股指日报

股指日报 2024/6/11 夏佳栋 股指研究员 从业资格号：F3023316 交易咨询号：Z0014235 电话：0755-23375130 邮箱：xiajd@wkqh.cn 股指 早讯：2024年端午节假期国内旅游出游1.1亿人次,同比增长6.3%；国常会:要充分认识房地产市场供求关系的新变化,继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施；证监会就《中国证监会行政处罚裁量基本规则（征求意见稿）》公开征求意见；中国央行黄金储备为7280万盎司,较4月末维持不变,此前已连续18个月上升；本周生猪周均价超18元/公斤,创近18个月来新高；美国5月非农就业人数增加27.2万人,高于市场预期；周一道指涨0.18%,纳指涨0.35%。 文字早评： 前一交易日沪指+0.08%，创指-2.16%，科创50-0.71%，北证50+0.93%，上证50-0.43%，沪深300-0.50%，中证500-0.38%，中证1000+0.44%，中证2000+1.83%，万得微盘+5.60%。两市合计成交7168亿，较上一日-1291亿。 宏观消息面： 1、2024年端午节假期国内旅游出游1.1亿人次，同比增长6.3%。 2、国常会：要充分认识房地产市场供求关系的新变化 继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施。 3、美国5月非农就业人数增加27.2万人，高于市场预期。 资金面：沪深港通-7.05亿；融资额-61.46亿；隔夜Shibor利率+6.30bp至1.7190%，流动性中性；3年期企业债AA-级别利率-0.96bp至3.8572%，十年期国债利率-0.09bp至2.2824%，信用利差-0.87bp至157bp；美国10年期利率+15.00bp至4.43%，中美利差-15.09bp至-215bp；5月MLF利率不变。 市盈率：沪深300:12.04，中证500:22.74，中证1000:36.35，上证50:10.47。 市净率：沪深300:1.25，中证500:1.60，中证1000:1.79，上证50:1.12。 股息率：沪深300:3.09%，中证500:1.91%，中证1000:1.41%，上证50:4.13%。 期指基差比例：IF当月/下月/当季/隔季：-0.43%/-1.27%/-1.42%/-1.33%；IC当月/下月/当季/隔 季 ：-0.59%/-1.04%/-1.72%/-2.34%；IM当月/下月/当季/隔 季 ：-0.75%/-1.67%/-3.08%/-4.55%；IH当月/下月/当季/隔季：-0.36%/-1.75%/-1.78%/-1.65%。 交易逻辑：海外方面，近期美国公布的经济数据整体分化，美债利率回落。国内方面，5月PMI下降至荣枯线下方，4月社融、M1等增速均回落，经济压力仍在，但随着各项经济政策陆续出台，有望扭转经济预期。4月政治局会议释放了大量积极信号，各部委已经开始逐步落实重要会议的政策，地产政策超出预期，后续经济有望企稳回升。当前各指数估值均处于历史最低分位值附近，股债收益比不断走高，建议IF多单持有。 期指交易策略：单边建议IF多单持有，套利择机多IH空IM。 金融研究 | 股指 2024-06-11 2 表1：指数涨跌幅 名称点位成交额(亿元)涨跌(点)涨跌幅上证综指3051.283189.1+2.48+0.08%深证成指9255.683979.0-84.33-0.90%中小板指5790.92504.9-57.25-0.98%创业板指1781.071824.2-39.38-2.16%沪深3003574.112130.0-18.13-0.50%上证502457.26586.5-10.63-0.43%中证5005208.981185.5-19.82-0.38%中证10005153.591271.5+22.72+0.44% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 表2：期货涨跌幅 名称点位成交额(亿元)涨跌(点)涨跌幅IF当月3558.8714-24.4-0.68%IF次月3528.675-24.6-0.69%IF下季3523.2253-24.4-0.69%IF隔季3526.656-23.6-0.66%IH当月2448.4262-11.2-0.46%IH次月2414.236-12.6-0.52%IH下季2413.485-11.2-0.46%IH隔季2416.821-12.4-0.51%IC当月5178.0552-31.0-0.60%IC次月5154.879-28.8-0.56%IC下季5119.4177-31.6-0.61%IC隔季5087.083-32.2-0.63%IM当月5115.01032+16.0+0.31%IM次月5067.6104+17.4+0.34%IM下季4995.0359+16.2+0.33%IM隔季4919.0129+14.2+0.29% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图1：市盈率（TTM） 图2：市净率（LF） 0510152025303540452023/052023/082023/112024/022024/05上证50沪深300中证500中证1000 0.00.51.01.52.02.53.02023/052023/082023/112024/022024/05上证50沪深300中证500中证1000 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 金融研究 | 股指 2024-06-11 3 图3：外资净买入（亿元） 图4：新成立偏股型基金（亿元） -150-100-50050100150200250外资净买入 01020304050607080新成立基金份额 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图5：外资净买入（亿元） 图6：融资融券余额（亿元） -35-30-25-20-15-10-50510增持减持净增持 -64.16 -200-150-100-5005010015020014000142001440014600148001500015200融资新增额（亿元）融资余额（右轴，亿元） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图7：国债利率与Shibor利率（%） 图8：“货币+信用”模型（%） 0.00.51.01.52.02.53.0国债到期收益率:10年SHIBOR:隔夜 3.54.04.55.05.56.06.57.0国债利率+企业债信用利差 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 金融研究 | 股指 2024-06-11 4 图9：IF各合约升贴水 图10：IF成交量和持仓量 -5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2024-01-162024-01-222024-01-262024-02-012024-02-072024-02-212024-02-272024-03-042024-03-082024-03-142024-03-202024-03-262024-04-012024-04-092024-04-152024-04-192024-04-252024-05-062024-05-102024-05-162024-05-222024-05-282024-06-032024-06-07IF2403IF2406IF2409IF2412 0500001000001500002000002500003000003500002024-06-072024-06-032024-05-282024-05-222024-05-162024-05-102024-05-062024-04-252024-04-192024-04-152024-04-092024-04-012024-03-262024-03-202024-03-142024-03-082024-03-042024-02-272024-02-212024-02-072024-02-012024-01-262024-01-222024-01-16IF成交量IF持仓量 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图11：IH各合约升贴水 图12：IH成交量和持仓量 -3.50%-3.00%-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%2024-01-162024-01-222024-01-262024-02-012024-02-072024-02-212024-02-272024-03-042024-03-082024-03-142024-03-202024-03-262024-04-012024-04-092024-04-152024-04-192024-04-252024-05-062024-05-102024-05-162024-05-222024-05-282024-06-032024-06-07IH2403IH2406IH2409IH2412 0200004000060000800001000001200001400001600001800002024-06-072024-06-032024-05-282024-05-222024-05-162024-05-102024-05-062024-04-252024-04-192024-04-152024-04-092024-04-012024-03-262024-03-202024-03-142024-03-082024-03-042024-02-272024-02-212024-02-072024-02-012024-01-262024-01-222024-01-16IH成交量IH持仓量 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图13：IC各合约升贴水 图14：IC成交量和持仓量 -9.00%-8.00%-7.00%-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2024-01-162024-01-222024-01-262024-02-012024-02-072024-02-212024-02-272024-03-042024-03-082024-03-142024-03-202024-03-262024-04-012024-04-092024-04-152024-04-192024-04-252024-05-062024-05-102024-05-162024-05-222024-05-282024-06-032024-06-07IC2403IC2406IC2409IC2412 0500001000001500002000002500003000003500004000004500002024-06-072024-06-032024-05-28