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五矿期货早报有色金属

2024-06-11吴坤金、王震宇五矿期货赵***
五矿期货早报有色金属

五矿期货早报 | 有色金属 有色金属早报 2024-6-11 有色金属小组 吴坤金 从业资格号:F3036210 交易咨询号:Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 王震宇 从业资格号:F3082524 交易咨询号:Z0018567 0755-23375132 wangzy@wkqh.cn 联系人:曾宇轲 从业资格号:F03121027 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 联系人:张世骄 从业资格号:F03120988 0755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 五矿期货有色金属早报 铜 上周铜价震荡下跌,国内假期前铜价下探后回升,但假期间随着美国公布了大超预期的非农数据,外围铜价下挫,伦铜较国内假期前收盘价格下跌2.0%至9881美元/吨,期间离岸人民币贬值0.17%。产业层面,上周三大交易所库存环比增加2.0万吨,其中上期所库存增加1.5至33.7万吨,LME库存增加0.7至12.4万吨(昨日库存继续增加0.2万吨),COMEX库存减少0.3至1.2万吨。上海保税区库存环比增加0.7万。当周现货进口亏损继续缩窄,洋山铜溢价维持低位,进口清关需求仍弱。现货方面,上周LME市场Cash/3M贴水124.1美元/吨,现货相对疲软,国内上海地区现货贴水缩至65元/吨。废铜方面,上周国内精废价差缩小至2370元/吨,废铜替代优势降低,当周废铜制杆开工率延续反弹。需求方面,根据SMM调研数据,上周国内精铜制杆企业开工率回升8.1个百分点,需求改善相对显著。价格层面,美国就业数据强于预期推动美元指数明显反弹,国内经济支持政策落地后现实表现偏弱,情绪面依然相对承压。产业上看铜库存继续累积,且欧美仓库库存增加的因素还未兑现,加之国内需求韧性有所下降,铜价反弹力度或受限。关注铜价下跌后国内需求变化。本周沪铜主力运行区间参考:78000-82000元/吨;伦铜3M运行区间参考:9600-10100美元/吨。 铝 端午期间LME铝价跌破2600美元/吨,LME铝库存下跌3500吨至1100000吨。美国劳工统计局3月份非农新增就业人数从31.5万人下修至31万人;4月份非农新增就业人数从17.5万人下修至16.5万人。经过这些修正后,3月和4月新增就业人数合计较修正前减少1.5万人。5月1-31日,新能源车市场零售79万辆,同比增长36%,环比增长17%,今年以来累计零售324.2万辆,同比增长34%;5月1-31日,全国乘用车厂商新能源批发90.3万辆,同比增长33%,环比增长15%,今年以来累计批发364.3万辆,同比增长31%。铝价后续预计将进入震荡盘整区间,国内参考运行区间:20500-22000元/吨;LME-3M参考运行区间:2450-2750美元/吨。 铅 五矿期货早报 | 有色金属 周五沪铅指数收至18845元/吨,单边交易总持仓14.25万手。端午期间,外盘金属大幅杀跌。截至周一晚22:00,伦铅3S收至2185.5美元/吨,总持仓14.88万手。内盘基差-190元/吨,价差150元/吨。外盘基差-53.4美元/吨,价差-60.49美元/吨,剔汇后盘面沪伦比价录得1.164,铅锭进口盈亏为-410.39元/吨。SMM1#铅锭均价18725元/吨,再生精铅均价18575元/吨,精废价差150元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.6万吨,LME铅锭库存录得18.53万吨。周五公布的新增非农就业数据大幅超过预期,降息预期再度后延,美指强势上行,有色金属整体承压。总体来看,供应端维持了相对紧俏,下游终端消费维稳,长期来看铅价偏强运行为主。但下游出口订单转弱,提货情绪边际转弱,叠加有色板块整体进入回调,警惕资金离场后带来的价格下跌风险。 锌 周五沪锌指数收至24170元/吨,单边交易总持仓20.32万手。端午期间,外盘金属大幅杀跌。截至周一晚22:00,伦锌3S收至2808美元/吨,总持仓23.73万手。内盘基差-25元/吨,价差-45元/吨。外盘基差-57.89美元/吨,价差-26.54美元/吨,剔汇后盘面沪伦比价录得1.145,锌锭进口盈亏为-640.44元/吨。SMM0#锌锭均价24170元/吨,上海基差-25元/吨,天津基差-35元/吨,广东基差-15元/吨,沪粤价差-10元/吨。上期所锌锭期货库存录得8.7万吨,LME锌锭库存录得26.08万吨。周五公布的新增非农就业数据大幅超过预期,降息预期再度后延,美指强势上行,有色金属整体承压。矿端紧缺情况依然严峻,利润低位叠加原料不足均抑制冶炼企业开工。下游镀锌厂开工较好,初端企业密集释放补库需求,下方支撑减弱,未来亦有矿端边际转松的预期,预计伴随有色整体情绪偏弱运行。 锡 端午期间锡价宽幅震荡,LME锡库存下降15吨至4795吨。5月1-31日,乘用车市场零售168.5万辆,同比下降3%,环比增长10%,今年以来累计零售805.2万辆,同比增长5%;5月1-31日,全国乘用车厂商批发201.0万辆,同比增长0%,环比增长3%,今年以来累计批发956万辆,同比增长8%。后续锡价震荡行情预计延续,国内参考运行区间:230000-280000元/吨。LME-3M参考运行区间:30000-35000美元/吨。 镍 周五LME镍库存报85578吨,较前日库存-24吨,周内库存+1854吨。LME镍三月收盘价18190美 五矿期货早报 | 有色金属 元,当日涨跌-2.02%,周内涨跌-7.36%。沪镍主力下午收盘价142770元,当日涨跌-0.10%,周内涨跌-5.86%。国内周五现货价报141700-144500元/吨,均价较前日-850元,周内-10500元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-250元,较前日+50,周内涨跌+500;金川镍现货升水报1600-1800元/吨,均价较前日+350元,周内涨跌+1400。 宏观层面,周五非农数据超预期,市场降息预期明显降温。供给端印尼镍矿6月审批2.40亿吨,较5月边际增加0.23亿吨,在市场对镍矿相对偏紧预期下,审批的进展或形成短期利空。需求端现实需求仍旧偏弱,且下游刚需多已释放。供需过剩下预计镍价弱势盘整,但成本支撑仍在,下跌空间有限,主力合约运行区间参考140000-150000元/吨。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数(MMLC)早盘报100165元,较上一工作日-1.18%,其中MMLC电池级碳酸锂报价99000-104000元,均价较上一工作日-1000元(-0.98%),工业级碳酸锂报价97000-99000元,均价较前日-1.51%。LC2407合约收盘价101150元,较前日收盘价+1.35%,主力合约收盘价贴水MMLC电碳平均报价350元。 加拿大、欧洲先后宣布降息,金属市场转暖。上游供给持续宽松,SMM周产量环比上周增3.7%。材料企业客供和长协货源充足,价格低位询价增多但实际成交有限。6-7月材料企业排产增速放缓,较符合锂电池产量季节性规律。当日主力合约减仓近9千手收15.9万手,仓单27644吨。基本面呈弱,但接近底部,需留意多空双方博弈走向。今日广期所碳酸锂主力合约参考运行区间97000-103000元/吨。 五矿期货早报 | 有色金属 有色金属重要日常数据汇总表 LME库存库存增减注销仓单注销仓单/库存Cash-3mSHFE库存库存增减期货库存库存增减SHFE持仓持仓增减现货升贴水1-4m价差现货比值3月期比值进口比值进口盈亏铜1253251525#N/A#N/A(133.14)#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A(80)#N/A8.328.278.201233铝1100000(3500)#N/A#N/A(62.44)#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A8.258.75#N/A锌259950(875)#N/A#N/A(61.87)#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A8.498.65#N/A铅1875752250#N/A#N/A(58.48)#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A8.539.01#N/A镍85578(24)#N/A#N/A(245.06)#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A#N/A2024年6月10日日频数据2024年6月11日盘面数据 7.19817.21125.43865.5922近月连三(498)(1007)(155)连一连三(448)(788)(117)近月连二(255)(639)(100)连二连三(304)(398)(77)连一连二(205)(421)(62)近月连一(92)(241)(56)多空沪铜沪锌沪铝美元兑人民币即期USDCNY即期1个月美元LIBOR3个月美元LIBOR2024年2月27日无风险套利监控2024年2月26日重要汇率利率 五矿期货早报 | 有色金属 铜 图1:LME库存及仓单(吨) 图2:SHFE库存及仓单(吨) 0%10%20%30%40%50%60%70%80%050000100000150000200000250000LME铜库存注销仓单注销仓单/库存 050000100000150000200000250000300000350000SHFE铜库存期货库存 数据来源:WIND、五矿期货研究中心 数据来源:WIND、五矿期货研究中心 图3:LME基差价差(美元/吨)与库存变动(吨) 图4: SHFE基差价差(元/吨)与库存变动(吨) -400-300-200-1000100200(10000)010000200003000040000LME库存增减Cash-3M3M-15M -1500-5005001500250035004500(20000)(10000)010000200003000040000SHFE期货库存增减现货升贴水连续-连三 数据来源:WIND、五矿期货研究中心 数据来源:WIND、五矿期货研究中心 图5:LME收盘价(美元/吨) 图6:SHFE收盘价(元/吨)与总持仓(手) 6000700080009000100001100012000LME收盘价 500005500060000650007000075000800008500090000280000330000380000430000480000530000580000630000680000持仓量SHFE收盘价 数据来源:WIND、五矿期货研究中心 数据来源:WIND、五矿期货研究中心

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