中信建投策略今日策略思考市场缘何弱势

2、基本面再度转弱：5月PMI数据低于预期，制造业PMI仅49.5不但低于荣枯线，也大幅低于季节性。这显示出需求的持续疲弱最终会拖累前期旺盛的生产。我们预计5-6月的经济高频数据、上市公司半年报都难有惊喜。市场预期短期也并未集中在基本面上。景气赛道热度降低。3、资金面转为流出：我们对A股增量资金的周度跟踪显示在连续4周资金净流入后，目前增量资金已经连续两周出现净流出。资金面再度恶化，市场重回存量博弈会加剧市场整体的脆弱性。在利空面前易跌难涨。4、政策面压力渐显：ST股票的扩容速度明显提速引发市场对小市值个股担忧。据同花顺数据统计，今年以来A股已有94家公司新增“披星戴帽”。特别是退市新规发布以来，被实施ST或*ST的上市公司数量明显增多。 5月以来，已有55家公司被“披星戴帽”，其中28家上市公司被实施ST，27家上市公司被实施*ST。 特别是中泰化学、锦州港等地方国企被ST进一步加剧了市场担忧。 昨日证监会办公厅副主任王利表示，证监会将继续加强央地、部际协调联动，会同市场有关各方，共同推动新‘国九条’和资本市场‘1+N’政策体系落实落地，一体推进强监管、防风险、促进资本市场高质量发展，突出强本强基、严监严管。 目前万得微盘股指数已经连续3日大跌，中证2000等小市值指数也表现弱势。 在前期专题报告《风向因何而变？ ——浅析市场风格“小切大”》中，我也对当前小盘股面临的监管压力做了明确提示。 展望后市，短期基本面因素影响不大，资金面和政策面主导市场。 在新的政策表态之前，市场对小盘股回避情绪浓厚，市场热点的投机氛围也受到抑制。 建议继续以大盘红利作为底仓品种。 中期看市场已经处于底部区域，整体向下空间有限，三中全会相关政策预期或将成为下一阶段风险偏好提振的主要原因。 建议围绕电改、大基金三期、猪周期、节能降碳、出海等政策热点和独立景气逻辑布局。 — — — — — —欢迎与我交流！中信建投策略陈果团队·大势研判·夏凡捷2024.06.