两市缩量下跌 沪指结束三连阴

广州期货研究所 陈宇君 男 F3024633 叶倩宁 女 F3022667 广州期货股指期货日评 广州期货日评：两市缩量下跌 沪指结束三连阴 一、行情回顾 现货指数 涨跌（%） 收盘价 成交额（亿） 上日成交额（亿） 沪指 -0.16 3100.49 1784.3 2126 深成指 -0.06 10704.3 2567.9 2986 创业板 -0.26 2159.76 715 840 中小板 -0.16 6900.73 1110.8 1310 小结 1）本日，沪指失守3100点低开，最低跌到3081点后开始缓慢回升，在尾盘重新回到3100点，行情整体冷清，市场信心涣散，两市成交量仅有4352.2亿元，较上周五减少17.5%，上周政治局会议提出注重抑制资产泡沫，打击市场风险偏好，预计近期股市震荡走弱； 2）申万28个行业跌多涨少，有色、建材板块领涨，综合和通信板块领跌； 3）涨跌数量：上涨637平267跌2149；涨停37，跌停5； 期指主力 涨跌（%） 收盘价 期现升贴水 上日（期货-现货） IF1611 -0.24 3317.4 -18.88 -16.13 IH1611 -0.17 2242.8 -7.67 -6.40 IC1611 -0.17 6407.6 -44.61 -44.83 小结 1）三大股指均有小幅下跌； 2）三大股指贴水程度与上一交易日基本持平； 申万28个行业日涨跌幅 二、持仓分析 品种 总成交量 (万手) 成交量环比变化（%） 成交量变化值（手） 总持仓量（万手） 持仓量环比（%） 持仓量变化值（手） 总成交量/总持仓量 IF 9991 -14.59% -1707 42647 -1.18% -511 0.23 IH 3493 -31.35% -1595 23955 -0.70% -170 0.15 IC 9217 -14.12% -1516 34146 -1.05% -362 0.23 小结 1）成交量：三大股指成交量较上周五有明显减少； 2）持仓量：三大股指总持仓量结束上涨，有小幅减少； 三、宏观分析 数据 评析 固定投资 国家统计局数据显示，前9个月中国城镇固定资产投资同比增长8.2%，符合预期，前值为8.1%；1-9月民间固定资产投资增长2.5%，增速比1-8月份加快0.4个百分点。9月，民间固定投资同比增长4.5%，前值为2.3%，两者均有所回升。 工业企业利润 1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额46380.6亿元，同比增长8.4%，增速与1-8月份持平。1-9月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额8616.4亿元，同比增长2.6%；集体企业实现利润总额327.4亿元，下降2.6%；股份制企业实现利润总额31655.5亿元，增长8.6%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额11594.9亿元，增长10.2%；私营企业实现利润总额16232亿元，增长7%。 货币/社融 中国9月M2货币供应同比11.5%，预期11.6%，前值11.4%；M1货币供应同比24.7%，预期24.5%，前值25.3%；M0货币供应同比6.6%，预期7.3%，前值7.4%。 中国9月新增人民币贷款12200亿元，预期10000亿元，前值9487亿元；社会融资规模增量17200亿元，预期13900亿元，前值由14700亿元修正为14697亿元；1-9月社会融资规模增量为13.47万亿元，比去年同期多1.46万亿元。社融暴增反映了房地产最后的疯狂。 四、投资策略 期限 建议 短期 三季度经济数据基本保持稳定，政治局会议对四季度政策偏向市场“去杠杆”，稳健货币而加大财政政策的刺激力度，流动性对股市有较大影响，关注人民币贬值对市场带来的负面影响，可适当配置板块蓝筹股。 中期 结构性交易的博弈机会，投资驱动＋结构改革稳步推进，不过操作可能短期化结构化，预计 中短期市场核心波动区间为2900-3350；国企改革、PPP项目、一带一路、债转股稳步推进，未来仍有上升空间，投资者可逢低吸纳； 长期 中长期来看，经济 L 型走势，全年走势难以出现趋势性投资机会，慢就是快，防御性板块、 黄金、原油等实物皆可配置，全年A 股走势核心波动区间为2500-3650。 五、风险注意 事件 详细 汇率 人民币汇率贬值势头猛，央行有意引导贬值【谨防汇率贬值无序】 通胀 货币政策总体呈现稳健【谨防通胀大幅回升抑制货币宽松空间】 改革 供给侧改革推进缓慢，经济小周期复苏【因政策刺激所致，或不利于改革的攻坚】 外围市场 美国大选、意大利公投进程对全球股市影响持续加深【预防外围市场黑天鹅对A股影响】 研究所 陈宇君 男 F3024633 叶倩宁 女 F3022667 公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。 研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。 我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究部。 核心理念：研究创造价值，深入带来远见 联系方式 金融研究 农产品研究 金属研究 能源化工 020-22139858 020-22139813 020-22139817 020-22139824 地址：广东省广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼第1007-1012房 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。