农产品周报—橡胶

2024年6月7日 研究员：许亮交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 2基本面要点 本周观点 •橡胶：本周沪胶价格向上突破前高，顺丁橡胶涨幅更大，一方面是整体偏多氛围未结束，更重要的是它自身利多因素逐步被市场认可，然后放大。从今年春节后累计天胶进口与整体社会库存都在下滑，但刚开年市场并不认可。当时可能是今年下游预期会差，而接下去4月中下旬后又逐步迎来新胶上市。直到4月份以后社库开始去化加快市场才开始逐步意识到，再加之开割初期东南亚原料价格也非常坚挺，下游没有想象中差，综合以上因素市场给出了结果。顺丁橡胶总体走势与天胶一致，但持仓少的缘故弹性更大，目前它自身的成本丁二烯也很坚挺，加上自身厂库走低，社库在绝对低位。还有一点最重要的是，此次天胶上涨，非标价差未扩大，说明现货能跟上。以上几点因素未改变前价格保持偏多，但节奏是市场给的。 基本面要点： •产量：2024年1-4月全球天然橡胶累计产量378万吨，同比+1.5%，其中，泰国-0.6%；印尼-5.5%；越南-3.2%；其他国家（非洲）+7.2%。2024年1-4月国内合成橡胶产量283万吨，累计增速+1.1%；前一年同期281万吨，累计增速+11%。2024年1-4月丁二烯橡胶产量40.6万吨，累计同比增速+4%；前一年同期39.1万吨，累计增速+2%。 •进口：2024年1-5月天胶与合成胶进口281.4万吨，累计同比-16%，前一年同期+17.9%。 •需求：2024年1-4月汽车产量同比增速+7.8%，前一年同期+8.9%；2024年1-4月重卡销量同比+11%，前一年同期+17%。2024年1-4月轮胎外胎产量增速+11%，前一年同期+12%；2024年1-4月橡胶轮胎出口增速+5.6%，前一年同期+12%；2024年1-4月汽车轮胎出口增速+5.3%，前一年同期+13%。 •库存：全乳交易所库存21.7吨，仓单21.6万吨；标胶交易所库存15.3万吨，仓单14.1万吨；丁二烯橡胶交易所库存20180吨，厂库110吨。 •价差：现货老全乳胶15050、人民币混合胶15350，主力合约2409期现价差670。NR主力合约13665，折美金1922，完税15285。顺丁现货15600，基差-190。 价差 价差 供应 供应 供应 供应 供应 需求 需求 需求 需求 需求 库存 库存 库存 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065