能源化工日报

能源化工日报 能化产业服务中心 2024-06-06 日度观点: ◆原油： 公司资质 消息面，加拿大皇家银行表示，部分观点将OPEC+会议的声明，特别是从10月起可能增产的计划解读为看跌，但能否增产取决于数据，当进入8月时，如果基本面看起来比现在的情况更糟，OPEC将会暂停增加原油产量。瑞银表示，由于担忧OPEC+增产，近期油价会出现一些波动，但对原油价格的前景仍持温和乐观态度，预计布伦特原油年底时将在87美元/桶左右交易，不认为OPEC+取消减产计划将使市场陷入供应过剩状态。哈马斯表示，在没有永久停火以及以色列撤军的情况下，不会达成停火协议。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 研究员： 卢哲咨询电话：027-65777101从业编号：F3005317投资咨询编号：Z0012125 市场目前对OPEC+决议理解为失望，短期原油价格向下调整，但不可过分看空，毕竟延长减产本身并不是什么坏事，只是没有进一步加深减产力度，延长本质上是利多的，市场想用大跌向OPEC+要更多政策这显然是不理性的，且美国夏季燃油需求旺季来临，需求预期增加，等市场情绪平稳后回归基本面仍有上涨空间。 曹雪梅咨询电话：027-65777102从业编号：F3051631投资咨询编号：Z0015756 建议：观望。 风险提示：美国原油库存增加。 ◆纯碱： 基本面方面，上周纯碱整体开工率82.60%，环比减少0.74个百分点。其中氨碱的开工率74.22%，环比减少5.57个百分点，联产开工率89.16%，环比减少0.53个百分点。14家年产能百万吨及以上规模企业整体开工率78.50%，环比下跌1.1个百分点。纯碱产量68.86万吨，环比减少0.62万吨，跌幅0.89%。轻质碱产量28.56万吨，环比减少1.62万吨。重质碱产量40.31万吨，环比增加1万吨。纯碱厂家总库存81.82万吨，环比降7.75万吨，下降8.65%。其中，轻质纯碱36.26万吨，增加5.93%，重碱45.55万吨，下降17.68%。 联系人： 张英咨询电话：027-65777103从业编号：F03105021 纯碱继续小幅调整，市场对供应的预期增加，宏观偏弱，短期难有方向，正套近期走势平稳，继续持有。 建议：持有多9空1套利。 风险提示：市场情绪反复、宏观走弱。 ◆PVC： 6月5日PVC主力09合约收盘6280元/吨（-43），常州市场价5960元/吨（0），主力基差-320元/吨（+43），广州市场价6075元/吨(+25），杭州市场价5950元/吨（+25）。（1）目前兰炭中料1030（0）元/吨，乌海电石2660（-40）元/吨，乙烯850（0）美元/吨。电石供需双弱，短期或偏震荡，关注兰炭走势。（2）供应回升预期。截至5月31日PVC 周度产能利用率在76.83%，环比增加1.31%，同比增加3.64%。6月检修企业减少，且浙江镇洋、陕西金泰新增产能计划投产。3）内需：终端改善不明显。截止5月31日，本周下游制品企业开工率在55.27%，环比小幅提升0.31%，同比增加4.37%。型材开机率49.44%，环比提升0.56%，同比增加5.07%；管材开机率51.25%，环比增加0.62%，同比增加1.80%。（4）出口：存在托底支撑。台塑6月船期预售报价环比涨20-30美元/吨，印度CFR价格上涨30，其余上涨20美元/吨。舱位紧张，海运费高企，出口常规量。印度需求向好，出口仍可期待，仍有托底支撑。（5）库存：高库存持续压制。截至5月31日，国内PVC社会库存在60.26万吨，环比增加0.69%，同比增加28.68%。总的来看，库存高企持续压制，检修环比减弱，内需淡季难有明显改善，供需面依然偏承压，盘面在宏观情绪降温后大幅下跌。长周期看，PVC估值仍处于低位区间，地产等利好政策频繁出台，能耗双控再提速，短期难以证伪，对后期政策出台也仍有预期，中长期回调后或仍有上涨空间。PVC短期宏观和基本面均转弱，盘面偏弱震荡，V2409暂关注6200一线支撑。 投资建议：V2409暂关注6200一线支撑。 ◆烧碱： 6月5日烧碱主力SH09合约收2767元/吨（-21）），山东市场主流价770元/吨（0），折百2406元/吨（0），液氯山东250元/吨（+100）。（1）供应：检修较多。截至5月30日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为81.3%（-2.3个百分点），周损失量17.5万吨（+18.24%），周产量77万吨（-2.53%)。6-7月检修仍不少，环比有减少。（2）需求：氧化铝有复产预期，非铝需求淡季偏弱。截止5月30日，氧化铝开工率82%（-1%），阔叶浆开工率77.27%（0），粘胶短纤周度产能利用率77.27%（-1.57%）；江浙地区印染样本综合开机率为70.02%（-1.06%）。纺织印染6月开工伴随需求季节性走弱，造纸、基础化工等需求，跟随宏观经济整体偏稳，新能源有增长但目前总量不大，整体非铝需求提升空间受限。氧化铝方面，山西、河南停产矿山复产工作稳步推进，近期氧化铝复产呼声高，关注氧化铝的复产进度。2024年6月山西地区氧化铝企业液碱长单采购价涨180元/吨，50%碱送到孝义地区价格执行2670元/吨(折百)。河南氧化铝企业2024年6月份32%液碱采购价格上调，送到三门峡区域价格在2780-2800元/吨（折百）不等，送到郑州区域价格在2680-2700元/吨（折百）不等，较5月份上调180元/吨（折百）因运输距离不同，到厂价格有所差异。（3）库存：库存压力不大。截至20240530，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存35.62万吨(湿吨)，环比-13.16%，同比-2.78%。总的来看，6月检修仍多，环比有减少；氧化铝存复产预期，目前表现不及预期，非铝需求面临淡季弱势，继续关注氧化铝复产情况。09短期偏弱震荡，暂关注2650支撑，等待回调后低多机会。 投资建议：SH09暂关注2650支撑。 ◆聚烯烃： 6月5日PP主力合约PP2409收于7649(-36)元/吨，华北现货7705(-15)元/吨，其余市场变动在-40到-10元/吨之间。成本方面，原油成本上涨。NYMEX原油期货07合约74.07美元/桶，下降1.12个百分点（-0.82美元/桶）。ICE布油期货07合约78.41美元/桶，下降1.15个百分点（-0.89美元/桶）。6月5日鲁中甲醇市场基准价为2550元/吨，价格平稳。丙烯市场价格为6840元/吨，较昨日上涨10元/吨。供应方面，6月3日国内企业总产量为9.22万吨，下降0.23个百分点。福建联合一线（33万吨/年）PP装置重启。上海赛科（25万吨）PP装置重启。东明石化（20万吨/年）PP装置重启。茂名石化二线（30万吨/年）PP装置停车检修。中景石化二期二线（60万吨/年）PP装置停车检修。需求方面，上周PP下游行业平均开工率为51.69%，同比下降0.24个百分点，环比增长4.64个百分点。6月5日，两油聚烯烃库存为82.5万吨，较昨日持平。6月5日PE主力合约L2409收于8493(-23)元/吨，杭州现货8680(-20)元/吨，其余市场变动在-60元到0元/吨之间。昨日国内聚乙烯现货市场价格多数下跌，波动幅度在3-20元/吨不等。供应方面，目前停车装置涉及22套聚乙烯装置，暂无新增装置检修。需求方面，本周PE下游各行业整体开工率降低0.67个百分点。聚烯烃4月检修高峰，5月检修仍处在高位，6月中下旬开始减少。PP上半年已投产140万吨，09合约还有75万吨待投。PE 7月之前暂无投产计划。需求端，5-6月是需求淡季，且当下下游利润压缩至低位，成品库存偏高。市场对OPEC+10月起增产的计划仍存担忧，叠加美国制造业数据走弱，国际油价下跌。总的来看，随着供应压力的回归和需求转向淡季，供需面走弱，重点仍需关注成本端原油和动力煤价格。 ◆尿素： 尿素主力合约涨1.2%收盘于2185元/吨，期间最高涨至2204元/吨。受需求季节性影响，尿素现货市场呈现北强南弱局面，华北、东北等地区稳中探涨，日涨幅最高达60元/吨，西南、华中、华南等地区尿素价格小幅上扬。近期虽尿素需求有逐步转弱预期，但据隆众数据统计，中国尿素企业总库存量22.19万吨，较上周减少7.62万吨，环比减少25.56%。尿素企业库存仍然大幅去库导致库存低位是多头主要交易逻辑。目前来看，尿素日均产量17-18万吨、农业及复合肥需求转淡预期，出口法检未放开，国内外价差不具备优势，出口实际需求有限，以及尿素生产高利润和政策监管对价格施压。复合肥开工已维持高位一段时间，尿素农业需求偏南地区六月中旬至月底有用肥空档期，尿素在前期稳中偏好或面临逐步转弱，等待基本面信号，运行区间参考2100-2250。 ◆甲醇： 甲醇主力合约涨0.35%收盘于2573元/吨，现货市场价格窄幅波动，江苏甲醇市场日均价2705元/吨。甲醇装置产能利用率80.86%，较上周提高1.74个百分点。周度产量169万吨，较上周增加3.63万吨。需求端甲醇主力下游需求甲醇制烯烃开工率76.09%，环比上周提高2.07个百分点。大唐国际、延长中煤烯烃和甲醇装置同步停车检修。甲醛、二甲醚、冰醋酸等传统下游需求开工维稳。库存端甲醇样本企业库存量40.72 万吨，环比上周提高1.78万吨，涨幅4.57%。港口库存量61.44万吨，较上周增加2.62万吨，增幅4.45%。主要运行逻辑：整体来看，甲醇生产恢复，需求方面甲醇制烯烃和传统下游维稳，企业库存与港口库存双增 ， 供 需 矛 盾 改 善 ， 预 计 震 荡 运 行 为 主 ，09合 约 运 行 区 间 参 考2500-2650。 以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn