻璃区域差异涨跌互现；水泥需求供给双缩，水泥价格震荡上行。水泥方面，六月初，受降雨、农忙及高考等因素影响，国内水泥市场需求继续减弱，全国重点地区水泥企业平均出货率约为50%，环比下滑约3个百分点。价格方面，因多地企业加大错峰生产力度，以及为提升盈利，大幅上调价格，但鉴于市场需求减弱，以及有些区域价格推涨幅度过大，后期水泥价格整体走势或将震荡调整。建议关注海螺水泥、华新水泥和上峰水泥。浮法玻璃方面，周内国内浮法玻璃价格涨跌互现，区域行情差异明显，整体成交量环比小幅上升，企业库存小幅缩减。北方区域库存偏低，业者心态平和，价格偏稳运行。南方区域华南、西南库存有压，但周内成交有所好转，部分有一定降库，华南个别小涨，西南价格仍有松动。建议关注旗滨集团。 ❖ 新材料：玻纤粗纱按需采购，细纱价格短期供需紧俏；碳纤维需求偏淡，成交乏力。玻纤方面，粗纱方面，无碱粗纱市场价格维稳延续，中下游存抛货行为。但前期中下游一定量备货，现阶段市场流转货源增加，存贸易商甩货行为，但成交情况仍显一般。周内大厂对风电及热塑短切产品价格有所上调，但新价尚处商谈阶段，下游深加工整体订单增量不多，多数中小企业开工偏低，中大型企业资金优势下，订单相对平稳，但近期进一步提货积极性亦有减弱。细纱方面，电子纱市场新价商谈中，短期价格继续走高。本周电子纱市场新价尚处商谈阶段，整体出货延续前期订单。但多数厂电子纱可售量有限，加之新价仍在商谈，现阶段下游深加工订单仍较充足，下游市场价格涨势仍存，而电子纱市场供应端偏紧俏下，价格提涨动力较足。建议关注具有成本优势的中国巨石。 ❖ 风险提示：地产超预期下滑风险；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。 单击或点击此处输入文字。 -29%-22%-15%-8%-1%6%建筑材料沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 消费建材 ................................................................................................................................................... 3 2 周期材料 ................................................................................................................................................... 5 3 新材料 ....................................................................................................................................................... 7 4 风险提示 ................................................................................................................................................... 8 图1. 沥青市场主流价（元/吨）.................................................................................................................... 4 图2. MDI（元/吨） ........................................................................................................................................ 4 图3. PVC原材料（元/吨） ........................................................................................................................... 4 图4. PPR原材料（元/吨） ............................................................................................................................ 4 图5. 国废（元/吨） ....................................................................................................................................... 4 图6. 钛白粉(金红石型)（元/吨） ................................................................................................................. 4 图7. 聚羧酸减水剂（元/吨）........................................................................................................................ 5 图8. 环氧乙烷（元/吨）................................................................................................................................ 5 图9. MMA甲基丙烯酸甲酯（元/吨） ......................................................................................................... 5 图10. 丙烯酸丁酯（元/吨）.......................................................................................................................... 5 图11. 全国水泥价格（元/吨） ...................................................................................................................... 6 图12. 全国水泥库容比(%) ............................................................................................................................ 6 图13. 玻璃价格（元/重箱）.......................................................................................................................... 7 图14. 玻璃库存（万重箱） ........................................................................................................................... 7 图15. 无碱玻纤价格（元/吨）...................................................................................................................... 8 图16. 中碱玻纤价格（元/吨）...................................................................................................................... 8 图17. 电子纱价格（元/吨）.......................................................................................................................... 8 图18. 玻纤库存（万吨） ............................................................................................................................... 8 内容目录 图表目录 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 1 消费建材 消费建材：多地收储落地，继续看好地产链修复行情。 5月30日，广州市首次响应中央号召，推进“存量收储”用作拆迁安置房。广州市增城区新塘镇发布公告，对安置房源的位置、面积、收购价等提出相应要求。1）位置：房源需在增城区新塘镇范围内、已取得预售许可证；2）面积：总建面不低于2.07万方，户型面积段必须能组合出72个280平、2个270平的安置指标；3）收购价格：房源交易单价以成本法的评估方式确定，原则上为“土地成本+建安成本”。 除广州外，5月以来各重点城市陆续宣布将收购一批商品房用作公租房。杭州市临安区拟收购面积不超过1万方，要