化工行业周报：百龙创园投产结晶糖项目，原油价格上涨

本周行情：本周市场综合指数整体下行，上证综指报收3086.81，本周下跌0.07%，深证指数本周下跌0.64%，A股指数下跌0.06%；其中化工板块下跌0.47%。 化工公司行情：本周涨幅前五的股票为：杨帆新材（+85.86%）、双象股份（+32.84%）、裕兴股份（+30.88%）、同益股份（+19.07%）、恒光股份（+16.95%）。 本周跌幅前五的股票为：永悦科技（-22.67%）、亿利洁能（-22.45%）、正丹股份（-21.97%）、新纶新材（-21.05%）、江天化学（-18.72%）。 化工品行情：本周涨幅前五的化工品为：液氯、顺酐、维生素D3、正丁醛、混合 C5 山东；本周跌幅前五的化工品为：甲酸、亚硝酸钠华中、裂解 C5 、水合肼、江苏五氧化二磷。本周重点关注化工品中，聚合MDI、维生素B1、维生素D、磷酸一铵均有较大涨幅，氢氟酸、R125、R134a、LiPF6、苏氨酸、赖氨酸、缬氨酸、色氨酸、豆粕、菜粕、黄磷均有较大跌幅。 投资建议：1）关注高端光学材料国产替代：我国已经成为消费电子产品的生产和消费大国，但是其中部分零件仍未实现完全自主生产，因此重点关注需要国产替代的产品，包括OCA光学胶、光学膜、光学基膜、高端树脂等，建议关注OCA光学胶领先企业斯迪克、拥有领先的光学基膜、高频高速树脂的东材科技、PI材料领先企业瑞华泰、显示材料领先企业瑞联新材；同时建议关注率先推进芳纶隔膜涂覆的泰和新材、国内PEEK领先企业中研股份、国内有望率先实现PEKK规模化量产的凯盛新材、染发剂和PBO单体领先企业鼎龙科技、国内高端工业涂料领先企业麦加芯彩。2）关注动物营养品行业：在豆粕减量行动方案的不断推进、饲养行业弱势运行的情况下，饲养原料或将优先考虑性价比，其中杂粕+氨基酸的方案有望加快替代部分豆粕需求。同时，叠加对于国外大豆减量的预期，大豆和豆粕价格有所回升，进一步推动氨基酸需求增长，建议关注苏氨酸、赖氨酸龙头梅花生物。3）关注化工行业龙头白马：随着天然气价格回落至历史低水平，成本端利好靠近上游、上下游一体化高程度化工企业；同时，多产品随下游终端需求恢复有望提振需求，建议关注轻烃一体化龙头卫星化学、化工行业龙头万华化学。 风险提示：需求增长不及预期风险；竞争加剧风险；原油价格波动风险 1本周化工行情回顾 本周市场综合指数整体下行，上证综指报收3086.81，本周下跌0.07%，深证指数本周下跌0.64%，A股指数下跌0.06%；其中化工板块下跌0.47%。 表1.本周A股重点跟踪指数行情 1.1化工细分板块行情 其中化工板块细分板块行情来看，涨幅前三板块为：合成树脂（+6.76%）、电子化学品（+6.26%）、氟化工（+0.76%）。跌幅前三板块为：粘胶（-8.27%）、涤纶（-4.85%）、钛白粉（-4.19%）。 图1.本周化工细分板块行情 1.2化工板块公司行情 本周涨幅前五的股票为：杨帆新材（+85.86%）、双象股份（+32.84%）、裕兴股份（+30.88%）、同益股份（+19.07%）、恒光股份（+16.95%）。 本周跌幅前五的股票为：永悦科技（-22.67%）、亿利洁能（-22.45%）、正丹股份（-21.97%）、新纶新材（-21.05%）、江天化学（-18.72%）。 图2.本周化工涨幅前十公司 图3.本周化工跌幅前十公司 2本周化工品价格价差变动 2.1本周原油价格变动情况 本周（5月23日-5月29日）原油价格上涨2.52%，周初，5月美国制造业进货价格飙升，商品通胀将升温，加之美国货币政策会议纪要显示美联储对通胀担忧导致降息预期推迟，市场担心长期高利率对原油需求影响，油价延续上周末的跌势。 周后期，市场普遍预期6月2日的会议上OPEC+将延长自愿减产协议，美国夏季驾车旅行季节正式开启，供需端利好支撑油价；同时，以军继续在加沙多地展开军事行动以及以色列和埃及交火，市场担忧中东紧张局势加剧，油价涨幅扩大，但美国通胀担忧及持续高利率抑制经济增长及原油需求，油价回吐了部分涨幅。 图4.OPEC一揽子原油价格变动（单位：美元/桶） 2.2本周化工品涨跌情况 本周化工品涨幅前五分别为： 1）液氯：6月2日液氯市场均价为372元/吨，较上周同期均价上涨60元/吨，涨幅为19.23%，主要系部分地区需求增加，整体市场成交上行。 2）顺酐：6月2日顺酐市场均价为7812元/吨，较上周同期均价上涨895元/吨，涨幅为12.94%，主要系开工率大幅降低，市场供应紧缩。 3）维生素D3：6月2日维生素D3市场均价为58元/公斤，较上周同期均价上涨3元/公斤，涨幅为5.45%，主要系市场供应偏紧。 4）正丁醛：6月2日正丁醛市场均价为7900元/吨，较上周同期均价上涨400元/吨，涨幅为5.33%，主要系原料丙烯市场上行。 5）混合 C5 山东：6月2日混合 C5 山东市场均价为6350元/吨，较上周同期均价上涨300元/吨，涨幅为4.96%，主要系部分装置停车检修供应紧张，且下游需求升温。 本周化工品跌幅前五分别为： 1）甲酸：6月2日甲酸市场均价为2200元/吨，较上周同期均价下跌200元/吨，跌幅为8.33%，主要系下游需求持续疲软。 2）亚硝酸钠华中：6月2日亚硝酸钠华中市场均价为3225元/吨，较上周同期均价下跌275元/吨，跌幅为7.86%，主要系需求不佳。 3）裂解 C5 ：6月2日裂解 C5 市场均价为5800元/吨，较上周同期均价下跌450元/吨，跌幅为7.20%，主要系市场供应量大幅上升，下游市场需求偏弱。 4）水合肼：6月2日水合肼市场均价为15800元/吨，较上周同期均价下跌1200元/吨，跌幅为7.06%，主要系市场需求减少，成交逐步回落。 5）江苏五氧化二磷：6月2日江苏五氧化二磷市场均价为11700元/吨，较上周同期均价下跌800元/吨，跌幅为6.40%，主要系需求持续偏弱。 图5.本周化工品涨幅前十 图6.本周化工品跌幅前十 2.3本周重点化工品价格价差变动 本周重点关注化工品中，聚合MDI、维生素B1、维生素D、磷酸一铵均有较大涨幅，氢氟酸、R125、R134a、LiPF6、苏氨酸、赖氨酸、缬氨酸、色氨酸、豆粕、菜粕、黄磷均有较大跌幅。 表2.重点关注化工品涨跌幅 制冷剂板块：制冷剂原料萤石价格高位支撑，市场需求增量不足。本周制冷剂主要原料氢氟酸价格下跌（同比上周日数据，下同），6月2日市场价10773元/吨。 制冷剂主要原料三氯乙烯价格不变，6月2日市场价分别为4838元/吨，三氯甲烷、二氯甲烷价格上涨，6月2日市场价为2850元/吨、2520元/吨，四氯乙烯价格下跌，6月2日市场价为4914元/吨，对应制冷剂R134a价格下跌，价差下降（-721元/吨）；制冷剂R22价格不变，价差上涨（+60元/吨）；制冷剂R32价格不变，价差上涨（+139元/吨）；制冷剂R125价格下降，价差下降（-109元/吨）。 图7.R22价格和价差（单位：元/吨） 图9.R125价格和价差（单位：元/吨） 磷化工板块：本周磷矿石价格不变（同比上周日数据，下同），6月2日市场价为1005元/吨（+0元/吨），目前目前国内各产区磷矿开采正常，行情稳定。黄磷方面，6月2日市场价为21802元/吨（-400元/吨），本周成本面看，6月份云南、四川地区电价均有下调趋势，黄磷行业成本有明显下降预期；供应面看，6月份部分检修企业有恢复计划，再加上此前停产企业也有开工计划，黄磷产量有增加预期。草甘膦价格有所下跌，市场供应充裕但需求低迷，6月2日市场价为25797元/吨（-100元/吨）；草铵膦价格不变，6月2日市场价为55500元/吨（-0元/吨）。本周磷酸铁价格不变，磷酸铁锂价格下降，6月2日分别为10400元/吨（+0元/吨），42500元/吨（-300元/吨），价差下跌（-148元/吨），碳酸锂期货持续震荡，锂盐现货行情跟随弱稳运行，铁锂成本端支持减弱；终端需求跟进有限，下游电芯厂接货积极性下滑。磷肥方面，复合肥市场消化现有货源为主，玉米肥发运收尾，且磷酸一铵原料硫磺、合成氨价格向上，成本有所支撑，6月2日磷酸一铵市场价为3110元/吨（+73元/吨），磷酸二铵市场价为3605元/吨（-9元/吨）。 图11.磷矿石价格价差（单位：元/吨） 图12.黄磷价格价差（单位：元/吨） 图13.磷酸一铵价格价差（单位：元/吨） 图14.磷酸二铵价格价差（单位：元/吨） 图15.磷酸氢钙价格价差（单位：元/吨） 图16.草甘膦、草铵膦价格（单位：元/吨） 图17.磷酸铁锂价格价差（单位：元/吨） 食品及饲料添加剂板块：本周玉米价格上涨，6月2日价格为2438元/吨（+2元/吨）（同比上周日数据，下同），东北地区由于前期价格上涨，企业仍有库存缺口，因此价格并未因供应增加而下跌，而华北黄淮地区新麦逐步开始收割，玉米出货积极性较好，整体供应较上周略显宽松，整体价格维稳。维生素A价格下跌，6月2日价格为82元/kg（-1元/kg），维生素E价格不变，6月2日价格为69元/kg（-0元/kg）。大豆方面，东北产区春播工作基本进入收尾阶段，现阶段库存水平偏低，关内产区开始麦收工作，市场上货节奏较慢。销区湿热天气下豆制品储存时间缩短，且蔬菜、肉类价格偏低，终端消费低迷，综合来看，现阶段国产大豆供需僵持，大豆市场价格以稳为主，6月2日价格为4397元/吨（+10元/吨）；豆粕方面，国内美豆期价出现急跌，进而拖累豆粕现货价格大幅下跌，而基本面弱势持续。 进口大豆到港量不断增加、国内油厂开工持续上行，但下游需求仍显低迷，豆粕价格下跌，6月2日豆粕价格为3450元/吨（-105元/吨）。 图18.维生素A价格（单位：元/公斤） 图19.维生素E价格（单位：元/公斤） 图20.玉米价格（单位：元/吨） 图21.大豆及豆粕价格（单位：元/吨） 聚氨酯板块：国内TDI价格有所下跌，6月2日，TDI市场均价为14660元/吨，均价不变（-0元/吨）（同比上周日数据，下同），TDI装置运行平稳，供应较为充裕，下游需求仍维持清淡；纯MDI本周价格不变，聚合MDI价格上升，截止6月2日，纯MDI以及聚合MDI均价分别为18600元/吨（+0元/吨）、17400吨（+100元/吨），纯MDI供给偏紧，但传统淡季下，终端需求跟进相对疲软，因而对原料采购维系刚需采购。聚合MDI临近月底供方订单量逐步完成，对外发货缓慢，加上部分装置处于降负检修状态，现货供给偏紧，现货库存低位运行，因此价格有所上涨。 图22.MDI价格及价差（单位：元/吨） 图23.TDI价格及价差（单位：元/吨） 面板相关产品：2024年4月，液晶电视面板价格出现轻微分化。中小尺寸43寸、50寸分别上涨1美元，中大尺寸55寸上涨2美元，65、75寸上涨3美元；小尺寸32寸、超大尺寸85寸、100寸维持上月价格。5月，RUNTO预计各尺寸将大致维持4月涨幅节奏，预测主力尺寸43、55、65、75寸分别上涨1、2、3、3美元；次要尺寸32、50、85、98寸保持4月价格。面板价格在第一季度完成了硬着陆、企稳和强势反弹的全套动作，各尺寸陆续达到前期高点。第二季度，在终端市场平稳运行、无大利好刺激的现实表现下，预计价格走势如期分化。面板大厂控盘的主力尺寸继续上涨，边缘化尺寸开始松动，并可能出现紊乱，很难有官方公允价格。 图24.液晶面板价格（单位：美元/片） 3本周重点关注行业、公司新闻 3.1本周重点关注行业新闻 1)近日，中化资本创投旗下中化创新（泉州）基金作为领投方，完成对国内集成电路全氟密封产品生产企业——上海芯密科技有限公司的战略投资。上海芯密是国内集成电路全氟醚密封产品头部生产企业，中化泉州基金投资该项目有利于推动其全氟醚橡胶研发、验证及量产。 2)近日，化纤巨头桐昆股份发布公告称其将对泰昆石化有限公司印尼北加炼化一体化项目进行调整，调整后该项目